興業銀行的底牌：超1.1萬億同業資產酣戰

一個由簡單的柜面代理發展而來的同業市場，正在攪動著我國銀行業。

這當中，興業銀行，斗志正酣。

幾個數據可以佐證：

今年年中，興業銀行同業資產在總資產中的占比達到39.62%，成為首個同業資產超過貸款資產的銀行；

今年三季度，不少上市銀行同業資產開始收縮，興業銀行卻繼續逆勢而上，9月末，興業銀行同業負債較年初增加19%，非信貸資產占到全行近三萬億總資產的一半以上，且同業資產超越信貸資產。

到12月份，盡管自身物理網點不到一千家，興業銀行“銀銀平臺”的柜面互通聯網網點已達約兩萬個，與之相對的是，去年底，全國網點數量最多的農業銀行，網點也不過2.32萬個，次之的工商銀行，網點為1.62萬個，換句話說，興業銀行通過“銀銀平臺”，已經儼然再造了一家虛擬大行……

伴隨著同行的“羨慕嫉妒恨”，市場對興業銀行“同業天花板”的質疑，也不絕于耳。

同業，是興業的永動機嗎？

“我覺得這方面的業務活動才剛剛開始起步，空間還是非常大?！迸d業銀行行長李仁杰此前接受記者專訪時稱。

再造一個大行

2007年底，興業銀行將當時被大銀行認為雞肋的“銀銀服務”業務收為已用，在國內率先宣布建立“銀銀平臺”合作業務，主要包括支付結算、科技管理輸出等。

彼時，我國股份制銀行網點相對不足，而且多集中于大城市，中小銀行（或信用社）只在二、三線城市、縣城、鄉鎮等小地方經營，分屬“城市”和“鄉村”，通過合作，就能將興業銀行的金融服務向更廣闊的區域延伸，中小銀行更需要具有全國性網點的銀行為其實現異地結算。

此后的發展，或許當初的興業銀行也不會料到。截至今年6月末，銀銀平臺的柜面互通聯網上線銀行達102 家，連結網點超過15900 個。

這是一個什么概念？中國銀行業協會發布的《2011年度中國銀行業社會責任報告》顯示，截至2011年末，全國銀行業金融機構網點總數達到20.09萬家，四大行農業銀行網點數量最多，達到2.32萬個；工商銀行的網點次之，為1.62萬個。記者獲悉，到12月份，興業已經聯網約兩萬個網點，而其自身的物理網點不到一千家。

某種意義上，銀銀平臺相當于再造了一家大行。

興業銀行一位同業部人士告訴記者，銀銀平臺有多個業務板塊，但是核心的主要是三塊：同業存款、結算、代銷理財產品。

在一般性存款競爭白熱化情況下，銀銀平臺業務正是可以提高中心銀行（興業銀行）的可使用資金。興業銀行正是通過銀銀平臺的同業存款，一方面通過買入和賣出返售資產，實現銀行同業存款的正收益，另一方面同業存款必定要經過資金結算，實現結算手續費收益。

該行2008年到2011年末四年間的數據令人驚愕。2008年，興業銀行累計辦理銀銀平臺結算276.50 億元，代銷理財產品155.28 億元。到2011年末，興業向同業客戶銷售理財產品達到3126.42億元，累計辦理銀銀平臺結算交易金額8092.19億元。

四年間，已經飆升數十倍。

硬幣的反面是，越來越多的競爭者開始進入這個廣闊的市場。比較顯性的有，2012年，民生銀行發起亞洲金融戰略聯盟，某種意義上，其模式和興業銀行銀銀平臺幾乎一模一樣，只是前面多了一個“戰略”。

“農業銀行也在做銀銀平臺，我們銀行此前因為證券業務代理參與了興業的銀銀平臺，目前也還是會員，不過業務不像以前多?！苯K一家城商行資金市場部人士對記者稱，該銀行由農商行翻牌而來。

“民生銀行的平臺才剛剛開始建。平臺本身有一個網絡效應，如果你身邊的人都用電信的話，你也會跟著用。現在每天三萬人次在使用我們這個平臺，去年交易額度已經達到了八千多億，這實際上真的是開辟了一個藍海出來，以前九江銀行這些客戶我們是永遠服務不到的，我們永遠不會在那里開辟一個網點?！鄙鲜雠d業銀行同業部人士稱。

對于會員粘度，他表示，目前來說發展這種聯網，興業是做得最大的，本身具有一定的影響力。而且從說動會員、簽約到IT技術改造完、上線到客戶使用要一年以上的時間，興業已經堅持這么多年了，具備一定基礎。

記者獲悉，近期，興業銀行銀銀平臺主要有三個動作。一個是IT，因為只有通過IT才能夠將技術和管理經驗作為金融產品賣出去。第二是，拓寬銀銀平臺上的支付網絡，這一塊是整個銀銀平臺最基礎的部分。截至上半年，興業已經簽約82家銀行，主要包括城商行、農商行、農信社、村鎮銀行幾類，也有全國制股份銀行，如恒豐銀行。

今年興業還在爭取再發展另一家全國制股份銀行。

興業銀銀平臺謀劃的第三個生意，便是銀銀平臺的升級版，“理財門戶”。

理財門戶或分拆上市

和銀銀平臺比起來，理財門戶還不為市場所熟知，但是興業已經將其作為今年銀銀平臺的核心競爭力產品。

“理財門戶”是興業去年年末新推出的產品，是在興業前幾年打造的“銀銀平臺之支付結算”平臺上銷售金融產品。據記者了解，今年年中左右“理財門戶”已經全部建成，有獨立的網、網站域名、400電話。

在這個平臺上，興業銀行提供門戶和平臺。產品則從會員銀行的資金管理部門采購，也可以到其他銀行甚至其他行業的資金管理部門采購，興業只做銷售平臺，只提取銷售完成后的傭金分成。

“具體的分成比例是三七分成，興業拿30%。”一家地方銀行金融市場部人士告訴記者。

據他透露，城商行也可以在該網絡上賣理財產品。但產品上架是由興業銀行負責。興業的采購員將產品采購完之后，需要進行風險評估。

同時，據了解，這個理財門戶構想是，產品主要通過網站銷售，然后興業還要嵌入簽約的柜臺。興業現在有專門團隊幫會員做銀行柜臺設計。很多村鎮銀行、農商行的柜臺還是傳統的玻璃、高柜、鐵欄桿，興業幫助其完成銀行流程的改造。比如說，引入銀行的低柜、做營業廳的重新設計，分現金區域、結算區域和專門理財區域。

在網站的銷售方面，興業也有兩種模式：一種是將產品掛在上面，客戶直接買；另一種是專門的銷售人員指導客戶去買。

記者獲悉，截至今年上半年，理財門戶簽約的有40-50家銀行。這些銀行很大一部分客戶的IT系統都是興業提供的，即銀銀平臺8個業務板塊中的科技與產品輸出。一套IT系統一家村鎮銀行一年大概收費一百萬。

在這套系統模式之上，興業有著比IT模式更大的野心：賣整套服務。軟件只是其中很小的一部分，賣的主要是數據管理的服務和銀行業務的流程，因此收入點和潛力更大。

記者獲悉，目前這個理財門戶用的是興業銀行牌照，但是按照興業的規劃，這個門戶最后要“去興業化”，即品牌由興業控制，而在真正營銷時“去興業化”，將它建成一個獨立的、共享的、共建的、共贏的第三方銷售平臺。

對于這個理財門戶，興業銀行野心不小。“我們銀行的PE太低，大概只有5倍，這個收益率可以達到20-30倍?！鄙鲜雠d業銀行同業部人士稱。

這個理財門戶生意劃算的另一個原因是，其實際上的總體投入量不大，只是做一個網站，之前的支付平臺通過“銀銀平臺之柜面互通”已經做了。

因此分拆上市也自然成了興業銀行的構想，而且如果將來要分拆，牌照將不再用興業銀行牌照，會另外申請。

不過，興業銀行一名高管對記者稱，上市要根據以后發展的情況決定?！安煌瑱C構的差異決定了市場，也可能你缺的東西他能拿出來，這就是市場。而且我覺得這個市場會越來越大”。

不過失敗的先例也不是沒有，招商銀行信息部之前的奧尊模式，也是獨立出來以后可以做獨立運營的業務，給中小銀行提供IT系統。據記者了解，招行模式基本沒做成功，但奧尊模式有一個致命的問題：就是把自己當成IT公司，只賣軟件。

借雞下蛋生意

如果你覺得，興業報表上龐大的同業負債主要基于銀銀平臺，你就錯了。

“同業負債并非來自于銀銀平臺，這個平臺上的機構一般都很小，村鎮銀行、中小銀行，銀銀平臺貢獻一部分同業負債，比如同業存款，但不是主流的?！鄙鲜雠d業銀行同業部人士稱。

那么興業規模超大的同業資產，及支撐資產暴增的同業負債是如何做起來的呢？這場借雞下蛋的設想是怎么完成呢？

答案存在于一個由電話、網絡構成的巨大的無形市場。

在這個無形市場里面，最活躍的群體是興業銀行的大同業條線的從業者。他們的交易對手是中大型銀行的總行或者一級分行，還有非銀行類金融機構，包括信托、租賃、券商公司。

在興業總行層級，同業部、資金運營部、資產管理部都屬于大同業板塊；在分行層級，所有分行目前都設有同業金融條線（興業事業部制改革前稱同業部）還賦予了一級分行（特別是上海、北京、深圳分行）更大權限，以激發分行同業活力。

記者獲悉，每個分行內部進一步將業務分為資金、票據、資產三個部分，前臺人員（前臺做業務，中后臺做審批、風控）著手找尋交易對手（包括同業負債和資產雙方的交易對手）完成“借雞下蛋”的生意。

首先是從金融機構拿錢（也就是同業負債），“這時候，總行會定期給予一個指導價，在這個價格內的資金，可以拆借進來。”上述興業同業部人士稱。然后是對外購買資產，這個就相對比較復雜，沒有制定的價格標準，要綜合考慮多種因素?！翱傂袝_定一個合法、高效的模式，然后在同業口力推”。

反映在報表上，興業長期有充足的同業負債，同業負債資產比值長期大于1。超額的同業負債或用于債券投資，獲取額外收益。

在同業負債充裕的情況下，興業開始配置高收益同業資產以獲取利差收益。據統計，在過去的兩三年，興業的買入返售及拆出資金多數期間占比在82%-96%之間，只有4%-18%是低收益的存放同業款項。

上述興業同業部人士告訴記者，資產端最為活躍的方式一直是買入返售形式，目前以信托和券商為最主要交易對手，信托有多種變體模式，券商則主要是通道業務。

一位長期觀察興業同業的股份行人士對記者稱，今年興業銀行同業資產端的業務主要包括同業代付、買入返售信托收益權、買入返售應收租賃、同業借款、銀證合作這幾塊。

“銀監會開會以后，同業代付進到表內，這一塊就沒得做了。但興業銀行在這一塊已經有創新了。同業償付，實質上跟同業代付差不多，只是將時間壓縮到一年以內。代付當時沒有固定的期限，償付是有固定期限的；然后在權利和義務上也有些差異?！彼Q。

據該人士介紹，買入返售信托收益權是債權沒變化，只是收益權、利潤部分轉讓，銀行作為買入方，但是要在某個時點上賣出。買入返售應收租賃設計就是把債權賣給銀行，信托公司占用的只是一個“承諾”，到回購發生以后，進到信托公司的表內，進到其信貸規模，再進到資本占用。

上述興業同業部人士稱，5月初的券商創新大會，證券業的聲音基本可以歸納為“做銀行的平臺”，也就是接替信托做通道業務。三季度，不少到一級分行談業務的券商特別多。

這幾塊規模做到了多大？上述興業同業部人士稱，目前興業是租賃公司、信托公司最大的供應商之一，券商則實現了全覆蓋。

天花板在哪里？

上市銀行業務永遠繞不開盈利的話題，興業同業的盈利性高嗎？

對此，興業銀行一位高管的說法是，“這幾年，我們利潤的增長快于資產規模的增長，資產規模的增長快于存貸款規模的增長，這就說明同業業務盈利能力和發展的大趨勢。”

據記者統計，過去6年，是興業銀行同業資產規模膨脹最快的時期，ROE始終保持在25%左右，在上市銀行中排名靠前。

事實上，興業還有一本賬外賬。支撐興業銀行同業資產規模如此龐大的人員配備卻很少。據上述興業同業部人士稱，一個分行做同業業務的人員不過10-20人。賬外賬還不包括資本的節約。

“對我們來說，最好就是多收錢、少占用資本。非信貸資產業務會占用一些資本，但我們會通過和其他金融機構交易的安排來盡量避免，其他同業業務則基本上不占用資本。對資本雄厚的銀行來說，可能資本占用對他們影響不大，他們就無需發展客戶，跟在興業銀行后面收成就可以了?？傮w來說，整個銀行同業業務的轉型就是提供服務、收取業務收入、盡量少占用資本。”該興業同業部人士稱。

接下來的問題是，興業同業的天花板在哪里？

上述興業銀行同業部高管稱，從大的趨勢來講，今后興業銀行的資產負債結構中，信貸的存貸款比重長遠來看是下降趨勢?！爱斎幻總€階段我們會根據形勢的變化有一些調整，比如說2009年的時候，因為市場資金非常寬松，非信貸部分下降得比信貸部分更快，因為信貸部分有法定利率在保護，作為銀行來講哪一部分資產賺錢，我當然把資產結構往這部分調?！?/p>

然而，挑戰也越來越激烈。

近在咫尺的是，同業資產風險權重即將調整。根據新頒布的將于2013年開始執行的《商業銀行資本管理辦法（試行）》規定，“商業銀行對中國其他商業銀行債權的風險權重為25%，其中原始期限三個月以內（含）債權的風險權重為20%。”同業資產風險權重將大幅上升。

然而監管政策頻變之下，對新業務創新的依賴，使得興業龐大的同業業務動蕩頻仍。

2011年6月份之前，銀行同業間特別是與農信社之間的雙買斷式票據或信貸資產交易活躍，此后監管部門叫停了相關業務。在2011年半年報中，票據與信貸資產占興業的買入返售金融資產的比例為90.57%，同期信托受益權的占比只有5.28%。到2011年底，票據與信貸資產在興業同業資產的占比快速下降到41.36%，但信托受益權的占比則從5.28%上升至53.73%。

調整之大超出預期。

李仁杰此前接受記者專訪時稱，新的資本協議施行后，部分同業業務的風險權重是要提高一些，但他認為，新的節約資本的創新產品會出來。