須防房企再融資鉆政策空子

　　近日，房企上市公司新湖中寶發布公告稱，公司擬以不低于3.07元/股的價格，定向增發不超過17.91億股(含17.91億股)，募集資金不超過55億元，資金投向為上海棚戶區改造項目。

　　雖然該方案最終能否通過證監會審批還有待觀察，但是，由于該募集資金投向符合目前國家加大對棚戶區改造信貸支持的政策導向，預計獲批可能性很大。這也意味著，從2010年開始的對房企再融資實施無限期暫停，將有條件放開。

　　有條件放開，無疑是房企獲得再融資支持的首要原則。而如果無條件重啟房企再融資之門，就等于宣布本輪樓市調控退出。顯然，從目前房價的走勢看，尚不具備這樣的條件。

　　但是，不具備調控退出條件，不等于房企再融資之門永遠關閉。事實上，在經歷了近4年的調控之后，開發企業的經營理念發生了很大變化。特別是新一屆政府成立以來，雖然沒有繼續強調加強房地產市場調控，但是在信貸政策、土地政策、再融資政策等方面，尚未對房企開閘。相反，對保障房建設、棚戶區改造等方面卻作出了進一步的明確和要求。這傳遞出一種新的信號，房地產市場調控的思路和方法正在轉變，即市場的歸市場、政府的歸政府，商品房供應和價格由市場來調節，而中低收入者的住房問題、保障房問題、棚戶區改造等，則由政府來解決。對參與保障房建設、棚戶區改造等的開發企業，也可以在信貸政策、土地政策、再融資政策等方面予以放寬。

　　而從新湖中寶此次再融資的資金投向來看，目標是非常明確的，那就是上海市的棚戶區改造。顯然，這是與6月26日召開的國務院常務會議提出的引導金融機構加大對棚戶區改造的信貸支持，鼓勵和引導民間資本參與棚戶區改造的要求完全相符。

　　需要引起重視的是，雖然房企參與棚戶區改造，應在信貸政策、再融資政策等方面予以支持。但是，也決不能輕易給房企再融資大開方便之門。

　　首先，由于房企再融資一般數額巨大。如果門開得過快、過猛，對股市的沖擊和影響是相當大的。目前股市受宏觀經濟影響，投資者熱情不高，信心不足。加之金融機構紛紛推出再融資預案，一旦幾股力量全部沖向股市，可能是一場災難。所以，房企再融資之門，要有計劃、有步驟地打開，而不能過快、過猛。

　　第二，要防止房企騰龍換鳥。很多房企，特別是大型房企，資金相對充足。但是為了獲得更多的“無代價”、“無成本”資金，房企仍然青睞于再融資。于是，有些房企想通過再融資將其他資金挪出來，用于購地和商品房建設。甚至在初始階段一次性多拿棚戶區改造指標，以擴大再融資規模。資金到手以后，卻不再參與棚戶區改造，或改造規模大大降低。對這類企業的再融資，應嚴格控制再融資規模和再融資節奏。必要時可根據企業接受的棚戶區改造項目任務，分批批準其再融資計劃。

　　第三，對手中有足夠閑置土地的房企，要控制再融資。有些參與棚戶區改造的房企，手中同時掌握著相當規模和數量的閑置土地。其參與棚戶區改造，極有可能是為了捂地。如果這樣，就必須嚴格控制其再融資。凡是閑置土地超過一定規模的，要禁止其再融資。

　　總之，要鼓勵房企參與棚戶區改造，并給予房企一定的信貸資金、再融資等方面的政策支持。但是也必須有條件地放開，避免給房企鉆空子，并對房價上漲產生新推動力。