“錢荒”或倒逼房價調整

　　近兩日，受銀行“錢荒”影響，地產股普跌，資金流動性控制更引發對房地產企業資金鏈緊繃的擔憂。一些專家和業內人士判斷，如果流動性控制緊張，下半年房地產企業資金到位情況并不樂觀，可能倒逼房地產企業調整銷售和價格策略，從而導致市場博弈轉向。

　　24日，地產板塊大跌超過7%，是銀行股以外，受“錢荒”波及最嚴重的板塊。招商、保利等27家房企跌停，領頭羊萬科大跌8.79%，103家房企的跌幅超過5%，25日地產板塊繼續下跌。

　　從3月底“國五條”落地的“利空出盡”，到如今的大跌，幾個月間，地產股如同坐上過山車。深圳綜合開發院旅游地產研究中心主任宋丁表示，去年，有很多業內人士判斷房地產行業暴利的“黃金時代”已經終結，但去年底到現在，房地產行業卻在上一輪調控中走出一條V形曲線。但事實證明，過去的幾個月，可能已經是未來幾年房地產行業V形曲線的最高峰了。

　　暨南大學管理學院教授胡剛表示，目前大部分房企，尤其是中小企業，銀行貸款仍然是其主要融資來源，而銀行表外資金的不斷創新是支撐房地產市場的重要力量，隨著今后一段時間銀行對流動性的控制，眾多房企的銀行貸款，尤其是通過理財產品、房地產信托進行的融資也將告急。

　　業內人士判斷，一旦流動性調整持續，房地產企業也將面臨“錢荒”。

　　中國房地產數據研究院執行院長陳晟表示，雖然上半年標桿房企銷售情況不錯，但下半年隨著資金鏈緊張，有可能會加速銷售，快速回籠資金。為此，房地產企業尤其是融資渠道單一的中小型房地產企業，可能會調整銷售策略，進行“價格修正”，從而對市場預期帶來一股鯰魚效應。這也意味著，持續大半年的開發商博弈強勢期或在下半年得到扭轉。

　　一些專家和業內人士表示，對流動性的控制，可能產生一系列鏈式反應。

　　按照房地產行業的通俗說法，銀行貸款屬于“低利貸”，信托基金屬于“中利貸”，年利率一般在15%-20%，而通過民間“影子銀行”拆借“高利貸”的利率甚至在30%以上。北京大學房地產金融研究中心研究員尹斌表示，地產調控政策更容易使一些融資渠道缺乏的中小開發商陷入現金流困局。

　　此外，胡剛表示，目前一些地方熱衷于舉債式發展，甚至認為“不擔風險，難以發展”，由此熱衷于大手筆開發，宏偉規劃，而中國大部分地方融資平臺的抵押資產都是土地，一旦開發商資金量緊張，土地出讓減速，地方政府償債壓力也可能加劇。

　　“從錢荒對銀行、開發商、地方政府的鏈式傳導而言，風險已經有所凸顯，這正是中央提前調控，讓資金流向該去的地方，從而預防更大的系統性風險?！焙鷦偙硎?。