消費藍籌配置時機到來
經過幾個月的觀察可以發現,政策并未能對沖經濟向下的動力。從基本面來看,9月份地產成交量仍待價格主動調整才能有效釋放,成交量回升緩慢;工業品價格不斷創新低,資本投資低迷;新興行業增長尚不足以彌補傳統行業下滑的影響。從流動性來看,有效融資需求繼續走弱,銀行
風險意識較高,信貸結構仍向平臺和按揭貸款傾斜。在宏觀面不確定性加大情況下,建議提升消費藍籌的配置:
1、10月黃金周即將到來,國慶消費旺季提供催化劑;
2、去年低基數,今年去庫存逐漸結束,三季度業績有望進一步好轉;
3、10月份滬港通有利于消費藍籌的估值修復,而對于業績較穩定的消費板塊來說,估值對股價的推動力更大;
4、宏觀不確定性加大,題材股面臨擠泡沫風險,消費品防御價值和估值安全邊際凸顯。
具體來看:
汽車:反壟斷靴子落地,消費者觀望心態逐步緩解,并有利于國內汽車售后服務市場發展;新一輪節能環保汽車補貼提振購買欲望;新能源汽車產業化加速,銷量超預期。
食品飲料:葡萄酒需求回升,社會庫存明顯下降,有望走出底部;白酒龍頭庫存消化較好;食品行業
繼續受益于成本下降。
醫藥:醫藥藍籌的估值很多正趨于合理,藥品招標進展開始加快,藥品降價壓力可控,配置時點已到。
家電:龍頭進一步擴大市場份額,原材料價格持續回落,地產放松有利于板塊估值修復。
餐飲旅游:旅游行業逐步走出政策影響;即將迎來旺季,9月起已有多家景區門票漲價;餐飲業積極向大眾餐飲轉型,但收入仍在下滑。
紡織服裝
和商貿零售:仍在繼續探底,電商沖擊和商業模式轉型仍將考驗企業,不過服裝行業在門店收縮、渠道去庫存方面已取得一定成效。
建議行業配置主線為消費藍籌,包括食品飲料、醫藥、家電、汽車等。此外,持續關注政策支持的受益領域,包括新能源、新能源汽車、環保、信息安全、半導體等。(上海證券報)
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