時隔八周凈投放再現 央行紓困流動性隱憂

　　時隔八周凈投放再現

　　央行紓困流動性隱憂

　　流動性存在兩大隱憂：一是財政繳款高峰期將在4月中旬到來，二是商業銀行分紅的影響將在5月份開始顯現

　　-本報記者閆立良

　　“在今年一季度外貿進出口數據開始披露后，央行選擇通過公開市場向市場凈投放資金，表明未來貨幣政策將傾向于提振經濟，措施之一就是要拉低貨幣市場資金利率，解決企業的融資需求?！币患覈猩虡I銀行的交易員稱，央行選擇此時改凈回籠為凈投放，同時也是為了紓困財政繳款、商業銀行分紅等給流動性帶來的隱憂。

　　昨日，央行在公開市場開展700億元14天期正回購操作及440億元28天期正回購操作，交易量比周二的630億元增加510億元。本周公開市場有2320億元前期正回購到期，至此本周央行公開市場操作實現資金凈投放550億元，此前連續八周凈回籠的態勢被打破。

　　據海關統計，2014年一季度，我國進出口總值5.9萬億元，比去年同期下降3.7%。其中，出口3萬億元，下降6.1%；進口2.9萬億元，下降1.2%；貿易順差1028.3億元，收窄60.9%。

　　市場人士認為，央行本周凈投放主要是為了應對本周補繳準備金、二季度財政存款上繳和外匯占款的減少。央行在公開市場由連續八周凈回籠轉向凈投放，顯示其在穩健操作中開始透露出積極的信號，短期來看資金面仍將保持平穩。

　　申銀萬國認為，從資金季節性規律看，每年二季度的市場總量資金總會伴隨著“繳準-繳稅-再繳準-再繳稅”等季節性消耗因素不斷流出和減少，而未來央行公開市場會從凈回籠到凈投放，甚至是重啟逆回購，都無法根本改變這種資金季節性趨緊。

　　“二季度流動性存在兩大隱憂：一是財政繳款高峰期將在4月中旬后到來，二是商業銀行分紅的影響將在5月份開始顯現?！鄙鲜鰢猩虡I銀行交易員稱，目前經濟穩增長的各項措施需要合理適度的貨幣流動性支持。在雙重壓力下，央行改變此前連續資金凈回籠的狀態，其實是未雨綢繆之舉。

　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍認為，4月上旬，財政繳款對于資金面的影響相對較小，商業銀行分紅對于資金面的影響可能要等到下個月。如果央行不采取逆回購、降準等措施，4月中上旬應該是二季度流動性最為寬松的時期。

　　數據顯示，下周公開市場到期資金規模為2260億元。