當前，高層對于中國少數城市出現了房地產泡沫，應該基本達成共識。否則，也不會在中央經濟工作會議公報中，明確提出：抑制房地產泡沫。

　　那么，房地產泡沫是否就等于房價泡沫呢？如果簡單考慮，也可能這么說。但若深究，則會發現：比房價泡沫更大的，是地價泡沫！

　　1月20日，易居研究院接待了上海統計局相關研究人員，交流、探討了房地產領域的研究，以及未來可能的合作研究。同日，國家統計局發布了2016年度全國經濟與房地產宏觀數據。

　　易居研究院研究人員快速撰寫了全國房地產行業月報。老楊僅摘出兩組數據，讓大家比較一下房價泡沫與地價泡沫。

　　2016年，全國新建商品房銷售面積157349萬平方米，比上年增長22.5%，全年商品房銷售量創歷史新高。之前我曾撰文分析過，這個數據，大概率會成為中國新房成交量歷史大頂。但，交易量并不能反映泡沫。泡沫主要體現在價格！

　　先看房價

　　2016年，市場整體處于復蘇態勢，部分熱點城市房價上漲較快。全國商品房成交均價7476元/平方米，同比增長10.1%。

　　從歷史數據看，2001年以來，商品房成交均價整體上呈現上漲趨勢。在2005年之前房價增幅穩步上升，從2001年的2.8%上升到2005年的16.7%。隨后在2005-2006年的房地產調控影響下，上漲趨勢得到遏制，但隨后的2007年又開始大幅上漲。在金融危機的影響下，2008年成交均價曾一度微幅下跌。但是2009年在救市政策的拉動下，成交均價出現了23.2%的超高漲幅。

　　2010年，國家實施嚴厲調控政策，成交均價漲幅再次受到壓制，增幅均低于年度平均值。2010-2013年，房價增速基本穩定，保持在7%左右。2014年受行業調整及樓市庫存壓力較大的影響，房價增速明顯回落，僅略好于2008年。2015年在樓市復蘇的背景下，房價增長穩定，同比漲幅回升到7%以上。2016年，樓市繼續回暖，房價增速進一步回升，創近七年最高。

　　2016年，中國GDP增長6.7%，但新房均價上漲10%，房價增幅明顯高于GDP增幅，以及5.6%的城鎮居民人均可支配收入。而且，10%的房價增幅，明顯高于2010年以來的均值！

　　可以定性分析：2016年全國房價上漲幅度偏大，經濟與收入支撐力不足。其背后是，少數城市房價暴漲，出現暫時性泡沫。

　　再看地價

　　2016年，全國房地產開發企業土地購置均價4145元/平方米，再創歷史新高，同比增長24%，

　　2005年以來，全國開發企業購地價格總體呈上漲態勢；其中，2009-2010年，樓市火爆，地王頻現，帶動土地平均購置價格連續兩年處于高位。2011年，在國家樓市調控背景下，市場轉冷，開發商拿地更顯謹慎與理性。2012年，在房地產市場出現反轉的大環境下，土地市場也表現出先抑后揚，帶動全年土地平均購置價格觸底回升。2013年，樓市持續升溫,市場競爭激烈。2014年，土地價格整體呈現平穩上行態勢，價格繼續創歷史新高。2015年，地價不斷創歷史新高。

　　2016年，由于一線及部分熱點城市市場火爆，地王數量史無前例之多，面粉貴過面包的地塊數量很多，導致地價漲幅較大，成為過去十多年的第四高。

　　大家可以比較一下，過去十多年，全國房價漲幅和地價漲幅的差異。

　　結果是：地價漲幅明顯超過房價，尤其是2016年，房價大漲10%，地價怒漲24%。

　　房價泡沫，與開發商和購房者有關。地價泡沫，與開發商和地方政府有關。

　　在國家抑制房地產泡沫的嚴格要求下，熱點城市的地方政府積極動，行政管制新房定價，不允許新盤漲價，于是開發商成為苦逼苦逼的苦逼主兒。

　　但是，有誰關心比房價泡沫更大的地價泡沫？是否該嚴厲出臺相關措施，抑制地價泡沫？

　　這是一個重大而嚴峻的問題，也是一個非常棘手而糾結的問題。暫時無解。

　　筆者李金衣是金融投資分析師，從事金融行業多年，研究國際局勢和熱點事件。金融領域博大精深，每天行情波折不斷，我所能做的就是用我多年的研究經驗，給大家幫助。