2013年更多大宗商品有望上行

能源化工漲跌不一

2012年，國內商品市場受到全球經濟疲軟影響價格波動加劇，從而導致能源化工市場受到了較大沖擊，能化類商品年中一度大幅回落。不過，隨著四季度全球經濟企穩，尤其是中國經濟數據轉好，價格明顯反彈。

剛剛過去的一年中，連塑行情波瀾不驚，期價窄幅波動于9000元/噸至11000元/噸區間。在經濟低迷的大背景下，塑料的成本支撐弱化，需求持續低迷，加之產能增加，諸多因素共同壓制塑料價格。但同時，石化企業盈利水平惡化、石化裝置檢修以及下游剛性需求仍存，也對塑料價格形成較強支撐。

此外，2012年塑料期貨處于持續貼水狀態，而且遠月合約相對于近月合約呈貼水狀態，市場對未來預期較為悲觀。對此，安信期貨楊珖認為，今年經濟的回暖將會改善市場預期，預計連塑期貨持續貼水局面將會有所改觀，從而對期貨價格形成一定推動。

現貨市場上，塑料供給依舊寬松，需求緩慢回升。隨著經濟回暖，工業增加值和出口數據將會逐漸好轉，從而帶動塑料薄膜以及PE需求回升。但繼續擴張的產能將持續給塑料價格帶來壓力。

楊珖認為，整體來看，2013年的塑料現貨市場供求狀況仍比較寬松。同時，農膜需求的季節性規律和裝置的檢修狀況或將催生階段性行情。預計2013年連塑將逐步擺脫2012年的蕭瑟局面，進入溫和上漲通道，但同時也面臨宏觀經濟的階段性往復和產能擴張帶來的持續性壓力，連塑指數將主要運行于10000至13000的區間之內。

2012年PT A整體延續2011年的下跌走勢，不過低位出現止跌企穩，年末反轉向上。截至12月下旬，PT A現貨價格比年初下跌了約2%，最高至9170元/噸，最低至7000元/噸。

申銀萬國期貨宮慶彬認為，基本面上，2013年PT A和聚酯產能繼續高速擴張，但終端紡織品市場在繼續去庫存的過程中將逐步趨于改善，并對聚酯產能和PT A產能進行消化，成本傳導能力會進一步增強。終端紡織市場的季節性需求和剛性需求都將會為PT A上漲注入動力，但2013年原油供需整體趨松，油價回落也會增加PT A下行風險。

從成本端對P T A進行價值評估，宮慶彬認為，2013年PT A價值重心在8600元/噸，按950元/噸波幅估計，2013年PT A價格重心區間在7650至9550元/噸。從技術面看，后續P T A1305合約運行中的重要支撐位和阻力位包括7500、8500、9350和9850，期價將在支撐位和阻力位之間進行震蕩。

生意社橡塑分社最新監測數據顯示，2012年，PV C國內生產價格跌勢明顯，全年呈現走跌趨勢。生意社橡塑分社PV C分析師范婷璐預計，宏觀面提振消息寡淡，經銷商看淡市場，PV C市場重整雄風仍待時日，預計2013年一季度末或將因保障房政策的進一步實施而略有起色。

據了解，2012年全年PV C行情慘淡經營，不管是生產企業、經銷商還是市場人士，均看淡后市，上游原料電石行情也于2012年恢復常態，價格回歸至落后產能淘汰計劃之前水平。

從上下游及企業方面具體來看，2012年下半年以來，國內PV C生產價跌幅在3.66%，原料電石總體跌幅在5%左右，進入四季度后近乎直線下行，使得PV C市場更加陰云密布。下半年國內主要P V C生產企業裝置開工率普遍維持在五至六成，部分經銷商轉行其他，對P V C后市看淡依然。

生意社橡塑分社的分析稱，下游需求長期低迷，受房價調控政策影響，下游企業按需采購，管材及型材需求較去年明顯下降。拓寬需求面成為提振PV C后市的一大主要因素。

范婷璐認為，2012年國內聚氯乙烯經歷了兩次反傾銷調查，或將使得聚氯乙烯出口受阻，出口量減少，造成國內聚氯乙烯貨源相對增多，供需矛盾更加突出，提價越發困難。

從短期來看，徽商期貨認為，最近全國雨雪天氣影響了PV C和上游原料出貨，在價格上形成一定支撐，但因冬季是PV C的消費淡季，短期內漲幅將受限。

廣州期貨分析稱，國內PV C市場波瀾不驚，乙烯法價格穩中上揚，電石法市場依舊在弱勢狀態下徘徊。當前PV C下游需求持續欠佳，雖城鎮化建設對預期有一定提振，但利好有限，市場缺乏指引，預計后市仍以弱勢整理為主。