李嘉誠上海拋樓引市場猜測

　　李嘉誠出席長和系2012年全年業績記者會。新華社發

　　據《第一財經日報》報道，放棄出售百佳超市的李嘉誠，沒有讓同樣的變數發生在拋售上海寫字樓一事上。

　　和記黃埔近日公告稱，由長江實業[簡介最新動態]與和記黃埔各持50%權益的東方匯經中心已鎖定買家，并將以89.5億港元出售。

　　東方匯經中心位于上海浦東新區陸家嘴(行情,問診)環路333號，東面正對“上海中心”，項目辦公樓總建筑面積約8.8萬平方米，目前尚在建設中，預計將在2014年竣工。

　　公告顯示，東方匯經中心的買家來自兩方，鉆機集團有限公司將收購項目6%權益，而另兩家離岸注冊公司——HYZL Development Co. Limited與HYZL Investment Co. Limited將收購剩余94%權益。

　　鉆機集團目前已確認為光大控股持有，但另一買家的真實身份尚未正式公布。有業內人士透露，其為一家國有背景的金融租賃公司。

　　“李嘉誠出售此項目，或許代表他對內地市場的一種看法?！比R坊中國區董事楊松在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，“未來幾年，上海商業地產市場將迎來高供應局面，會帶來一定的消極作用，這可能也是選擇此時出售的一種考慮?！?/p>

　　出售一波三折

　　東方匯經中心為長江實業在上海打造的首個寫字樓項目，頗具象征含義。

　　2006年10月，長實與和黃聯合以8.32億元的總價，從富都世界發展有限公司手中購得小陸家嘴X3-2地塊，成為如今的東方匯經中心地址所在。

　　六年多來，該項目一直傳聞纏身，2009年曾傳出轉讓消息，不過長江實業與和記黃埔選擇于近期作出最終的出售決定，仍然讓外界感到驚訝。

　　2012年9月，東方匯經中心宣布委任第一太平戴維斯和仲量聯行聯合租賃代理，而這也顯示出，出售該項目應該為最近一年內所作的決定。

　　長江實業執行董事趙國雄去年曾對媒體表示，長江實業將會長期持有東方匯經中心，暫時沒有分割出售的打算，項目的租賃對象則瞄準跨國公司總部、國際基金公司等。

　　然而，情況在最近數月急轉直下。隨著李嘉誠大規模拋售內地、香港資產的消息不絕于耳，東方匯經中心也成為被處置的對象之一。

　　“未來幾年，上海商業地產市場將迎來高供應局面，這會給市場帶來一定的消極作用，這可能是選擇此時出售的一種考慮?！睏钏煞Q。

　　根據萊坊近日發布的一份報告，截至2013年上半年，上海超甲級和甲級寫字樓存量達到620萬平方米。其中，浦東小陸家嘴所占比重最大，達到26%。

　　而未來數年，隨著虹橋、后世博區域以及徐匯濱江爭相打造新興商務區，上海寫字樓新增供應還將大大增加，空置率也將相應增長。

　　特別是2014至2016年，包括上海中心等一批項目的入市，上海甲級寫字樓供應將出現激增態勢，2015年新供應將達到200萬平方米的新高。萊坊預計，2015年上海甲級寫字樓空置率極有可能上升至13%。

　　“內地市場正在告別高增長階段，出于對更高投資回報率的追求，做這樣的資產處置有其商業邏輯?！睏钏烧J為。

　　至于東方經匯中心的買家，市場一直視內資金融機構為最大可能。除了光大控股，另一買方則為一家國有背景的金融租賃公司。

　　“隨著近年銀行業務的蓬勃發展，內資金融機構收購寫字樓屢見不鮮，加之陸家嘴的地理優勢，成為打動買家的重要原因?！睏钏烧f。

　　另一家外資代理行人士也對記者表示，作為上海最為核心的兩處寫字樓商圈，南京西路更吸引跨國公司入駐，且以租賃為主，而陸家嘴則備受內資金融機構的追捧，業主自持的比例也較高。

　　符合一貫做法

　　盡管近期接連有意出售旗下位于內地、香港的資產，令李嘉誠在“撤退”背后的真實邏輯備受猜測，但出售東方匯經的決定，從某個角度來看，符合其對于內地商業物業一貫的套現處置方式。

　　2011年，長江實業曾分拆位于北京的東方廣場項目，推出匯賢產業信托在香港掛牌，成為首只人民幣計價房地產投資信托基金。

　　只是匯賢產業信托上市后一段時間的表現，令投資者感到失望，股價在經歷大幅下跌后，直到2011年底才出現回穩。

　　去年，李嘉誠持股的新加坡泓富資產管理有限公司(ARA Asset Management Limited，下稱“ARA”)也曾宣布將推出Dynasty REIT上市。Dynasty REIT的初始資產包括南京國際金融中心、大連天興羅斯福國際中心和上海盛邦國際大廈三處商業物業，總建筑面積超過35萬平方米。

　　只是Dynasty REIT的上市進程未能如匯賢產業信托一樣順利，并最終因市況等原因暫停IPO。或許正是Dynasty REIT的經驗，讓李嘉誠更加青睞通過私人市場出售內地商業物業，而非公開市場掛牌的方式。

　　根據和記黃埔的公告，出售東方匯經中心50%股權將凈賺18.4億港元，據此估算，出售項目100%股權的獲利將接近37億港元。東方匯經中心的交易將在達成若干條件后完成，屆時這也將標志李嘉誠在上海打造的首個寫字樓項目中全身而退。 (王肖邦夏心愉)

　　新聞

　　分析

　　大騰挪背后

　　據《21世紀經濟報道》報道，長和系近期的加速轉移，可能是出于兩個考慮：一是，亞洲和歐洲的資產價格存在套利空間，并且，中國內地的投資回報率較10年前已大幅下滑；二是，考慮到經濟活躍度與穩定度，投資海外資產，或許讓李超人更有安全感。

　　近三個月來，亞洲首富李嘉誠接連拋售香港與內地資產，引發了越來越多關于其“撤資”、“棄亞入歐”的傳聞。白手起家的李嘉誠，從生產塑膠花起步，眼下掌控著市值接近萬億港元、業務遍及53個國家的商業王國。他的每一個決策，都是人們關注的焦點。

　　從2013年年初嘗試出售服務式公寓，到將資產注入房地產信托，再到拋售中港兩地業務，并推動旗下業務拆分上市，李嘉誠和他的長和系，正試圖在新的經濟形勢下進行又一輪的資本大騰挪。

　　事實上，近幾年來，李嘉誠的長和系在歐洲市場投入的資金，已超過1500億港元，并購的資產橫跨基建、電訊、能源等業務。而在亞洲地區，如果其麾下的百佳超市、香港電燈與屈臣氏資產能如其所愿地出售或分拆上市，套現的總金額也將接近1500億港元。

　　這種情況下，“撤資”的揣測，似乎更加顯得言之鑿鑿。面對潮水般的輿論，9月17日，超人甚至不得不親自出面澄清，稱這些出售行為不是撤資，而是商業上的決定，“長實和和黃相信，多年后都會屹立于香港”。

　　事實上，“是不是撤資”的問題，已經困擾了超人十幾年，每當被記者問到是否會減少在香港的投資或撤資，他的答案一直都是“不”。但在實際的商業運作之中，李嘉誠秉承的，始終是“在商言商、低買高賣”的商業邏輯。

　　一個顯而易見的事實是，2012年，李嘉誠旗下主要“多元化全球性業務平臺”和記黃埔，歐洲業務貢獻的營業收入占比，已高達42%，香港業務則大幅下降至16%。而10年之前的2002年，這兩個數據分別為14%和43%。

　　在李嘉誠“棄亞入歐”的傳聞中，2013年3月和黃旗下的香港國際貨柜碼頭發生的工潮，往往被視為一個關鍵性事件。不過，如果將社會因素視為李嘉誠資產大騰挪背后的主要原因，似乎也偏頗。因為，一直以來，李嘉誠都極度擅長靈活處置和重組集團業務。而過去的20年間，在多元化的思路下，長和系也一直在剝離盈利黯淡的業務，并吸納富于前景的產業，而歐洲，一直是其布局的重點。 (黃鍇)