違約數量增加 警惕工商企業信托風險

　　6月14日，有上市公司公告稱，其旗下一只即將到期的工商企業集合信托計劃，因為融資方無力償還本息，擬以自有資金2.1億元受讓該信托計劃受益權。就在同一天，西藏信托一只規模為1.4億元的工商企業集合信托計劃亦被宣布展期。

　　對此，業內人士認為，受宏觀經濟形勢以及企業“融資難”等因素的影響，今年以來工商企業信托項目違約事件數量有所上升，且下半年還會有新的工商企業信托風險暴露出來，但工商企業項目整體風險依然在信托公司掌控之中，不存在系統性風險。

　　受讓集合信托受益權

　　公告顯示，該款集合資金信托計劃將于6月28日到期，但由于融資方因政策、市場及自身經營等原因而無力償還貸款本息，該公司決定以自有資金2.1億元受讓信托計劃受益權等方式妥善解決相關問題，以求使該貸款集合資金信托計劃的受益人取得信托本金及相關收益。

　　資料顯示，這只集合信托成立于2012年6月29日，信托期限2年，信托資金規模為2億元，貸款利率為年利率15%，其中1億元用于融資方并購三家林業公司的股權，另外1億元用于補充流動資金。

　　該上市公司在公告中表示，在融資方出現付息難題后，其積極催收利息，并視情況采取了資產保全等措施,“隨后，本公司將對查封資產進行處置變現?！?/p>

　　對于該款集合資金信托計劃的融資方難以兌付本息的原因，公告表示，融資方主要經營業務為林權資產的并購整合及各類林木的采伐，主要經營收入來源為林權資產的轉讓增值收益和各類林木的采伐及其他林產品收入。由于當地政府相關政策調整削減了林業采伐指標，公司日常運營受到一定影響；加之在宏觀基金下行等壓力下，國內林權交易市場活躍度下降；而借款人為實現上市目標等而盲目擴張，特別是多方高成本舉債，導致企業經營出現困難，不能按期還本付息。

　　警惕工商企業信托風險

　　無獨有偶，就在同一天，西藏信托一只林業信托貸款集合信托計劃亦被宣布展期。6月14日，ST景谷發布公告稱，該公司曾于2013年同意由西藏信托設立“西藏信托—景谷林業2期信托貸款集合資金信托計劃”，以信托計劃項下的信托資金向公司發放信托貸款1.4億元，目前該公司已償還4000萬元，但尚有1億元未還，經與西藏信托協商一致，同意將1億元于2014年6月13日到期后展期至2014年12月30日。

　　據相關資料顯示，該信托資金用于補充云南景谷林業股份有限公司的流動資金。中國證券報記者致電西藏信托，試圖進一步詢問該只信托計劃是否已經給投資者兌付，但截至發稿時，西藏信托并未予以答復。

　　對此，業內研究人士對中國證券報記者表示，對于工商企業信托項目，需要高度關注四類工商企業可能存在的資金鏈斷裂風險：一是處于行業整體經營困境或者行業發展呈現資金密集型特征的中小企業或者民企，諸如鋼鐵、房地產、煤炭等；二是企業業務過于多元化且都尚未形成有效現金流的企業，尤其是一些盲目追求規模大中型企業；三是一直處于高負債、高杠桿經營狀態的企業，尤其還涉及民間借貸；四是商業信用管理、財務管理不規范的企業。

　　該人士認為，工商企業信托的風險相對較小，但受到宏觀經濟不景氣因素影響，微觀企業經營困境壓力比較大，導致現金流緊張；同時，今年開年以來，銀行提高了風險管控手段，惜貸情緒更加濃重，加之對影子銀行的監管加強，企業融資難度上升，高負債、高杠桿經營難以持續，很多企業資金鏈緊張，信用風險進一步上升，所以，今年工商信托項目違約事件數量較去年有所增加。

　　華融信托研究員袁吉偉則認為，當下宏觀經濟下行壓力較大的大背景下，出現個別工商企業風險項目實屬正常，而且下半年可能還會有新的工商企業信托風險暴露出來，但工商企業項目整體風險依然在信托公司掌控之中，不存在系統性風險。