揭秘2013年四大潛力行業 附十大潛力股

園林行業存巨大市場空間

從園林行業本身看，其巨大的市場空間更具有誘惑性。某券商行業分析師告訴《每日經濟新聞》記者，市政園林的年產值測算大致在1500億元左右，業內悲觀預計也不低于1000億元，樂觀預計更是在2000億元以上。相比于市政園林，地產園林市場空間略小，但總規模也在1000億~1500億元之間。

市政園林作為城市基礎公用設施的一部分，其投資額增長速度高于城市市政公用設施投資總額的增長速度，2001年到2009年的年平均增長率達23.6%；其投資額占城市市政公用設施固定資產投資的比重也穩定上升，從2001年的6.9%到2009年的10.1%；2009年全國市政園林綠化投資額達到914.86億元，投資增長速度達到40.8%

住建部總經濟師李秉仁指出，“十二五”期間仍需加快市政公用基礎設施建設，預計“十二五”期間此項投資總額在7萬億元左右。那么按照市政園林投資占城市市政公用設施建設固定資產投資比例8%保守計算，整個“十二五”期間，我國市政園林投資額將達5600億元。

另一方面，在11月份住建部發布的發展目標和主要任務中，提及到2020年，全國設市城市要對照 《城市園林綠化評價標準》完成等級評定工作，達到國家級標準，其中已獲得命名的國家園林城市要達到國家級標準。

某券商行業分析師表示，在評價標準中，綠化覆蓋率二級標準是36%，一級標準是40%；建成區綠地率，二級標準為31%，一級標準為35%，上述一級標準及二級標準的硬規定，從政策上保證了今后市政園林的行業需求。

2010年城鎮人口有6.66億人，預計接下來十年間將有1.74億人口進入城市。不考慮原有城鎮人口的住房更新，根據建設部要求，2020年城鎮居民的人均住房面積要達到35平方米，那么十年間將新增60.9億平方米的住房需求。房地產開發投資額按照每平方米2000元計算，則房地產開發投資總額將達12萬億元，按照2%的比例從房地產開發投資額中取出用于地產園林建設，那么將有2400億元的地產園林市場規模，這表明地產園林在接下來十年里市場空間巨大。

“地產園林公司上市不久可能出現爆發性增長，但后期增長可能趨向平穩。”某券商行業分析師告訴《每日經濟新聞》記者，國家對地產投資避免的是大起大落，地產園林主要跟隨地產周期波動，這些地產園林企業主要針對的幾家成熟穩定的大客戶，行業趨同性明顯，持續發展的動力也很強。

重點公司

東方園林首創BT模式兩公司后勁十足

當前A股從事園林業務的上市公司包括東方園林、棕櫚園林、鐵漢生態及普邦園林四家公司。

從業務劃分看，東方園林是市政行業絕對龍頭，鐵漢生態市政業務占公司業務的比例也高達60%以上，此外生態修復如礦山修復也占一定的業務量。棕櫚園林、普邦園林則是以地產園林為主，前者隨著資金的充裕也在不斷向市政園林擴張，市政園林作為輔助；普邦園林上市后盡管資金充裕，但觸角仍未伸向市政園林。

市政園林與地產園林的區別在于，市政園林主要采用BT模式，由于前期的資金墊付也伴隨著風險，因此市政園林毛利率能達到30%~40%，而地產園林的毛利率一般在20%左右。

市政園林絕對龍頭東方園林在行業內首先開創了BT付款模式，BT模式項目是指一個項目的運作通過項目公司總承包、融資、建設驗收合格后移交給業主，業主向投資方支付項目總投資加上合理回報的過程。以主流收款“5-3-2”模式，即工程完工收到50%的工程款，剩下30%的工程款在完工后一年內收取，20%的工程款在完工后兩年內收取。BT模式最大的風險在于，企業首先要進行資金墊付，及后期可能存在的回款風險。從上市公司角度看，從事市政園林公司幾乎每季現金流都為負數也顯示出了該種模式對資金的消耗。

在上述模式下如果資金鏈經受住考驗，從事市政園林的東方園林、鐵漢生態則更多具有進攻性。首先是東方園林目前正面臨著新一輪融資，本次融資成功后，將使得公司再次進入快速增長，而鐵漢生態由于體量下，一兩個市政大單也將足夠保證未來2年左右成長。

“東方園林從2010年開始做這種BT業務，盡管這一模式目前還未發生過風險，不過BT模式還需要時間進一步驗證，如果2013年繼續采用這一模式，企業的資金鏈仍然沒有問題，前期資本市場的疑問將就此消除。”某券商行業分析師告訴《每日經濟新聞》記者，在BT模式的基礎上，企業也可以采取其他方法對BT模式潛在風險進行管控，例如土地保障業務模式。

“相比于市政園林的進攻性，地產園林的普邦園林、棕櫚園林成長則相對比較平穩，其后勁可能更為十足。”有券商分析師表示，市政園林的局限性在于，企業需要不斷尋找市政訂單過程，業務面臨很大不確定性。地產園林公司客戶主要是下游大型房企，在地產行業發展下，下游客戶將為之提供穩定持續的市場空間。

棕櫚園林董秘楊鏡良表示，公司仍然堅持以地產為主，市政作為現有業務的重要補充，明年市政營業收入占比還將繼續擴大，“市政園林進攻性強，地產園林平穩但持續性強。從行業鏈的角度，苗木、工程、設計三大板塊協同效應，也是當前園林公司追求的主要目標。供應鏈條的建設、標準化管理水平提升，整合能力提高，是園林企業的核心競爭力所在。”

普邦園林董秘馬力達表示，未來公司仍以地產園林為主營業務，隨著旅游度假型建設規模上升，將進一步擴大旅游度假業務占比。(每日經濟新聞)