房企融資開閘指日可待

　　7月17日，據新華社報道，盡管監管層沒有明確表態房地產融資政策將調整，但近期種種跡象表明，暫停三年多的房企融資將有條件放開，閘門或將從涉及上市房企的重組開啟。在昨日下午召開的瀚亞資本第六屆財富論壇上，住建部政策研究中心原主任陳淮表示，開發商開發房地產，肯定是要借錢要融資的，關鍵是如何把間接融資轉為直接融資。

　　　政策調整成定局

　　據了解，7月以來，隨著房地產企業再融資重啟預期的不斷升溫，上市房企中已有宋都股份、金豐投資、新湖中寶、迪馬股份等多家公司因“籌劃重大事項”而相繼停牌。記者注意到，近期，一則房企融資將開閘的傳聞引發了地產板塊的強勁反彈。

　　7月5日，國務院下發《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》?！兑庖姟诽岢?，要嚴格防控房地產融資風險。讓房地產企業融資正?；?，打開融資正門，尤其是通過資本市場進行直接融資，正是完成我國金融發展構想的重要一步。

　　事實上，2010年初，監管層正式宣布暫停批準房地產企業上市、再融資和重大資產重組。據悉，從2009年11月南國置業成為最后一只登陸A股的房地產企業至今，已有將近4年時間沒有房企IPO。從2009年9月8日世榮兆業的定向增發方案獲批后，幾乎無房企再融資計劃獲批。

　　“國務院‘金十條’的出臺重在預防整個金融風險，但毫無疑問加大了房企融資的難度，可以預料的是，融資渠道有限的非上市房企及眾多的中小房企都將受到較大的影響，有可能加速整個行業的洗牌。”新城控股高級副總裁歐陽捷接受《國際金融報》記者采訪時表示，相對來說，在銀行貸款及其他融資渠道融資難度普遍增大的情況下，上市房企的優勢將體現得更加明顯，資金與土地儲備較充裕、現金流控制良好的已上市房企無疑具備較強的競爭優勢，更受投資者和機構的青睞。據了解，目前，新城控股和中國銀行、建設銀行、農業銀行三家銀行的總行有戰略合作。

　　　監管把好審批關

　　交通銀行研究顯示，今年第一季度，實際社會融資總額同比多增的1.83萬億元中，有七成多流向了房地產和地方融資平臺；第二季度，這一格局也并未發生根本性改變。這兩個部門的資金需求也抬高了整個社會的融資成本，導致國內流動性雖相對寬松，但經濟增長并沒有受益。為此，綠地集團董事長張玉良向媒體透露，這幾年上市房企喪失了直接融資功能之后，對企業發展有很大影響。“現在房企再融資應該放開，而且時機也到了”。

　　多家機構認為，放開再融資將對房地產企業獲取資金形成實質性利好。長期來看，再融資放開有利于優勢企業的長期發展，進而提高行業集中度，龍頭和優質成長企業的估值有望得到修復。申銀萬國也發布報告稱，再融資將刺激地產股估值修復。在七八月份銷售缺乏亮點、而龍頭公司估值僅有7倍左右的情況下，再融資重啟將可能成為地產板塊股價表現的主要催化劑。

　　歐陽捷坦言，再融資開閘就是要讓金融回歸市場化，盡量減少行政干預。但必須注意的是，一旦放開，政府需要加強引導和監管把控，不要重蹈因國內市場不理性而造成推高房價的反作用力。新城會嚴格控制負債率、高周轉、不囤地、快速銷售，抑制盲目擴張的沖動，理智有序地將觸角從長三角蔓延至全國各地。上市后，新城對債務結構進行了優化，財務風險也處在較為合理的水平。

　　事實上，目前，內地房企海外融資正成為一個趨勢。相關地產人士直言，海外融資對企業的運營、財務相關指標，如現金流、負債率、凈資產收益率等都有嚴格的要求，一般情況下，指標不滿足要求的企業是很難融到資的。

　　多位地產人士表示，融資開閘后，監管層應把好審批關，對存在國家調控政策中規定的違法違規行為的企業不予批準，并對市場從嚴監管，把有問題的企業擋在門外，讓真正有需要的優質企業從中受益。