央行：抑制投機投資性購房需求 引導貨幣平穩增長

　　2013年第二季度中國貨幣政策執行報告

　　2013年上半年，中國經濟總體平穩，轉型升級有新的進展。消費平穩增長，投資增長較快；農業生產形勢較好，工業結構調整逐步推進；價格、就業形勢基本穩定。實現國內生產總值24.8萬億元，同比增長7.6%；居民消費價格同比上漲2.4%。

　　2013年以來，中國人民銀行按照黨中央、國務院的統一部署，繼續實施穩健的貨幣政策，同時根據國際資本流動不確定性增加、貨幣信貸擴張壓力較大等形勢變化，前瞻性地進行預調微調。合理運用公開市場操作、再貸款、再貼現及常備借貸便利、短期流動性調節工具等創新組合，繼續發揮好差別準備金動態調整工具的逆周期調節作用，引導貨幣信貸平穩適度增長。在全國范圍內拓寬支農再貸款適用范圍，充分發揮其引導農村金融機構擴大“三農”信貸投放的功能。積極開展信貸政策導向效果評估，推動信貸結構優化。進一步推進利率市場化改革，自2013年7月20日起全面放開貸款利率管制。擴大人民幣在跨境貿易和投資中的使用。繼續穩步推進金融企業改革。深化外匯管理體制改革。貨幣信貸增長高位回落。2013年6月末，廣義貨幣供應量M2同比增長14.0%。人民幣貸款余額同比增長14.2%，比年初增加5.08萬億元，同比多增2217億元。

　　上半年社會融資規模為10.15萬億元，同比多2.38萬億元。金融機構存貸款利率小幅波動，6月份非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為6.91%。6月末，人民幣對美元匯率中間價為6.1787元，比上年末升值1.73%。人民幣匯率預期總II體平穩。

　　當前，中國經濟處在結構調整和轉型升級的關鍵時期。實現經濟持續健康發展的積極因素和有利條件依然較多，工業化、城鎮化空間還很廣闊，區域協調發展還有較大空間，經濟結構調整正在取得積極進展，現代服務業、高技術產業及一些新型業態發展勢頭較好，尤其是一些積極推進轉型升級和自主創新的產業和企業呈現出較強的抗風險能力和發展活力。但當前經濟運行中也面臨不少風險和挑戰，在經濟潛在增速呈階段性趨緩的大背景下，與以往高增長相匹配的傳統制造業產能過剩問題比較突出，部分企業負債和杠桿水平上升較快，一些地方平臺融資渠道更加復雜，資源環境承載較重。當前關鍵是要統籌考慮穩增長、調結構、促改革、防風險之間的關系，促進經濟持續健康發展。物價形勢相對穩定，但呈現出一定的結構性特征，對需求擴張也比較敏感，要繼續引導、穩定好通脹預期。

　　中國人民銀行將繼續按照黨中央、國務院的統一部署，貫徹宏觀穩住、微觀放活和穩中求進、穩中有為、穩中提質的要求，堅持政策的穩定性和連續性，繼續實施穩健的貨幣政策，增強調控的針對性、協調性，適時適度預調微調，把握好穩增長、調結構、促改革、防風險的平衡點，為經濟結構調整與轉型升級創造穩定的金融環境和貨幣條件。綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，引導貨幣信貸及社會融資規模平穩適度增長。

　　進一步優化金融資源配置，盤活存量，優化增量，整合金融資源支持小微企業發展，加大對“三農”領域的信貸支持力度，進一步發展消費金融促進消費升級，更好地引導和推動重點領域和行業轉型和調整。擴大民間III資本進入金融業，為實體經濟發展提供廣覆蓋、差異化、高效率的金融服務。繼續通過改革增強市場機制的作用，完善貨幣政策傳導機制，有效防范系統性金融風險，促進經濟持續健康發展。

　　第一部分貨幣信貸概況

　　2013年上半年，國民經濟運行平穩，信用總量總體增長較快，5、6月份略有回落，貸款結構有所優化。

　　一、貨幣供應量增速高位回落

　　2013年6月末，廣義貨幣供應量M2余額為105.4萬億元，同比增長14.0%，增速比3月末低1.7個百分點，比上年末高0.2個百分點。狹義貨幣供應量M1余額為31.4萬億元，同比增長9.1%，增速比3月末低2.7個百分點，比上年末高2.6個百分點。流通中貨幣M0余額為5.4萬億元，同比增長9.9%。上半年現金凈回籠509億元，同比少回籠956億元。

　　6月貨幣供應量增長有所放緩，6月末M2增速已較4月末高點回落了2.1個百分點。貨幣增速放緩的直接原因是存款同比少增。主要是隨著相關金融管理政策出臺，商業銀行按照宏觀審慎要求，加大了調整資產負債結構的力度，適度調整了過快的信貸投放節奏，同業運用渠道有較大幅度的收縮，減少了存款派生。加之上年同期基數相對較高，對貨幣增速也有一些影響。此外財政存款同比少減較多，由此也相應地少增了一部分存款?？傮w來看，貨幣供應量增速回落符合宏觀調控的預期和穩健貨幣政策的要求，也更趨近于年初確定的13%的預期增長目標，有利于為經濟平穩健康發展提供良好的貨幣環境，更好地發揮金融對經濟結構調整和轉型升級的支持作用。 6 月末，基礎貨幣余額為25.8萬億元，同比增長13.0%，比年初2增加5432億元。貨幣乘數為4.09，與3月末基本持平。金融機構超額準備金率為2.1%；其中，農村信用社為3.9%。

　　二、金融機構存款同比多增

　　6月末，全部金融機構(含外資金融機構，下同)本外幣各項存款余額為103.6萬億元，同比增長14.1%，增速與上年末持平，比年初增加9.2萬億元，同比多增1.0萬億元。人民幣各項存款余額為100.9萬億元，同比增長14.3%，增速比上年末高0.9個百分點，比年初增加9.1萬億元，同比多增1.7萬億元。外幣存款余額為4415億美元，同比增長9.0%，比年初增加313億美元，同比少增988億美元，主要是上年同期基數較高，也與2013年以來美聯儲退出量化寬松政策預期增強等有關。

　　從人民幣存款部門分布看，住戶存款增長平穩，非金融企業存款增速提升較快。6月末，金融機構住戶存款余額為44.8萬億元，同比增長14.5%，比年初增加4.1萬億元，同比略少增729億元。非金融企業人民幣存款余額為35.0萬億元，同比增長12.4%，增速比上年末高4.5個百分點，比年初增加2.3萬億元，同比多增1.2萬億元；其中，定期存款比年初增加2.6萬億元，同比多增1.1萬億元，一定程度上反映出企業在經濟增長預期不穩時傾向于多儲備資金。6月末，財政存款余額為3.4萬億元，比年初增加9588億元，同比多增4274億元。

　　三、金融機構貸款平穩增長

　　6月末，全部金融機構本外幣貸款余額為72.9萬億元，同比增3長15.1%，增速比3月末和上年末分別低0.9個和0.5個百分點，比年初增加5.6萬億元，同比多增4296億元。

　　人民幣貸款增長略有放緩。6月末，人民幣貸款余額為68.1萬億元，同比增長14.2%，增速比3月末和上年末分別回落0.7個和0.8個百分點，比年初增加5.08萬億元，同比多增2217億元。第二季度各月貸款分布更為均衡，月均新增貸款7736億元，較第一季度少1447億元。中長期貸款增速穩步提升，信貸結構總體改善。一是產業部門中長期貸款增長回暖。6月末，產業部門中長期貸款同比增長7.4%，分別較上年末和上年同期回升1.1個和0.2個百分點。二是服務業中長期貸款增長加快。6月末，服務業中長期貸款同比增長7.9%，較上年末和上年同期回升5.7個和6.6個百分點。分機構看，中資全國性大型銀行與中資區域性中小型銀行貸款同比多增較多。

　　4外幣貸款持續較快增長。6月末，金融機構外幣貸款余額為7758億美元，同比增長33.2%，比年初增加924億美元，同比多增486億美元，主要受上半年外貿形勢相對穩定、銀行外幣存款資金充裕以及中長期外債額度較為寬松等因素影響。從投向看，進出口貿易融資增加477億美元，同比多增298億美元；境外貸款與境內中長期貸款增加271億美元，同比多增73億美元。

　　四、社會融資規模明顯多于上年同期

　　社會融資規模旨在對一定時期內(每月、每季或每年)實體經濟(即企業和個人)從金融體系獲得的全部資金進行衡量，以更全面地監測和反映全社會融資活動，為貨幣政策調控提供參考。初步統計，2013 6年上半年社會融資規模為10.15萬億元，比上年同期多2.38萬億元，創歷史同期最高水平。其中，6月份社會融資規模為1.04萬億元，分別比上月和上年同期少1485億元和7427億元。

　　從結構看，上半年社會融資規模主要有以下幾個特點。一是人民幣貸款新增額多于上年同期，但占比明顯下降。上半年人民幣貸款同比多增2217億元；占同期社會融資規模的50.0%，同比低12.4個百分點。二是外幣貸款、企業債券、委托貸款和信托貸款增長較快，在社會融資規模中的占比提高較大，融資結構繼續多元化。上半年外幣貸款、企業債券、委托貸款和信托貸款占比分別為5.7%、12.1%、11.0%和12.1%，同比分別提高2.1個、1.5個、4.8個和7.8個百分點。此外，未貼現銀行承兌匯票波動較大。1月份放量至增加5798億元7的月度歷史最高水平，而6月份轉為減少2620億元，同比少增5733億元。上半年小貸公司及貸款公司新增貸款1122億元，比上年同期多增144億元。

　　五、金融機構存貸款利率小幅波動

　　6月份，非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為6.91%，比3月份上升0.27個百分點。其中，一般貸款加權平均利率為7.10%，比3月份下降0.12個百分點；票據融資加權平均利率為5.88%，比3月份上升1.26個百分點。個人住房貸款利率略有走高，6月份加權平均利率為6.29%，比3月份上升0.02個百分點。從利率浮動情況看，執行下浮、基準利率的貸款占比有所上升，執行上浮利率的貸款占比下降。6月份，一般貸款中執行下浮、基準利率的貸款占比分別為12.55%和24.52%，比3月份分別上升1.11個和0.73個百分點；執行上浮利率的貸款占比為62.93%，比3月份下降1.84個百分點。

　　外幣存貸款利率在國際金融市場利率波動、境內外幣資金供求變化等因素的綜合作用下低位小幅波動，總體較3月末有所上升。6月份，活期、3個月以內大額美元存款加權平均利率分別為0.12%和1.07%，比3月份分別上升0.01個和0.15個百分點；3個月以內、3(含)-6個月美元貸款加權平均利率分別為2.23%和2.34%，比3月份分別上升0.26個和0.18個百分點。

　　六、人民幣匯率彈性明顯增強

　　2013年以來，人民幣小幅升值，雙向浮動特征明顯，匯率彈性明顯增強，人民幣匯率預期總體平穩。6月末，人民幣對美元匯率中間價為6.1787元，比上年末升值1.73%；2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2013年6月末，人民幣對美元匯率累計升值33.95%。根據國際清算銀行的計算，2013年上半年，人民幣名義有效匯率升值5.89%，實際有效匯率升值5.67%；2005年人民幣匯率形成機制改9革以來至2013年6月，人民幣名義有效匯率升值30.47%，實際有效匯率升值39.28%。