A股持續調整 券商密集調研三大行業板塊

　　9月以來券商共計展開676次調研，涉及532家A股上市公司，來自機械設備、電子、醫藥生物行業的上市公司數量居前。

　　9月以來，A股市場震蕩調整，上證指數、深證成指均累計跌逾4%。市場弱勢之時，券商展開密集調研，9月以來共計展開676次調研，涉及532家A股上市公司，來自機械設備、電子、醫藥生物行業的上市公司數量居前。

　　分析人士表示，當前A股估值整體處于歷史偏低水平，多個跡象表明，指數已經處于底部超跌狀態，短期可能迎來反彈。

　　紅利板塊出現調整

　　近期，A股市場持續震蕩調整。Wind數據顯示，截至9月13日，9月以來上證指數、深證成指、創業板指、滬深300指數分別累計下跌4.86%、4.37%、2.87%、4.88%，小微盤股集中的中證2000指數累計下跌4.11%，萬得微盤股指數累計下跌2.55%。

　　行業板塊方面，9月以來申萬一級行業均下跌，跌幅最小的汽車行業累計下跌0.92%，石油石化、食品飲料、煤炭行業跌幅居前，分別下跌9.98%、8.87%、8.03%。

　　個股方面，9月以來僅有943只股票上漲，其中133只股票漲幅超過10%，漲幅最大的保變電氣累計上漲91.67%，天茂集團、海南海藥均累計漲逾70%。共有4365只股票下跌，579只股票跌幅在10%以上，富特科技跌逾40%，創興資源、佳力奇均跌逾30%。

　　資金面上，市場主要增量資金來自ETF流入的資金。Wind數據顯示，截至9月13日，9月以來股票型ETF資金凈流入超170億元，增量資金多數流入滬深300ETF。

　　9月以來，此前表現強勢的紅利板塊如銀行、煤炭、石油石化、公用事業等板塊均出現調整。對此，東吳證券首席策略分析師陳剛表示，過去三年，在宏觀經濟弱復蘇、無風險收益率下行、險資和ETF等資金主導市場風格的背景下，紅利相對大盤跑出了明顯的超額收益，銀行等核心紅利資產更是實現價值重估，個股紛紛達到階段新高。自5月見頂回落的中證紅利指數權重個股也在近期出現輪動補跌，強勢板塊的補跌或是市場見底的信號。

　　券商展開密集調研

　　在9月以來A股市場持續調整的情況下，券商展開密集調研。

　　Wind數據顯示，截至9月17日，9月以來券商共計展開676次調研，涉及532家A股上市公司。其中，深南電路、濰柴動力、華利集團、常熟銀行、雅戈爾獲券商調研次數均在5次以上。

　　Wind數據顯示，9月以來獲券商調研的532家上市公司中，來自機械設備、電子、醫藥生物行業的上市公司數量居前，分別達79家、74家、57家，來自計算機、電力設備、基礎化工行業的上市公司均超30家，這幾個行業板塊被券商重點關注。

　　從券商調研家數情況來看，9月以來獲30家以上券商調研的上市公司有12家，其中中科飛測、景旺電子、涪陵榨菜獲券商調研家數居前，分別達46家、43家、40家。

　　從獲券商調研的上市公司披露的調研紀要來看，中科飛測被問及研發投入、老股東減持、半年度收入變動分析和全年業績展望等問題。中科飛測表示，2024年上半年公司營業收入為4.64億元，同比增長約27%，對全年的經營情況非常有信心繼續保持穩健增長。目前，公司產品布局全面，已經和國內廣泛的客戶建立了深度的合作。同樣得益于全面的產品布局，使得公司能夠將不同種類的設備打包批量銷售給各類型客戶，這將對未來收入規模的增長提供保障。訂單方面，上半年公司新簽訂單同比增長顯著，目前在手訂單飽滿。

　　A股短期或迎來反彈

　　Wind數據顯示，截至9月13日，萬得全A滾動市盈率為14.77倍，滬深300滾動市盈率為10.78倍，均處于歷史低位水平。

　　對于當前市場走勢，陳剛表示，多個跡象表明，指數已經處于底部超跌狀態，短期可能迎來反彈。“從歷史經驗來看，指數底部反彈往往伴隨著流動性的改善和風險偏好的修復，小盤、成長風格的彈性更優。從基本面角度看，美聯儲議息會議將至，降息周期開啟有利于全球資金再平衡，推動成長估值修復；經濟弱復蘇背景下，產業邏輯強勢的分支有望得到資金青睞。”

　　民生證券策略首席分析師牟一凌表示，壓制性的因素正在漸漸褪去，房地產投資在更低的平臺震蕩，財政支出有了邊際改善的跡象，而更重要的是持續強勁的出口與海外降息的臨近讓以大宗商品為代表的實物資產正在積聚反彈的力量。在配置上建議關注三大方向：第一，在實物資產經歷了衰退交易之后，上游資源類資產將迎來轉機，包括能源（石油、煤炭）、有色（銅、黃金、鋁）、船運（油運、造船、干散貨）；第二，全球衰退預期回擺后，中國制造仍是優勢產業，比如外需預期邊際企穩、本身也處于產能出清過程中的家居用品、家電，受新興市場生產拉動的中間品（特鋼）和投資重啟下的資本品（儀器儀表、通用設備）；第三，資本回報下降下的相對優勢資產，經過調整之后性價比凸顯，比如銀行、鐵路、燃氣和港口。

　　平安證券首席策略分析師魏偉認為，當前A股估值整體處于歷史偏低水平，關注積極因素的邊際變化。結構上建議關注政策長期支持和產業催化活躍的方向，如代表成長風格的新質生產力（TMT/電力設備/國防軍工/機械設備等）、高端制造業以及國企改革相關的投資機遇。

　　（記者 吳玉華）