多元化融資成助力 房企資金鏈近三年來首現偏松

　　 有分析人士認為，2013年一季度，房企銷售業績大增，資金回籠比重加大緩解了其緊張的資金鏈；此外，多元化融資方式擴寬了房企找錢渠道，海外融資更是其一大助力

　　 “房企今年的日子要比去過好過”，多家知名房企高層曾向本報記者如是表示，雖然調控政策加碼，企業還需保持謹慎樂觀的態度，但從資金鏈角度來看，多數房企的現金流要明顯好于去年。

　　 5月22日，上海易居房地產研究院發布了《2013年一季度全國房企資金報告》。報告指出：2013年一季度，全國房地產開發企業資金狀況為偏松，這是自2010年三季度以來，房地產開發企業資金首次告別緊張狀態(其中2010年三、四季度為偏緊狀態，2011年至2012年八個季度均為緊張狀態)步入“偏松”區間。

　　 房企資金鏈首次告別“緊張”

　　 據上海易居房地產研究院上述報告顯示，從分析結果看，2008年房地產開發企業資金狀況最為緊張，且從2010年調控開始，房地產開發企業資金鏈一直未見寬松，并呈現出越來越緊的趨勢。但從2012年二季度開始，隨著樓市的回暖，房地產開發企業的資金狀況持續好轉，到了2013一季度，房企資金鏈從緊張轉為偏松狀態，現金流開始充裕。

　　 除此之外，上述報告還顯示，2013年一季度，全國商品房銷售金額累計達13992億元，同比增長61.3%，增幅較去年一季度增加了75.9個百分點，較去年全年增加了51.3個百分點，延續了去年的上漲態勢，并首次呈現出跨越式上升趨勢。

　　 “2013年一季度，房企銷售業績全線飄紅，資金回籠比重加大，這是開發商資金鏈明顯好轉的一大原因。”一位資深分析師向《證券日報》記者如是表示。

　　 對此，上海易居房地產研究院研究員鄭紅玉也表示，加之目前較為寬松的信貸環境，企業資金來源結構已經發生變化，其被動自籌資金的狀況也有所改善。

　　 這可以從上述研究報告中一組數據中得到證實，該數據顯示，2013年一季度，企業自籌資金在本年資金來源中所占比重為37.5%，比去年同期下降5.2個百分點，比去年全年下降3個百分點，企業自籌資金比重自去年二季度開始呈現逐季下降趨勢。

　　 值得注意的是，除了樓市大量成交導致房企資金回籠到位之外，房企的找錢能力也在增強，這也是開發商資金鏈狀態得到改善的一個主要原因。

　　 多元化融資渠道成助力

　　 截至目前，根據中原地產研究中心統計數據顯示，2013年年內，近30家房企年內海外融資總額度已經接近800億元，這意味著這些房企今年上半年融資總額已經超過2012年全年融資的30%左右。

　　 其中，雅居樂年內融資規模已經達到128.83億元，包括以銀行貸款和發行優先票據等方式所獲；華潤置地海外融資額度也達到93.48億元；中海地產的海外融資規模甚至達到了173.8億元。

　　 由此可見，內地在港上市房企海外融資規模大增。值得一提的是，以往一些房企多數都是以發行3年或者5年期的優先票據這種較為穩妥的形式獲得融資，但今年個別房企為了儲備糧食，以求在土地市場上搶得先機，擴寬了企業融資方式，出現了在資本市場上以發行沒有明確到期期限的永久資本證券形式籌錢的現象，而且該房企還順利獲得了資金。

　　 更值得注意的是，甚至一些知名房企都以借殼收購的方式成功登陸香港資本市場。

　　 對此，蘭德咨詢總裁宋延慶向記者表示，借殼收購融資的方式主要表現為兩種，一種是企業將未上市的部分地產業務注入香港上市公司直接融資，例如中糧收購僑福，就是將未上市的中糧置業旗下的“大悅城”資產注入到僑福；另外一種則表現為間接融資，例如萬科、金地等收購香港上市公司后，最大的可能還是注入部分資產，將其作為債券發行和獲取海外信貸的融資平臺。

　　 如此來看，融資渠道得到多元化拓展也是房企緩解資金鏈承壓的重要助力。