房地產萎縮揭開美國復蘇假象 各大機構“看空”

　　7月23日,美國房地產意外萎縮再次得到印證,美國發布的5月FHFA(美國聯邦住房金融局)房價指數月率為0.7%,低于預期的0.8%。

　　此前一日,也就是22日,美國商務部和美國全國房地產交易商協會發布的6月成屋銷售數據創下2013年年內最大環比降幅,同時創下12個月內與預期的最大偏差。

　　房地產一直被看作是美國經濟復蘇的最強勁動力,也是美聯儲制定QE政策的重要參考條件,但該動力“泄氣”,是否只是美國經濟疲弱的“冰山一角”?

　　1-2年內再現金融危機?

　　歐盟實驗室聯盟高級研究員希爾菲恩·佩雷夫在接受《國際金融報》記者采訪時判斷,“美國所謂的復蘇只是假象,一到兩年內將再次爆發金融危機,因為上次的危機中,美國并未對經濟本身進行徹底改革,而只是通過QE等貨幣手段,將危機緩和,或者轉嫁給其他國家?！?/p>

　　中國財政部部長樓繼偉也在這次G20會議上表達了類似觀點,他說:“近期美國消費增長主要是受益于量化寬松貨幣政策,股票和房地產市場價格上升帶來的財富效應使民眾更愿意消費?！?/p>

　　樓繼偉進一步稱一旦“泡沫“被捅破,經濟或再度出現下滑。他說:“一旦退出量化寬松貨幣政策,消費對經濟增長的貢獻就會消失,經濟增長將可能再度下滑,美國被迫再次實施量化寬松貨幣政策的可能性不能排除。”

　　中國人民大學重陽研究院高級研究員約翰·羅斯義在接受《國際金融報》記者采訪時判斷,“本質而言,美國經濟復蘇的過程是非常緩慢的,討論QE在一兩年內退出都是因為沒有理解美國經濟的本質——美國儲蓄率太低、投資率太低?！?/p>

　　“美國經濟將在未來多年持續低增長,這是由美國根本的經濟基礎問題決定的,儲蓄率和投資率雙雙太低,經濟發展就失去了根本的動力。而決定任何財政政策和貨幣政策的基礎都是經濟增長形勢?！奔s翰·羅斯義分析。

　　各大機構同時“看空”

　　各大機構對美國經濟的疲軟,已經有所預見。

　　摩根大通日前將美國第二季度的經濟增長預期直接減半,由之前的2%減至1%,并表示可能繼續調低。凱投宏觀的保羅·戴爾斯也指出,美國經濟增長率可能低于1%,“0.4%的美國零售銷售額同比增長速度令市場失望。第二季度的經濟增長可能達不到1%?！?/p>

　　7月22日,高盛也宣布,對美國第二季度GDP增長預期由之前的1.3%調降到1.0%,因為美國零售銷售數據“太令人失望”。巴克萊銀行則更為悲觀,直接將增速預期下調至0.5%。

　　摩根士丹利則降得更低,他們調降美國第二季度GDP增長預期至0.3%-0.4%,主要也是因為7月17日美國房屋報告表現慘淡。數據顯示,美國6月新屋營建數字經季節調整后下降了9.9%,按年計為83.6萬套,創自2012年8月來新低,公寓住房開工數量降幅最大。

　　多項數據意外現負數

　　6月成屋銷售數據發布后,當地時間7月23日,美國油價大跌,IAF Advisors商品調研主管Kyle Cooper表示,“由于數據利空油價,原油市場出現大幅下跌?！?/p>

　　其實,除了成屋銷售,其他數據同樣未表現出此前宣稱的復蘇勢頭,還出現多項負數。比如,批發庫存與銷售的比率也下滑至1.18,創過去一年來的最低水平。另外,美國6月芝加哥聯儲全國活動指數也為負數,現-0.13,分析稱,這暗示經濟活動呈現萎縮。5月批發庫存意外地環比下滑0.5%,遠低于預期市場共識。

　　房地產市場是美聯儲制定QE政策的重要參考條件,這從美聯儲主席伯南克上周發表的國會證詞中再次得到印證。

　　這一數據也再次證明一個從上周就開始盛行的觀點:美聯儲退出刺激計劃的動作可能不會那么快。

　　約翰·羅斯義也強調,“美國的財政政策和貨幣政策都已經沒有多大空間可發揮,美國國會批準新的財政刺激政策或者增加量化寬松都——‘不可能’?！比欢鴮τ诔钟芯揞~QE債券的各國央行和美國金融機構,美國經濟形勢卻可能導致巨額損失。因此美國選擇何時退出刺激政策從而減少損失,也將是重要考量。分析指出,美聯儲本身持有3.2萬億美元的債券,因近期利率上升的潛在損失已超過2000億美元,如果持有眾多美債的各國央行、各大金融機構沒有及時調整戰略,將來QE退出時將要遭受更大損失。(《國際金融報》)