美聯儲送黃金站上1300美元 多機構逆勢唱空

　　楊柳晗

　　受美元下挫以及烏克蘭和伊拉克局勢影響，國際黃金價格上周大幅上漲，并突破1300美元的價格關口，直逼1320美元。加拿大皇家銀行分析認為，考慮到中東、俄烏關系波瀾起伏，投資者考慮重返黃金市場。

　　但考慮到世界最大黃金消費國中國的黃金需求出現放緩跡象以及美國經濟逐漸復蘇，多家金融機構依舊看空后期黃金市場。

　　美聯儲偏鴿派決議助推

　　easy-forex易信總部中國區交易官孫宇分析認為：“美聯儲在上周三發表的政策措辭中意外未提及任何未來何時開啟加息進程的狀況，反而對未來政策前景透露了更多偏向寬松的預期，這使得此前看空金價的投資者轉為看多，支撐金價走強。金價這波漲勢是由于多方因素助推而形成。最重要的因素，莫過于美聯儲偏鴿派的決議?！?/p>

　　此外，美聯儲繼續強調在美國經濟復蘇低于潛在增速的背景下，維持貨幣寬松和低利率的必要性。整個聲明體現的基調是維護貨幣寬松和低利率政策，而忽視通脹的不確定性。

　　民生銀行金融市場部市場研究中心分析認為，市場對美國下半年通脹上升的擔憂開始超過退出QE對金價的負面影響，這正是觸發本次黃金市場異動的原因。美聯儲在本次的議息會議上并沒有對美國通脹及其前景進行格外的關注，而這恰恰是市場在下半年非常擔憂的地方。

　　其還認為，今年在貨幣極度寬松的背景下，如果總需求的回升略有加速，對價格水平的影響將帶來較大的不確定性。正是出于這種不確定性，投資者愿意買入黃金對沖通脹突然上升的風險。

　　對沖基金也開始增持黃金，美國商品期貨交易委員會(CFTC)6月20日公布的周度報告顯示，截至6月17日一周，對沖基金連續第二周增持黃金凈多頭頭寸(期貨與期權)，白銀也由凈空頭轉為凈多頭。然而，同期對沖基金削減了銅的看漲押注，令銅由原本的凈多頭轉為凈空頭。

　　世界黃金協會最新報告認為，經濟增長會推動金飾需求和技術需求，但經濟衰退時，投資者們會買黃金保值，這創造的平衡，也是黃金和別的資產之間缺乏相關性的表現。

　　中國黃金需求放緩

　　2013年中國需求曾超越印度，成為全球最大黃金消費國，但進入2014年中國黃金需求則開始放緩。

　　中國黃金協會會長宋鑫上周公開表示，2014年一季度中國民間黃金需求略微不及去年同期，主要是因為投資者擔心金價會進一步下跌。盡管今年黃金總需求基本會與去年相同或者稍降，但肯定高于1000噸。

　　中國黃金協會此前公布的數據顯示，2013年中國黃金需求激增41%至1176公噸。2014年第一季需求共計323公噸，較去年同期僅增長0.8%，增速放緩明顯。同時，一季度金條投資需求同比大降44%，抵消了首飾需求同比30%的增長。

　　至于黃金投資需求，世界黃金協會數據顯示，中國的黃金投資需求從2004年的10噸上漲到了2013年的397噸，占全球實物投資需求的23%，預計到2017年，中國的黃金投資需求將達到500噸，不過預計2014年將是穩固的一年。

　　在中國黃金需求放緩以及美國經濟逐漸復蘇的背景下，多家金融機構繼續看空黃金價格。

　　德意志銀行報告稱，近兩月數據表明美國經濟正在持續復蘇，這將使得金價承壓，預計2014年黃金均價在1260美元/盎司，而2015年的黃金均價將下滑至1195美元/盎司。

　　法國興業銀行認為，鑒于美國經濟穩步復蘇，黃金基本面并不樂觀。黃金仍位于近幾年來的下降趨勢線上。他們仍建議做空黃金，預計2014年金價或降至1200美元上方，2015年或跌破1200美元，2016年黃金甚至有可能跌至1000美元。

　　瑞銀證券也認為，市場廣泛預期美國貨幣政策將進一步正?；?，預計政策利率將于2015年第二季末開始升高。這種前景減少了對避險資產的需求，從而為交易所買賣基金(ETF)的資金流出埋下伏筆。

　　瑞銀證券本月初預計，如果黃金ETF持倉量于2015年底前進一步減少500~550噸，他們也不會感到驚訝。他們認為在目前的價位，亞洲投資者入市意愿不強，無法抵消ETF流出帶來的影響。