上市12年首次“破凈” 中石化獲中東石油大國關注

　　上市十二年的中國石化在經歷多輪牛熊循環后，于上月中旬首次跌破每股凈資產，公司方面表示正在關注此事，并正在研究維護股價的措施。而從大跌期間的機構持倉來看，險資、社保紛紛加倉，前十大股東中更是首次出現了卡塔爾主權基金的身影，這說明中石化可能已經具備了一定的投資價值。

　　從中石化煉化工程成功登陸香港聯交所，到大幅提高送股比例力促S上石化、S儀化完成股改，中國石化(600028)近期在資本市場上動作頻頻。

　　然而，作為集團公司“油氣勘探開采、煉油、化工、成品油銷售上中下游業務最終整合的唯一平臺”，中國石化的A股股價卻于6月中旬跌破每股凈資產。

　　對于2001年上市以來首次“破凈”，前天，中國石化向記者表示已關注此事，正在研究維護股價的措施，但這種措施不包括資產收購，“除了之前的三家公司(CIR、 Mansarovar、Taihu)，今年不會再有資產注入，集團的重點仍是推動股改及推進專業化改革”。

　　首次跌破每股凈資產

　　中國石化于2001年8月上市，經歷幾輪牛熊市，A股股價從未跌破過每股凈資產，未料此金身于上月被破。

　　6月18日，中國石化向登記在冊的股東進行“10送2轉1派2”的年度利潤分配，次日除權除息，開盤不久便跌破每股凈資產4.71元。此后，該股更是隨大盤一同大跌，接連收出8根陰線，股價最低觸及4.05元。以昨日收盤價計算，中國石化的市凈率僅0.89倍，與遼通化工(000059)、沈陽化工(000698)等一同加入破凈股行列。

　　中國石化破凈的時點極為尷尬。此時，由其主導的S上石化、S儀化第三次股改正如火如荼地進行。為了讓本次股改順利完成，中國石化大手筆推出“每10股支付5股”、“每10股轉增至少4股”、股權激勵等多項優厚條件。在此之前，其兄弟公司中石化煉化工程成功登陸香港聯交所。

　　“石化系”的這些動作皆被認為是傅成玉入主后改革的一部分，其他還有整合潤滑油業務、實行液化氣統銷以及成立催化劑公司等。這也延續了他在執掌中海油時期的一貫做法，即進行專業化重組，提高運營效率。

　　對于公司股價跌破每股凈資產，中國石化方面表示已關注此事。前天，記者以投資者身份致電該公司，工作人員透露最近接到不少投資者電話，來電后多多少少有些抱怨，“我們很理解，坦誠地講，公司領導也很在意‘破凈’這件事情，希望投資者買入公司的股票后能夠賺錢。目前公司正在積極研究應當采取怎樣的措施去維護股價，我確實不能給你什么承諾，畢竟我們不像其他公司那樣，看到當天股價下跌，馬上就可以發公告”。

　　卡塔爾主權基金現身十大股東

　　中國石化的股價首次跌破每股凈資產，關于該股此時是否具有投資價值的爭議再起。

　　2012年中國石化的營業收入為2.8萬億元，凈利潤率約為2.3%，凈資產收益率約為12.4%，與同行?？松梨?、殼牌相比稍顯遜色，而股價更是相去甚遠。以至于近期有不少投資者笑說：“只需要花四塊多錢就可以成為全球第三大煉油商的股東?！?/p>

　　中國石化的分紅也頗具吸引力。以2012年為例，其中期每股派現0.1元(含稅，下同)，年末再派0.2元，合計0.30元；去年中國石化的每股收益為0.73元，分紅比率超過40%。

　　同花順iFinD數據顯示，自2001年8月登陸A股市場以來，除了首發募集了118.16億元資金外，中國石化從未進行過配股及增發。該公司每年分紅2次，合計23次；共派發現金1346.6億元，是其募集資金的11.4倍。

　　在A股市場，中國石化的股息率也名列前茅。對于記者抱怨投資者已被套，該工作人員個人建議補倉，“即便再過二三十年，我們也不可能被ST；股民可以獲得穩定的分紅，而且這種分紅比存銀行吃利息要強一些”。

　　從機構持倉上來看，3月31日國泰君安尚持有中國石化7820.5萬股，位列第四，6月30日，他們已從名單中消失。而險資、社保以及基金則進行了加倉操作。

　　最值得一提的是QFII卡塔爾控股，其持股數量為6309.6萬股，位列第十。細心的投資者應該發現，在中國石化A股前十大股東名單里，這些年一直很難見到QFII的身影。卡塔爾控股是卡塔爾主權財富基金，其QFII投資額度是在去年11月才獲得的，總共有10億美元的額度。