外資金融機構為何紛至沓來

　　外資金融機構布局中國市場的節奏正在加快。今年以來，渣打證券、施羅德基金等均獲批展業，迫不及待要在中國市場施展拳腳。

　　專家表示，隨著我國高水平對外開放不斷推進，外資金融機構有望長期、深入布局中國市場，在財富管理、跨境投行等多領域尋求突破，有利于更好滿足國內投資者理財需求，提升國內金融機構經營水平，更好服務實體經濟。

　　外資金融機構快步入場

　　開年以來，外資獨資金融機構競相在中國落地。

　　1月19日，證監會發布公告，核準設立渣打證券（中國）有限公司。渣打證券由渣打銀行（香港）有限公司全資設立，業務范圍包括證券經紀、證券自營、證券承銷、證券資產管理（限于從事資產證券化業務），是我國首家外資獨資的新設券商。

　　在設立獨資券商之前，外資機構早已通過合資、控股等方式布局中國證券市場。截至目前，外資控股券商已達10家。其中，高盛高華證券和摩根大通證券（中國）已由外資參股變更為外商獨資的證券公司。

　　與此同時，外資獨資公募基金也在擴容。今年開年以來，就有3家外資獨資公募基金被核準設立和批復。

　　證監會發布的公告顯示，1月10日，證監會核準設立施羅德基金管理（中國）有限公司。1月19日，核準摩根資產管理控股公司成為上投摩根基金管理有限公司主要股東；核準摩根大通公司成為上投摩根基金管理有限公司實際控制人。2月3日，核準摩根士丹利成為摩根士丹利華鑫基金管理有限公司實際控制人。截至目前，我國已有貝萊德、泰達宏利、路博邁、富達、施羅德、上投摩根、摩根士丹利華鑫等7家外資獨資公募基金管理公司。

　　對于采用獨資方式來華展業的原因，摩根士丹利投資管理首席執行官丹·辛克維茲表示：“通過全資控股中國公募基金業務，我們將為蓬勃發展的中國資產管理和財富管理市場提供更豐富多元的服務，中國市場亦將成為我們全球投資管理業務增長的重要支柱。”

　　在談及未來業務布局時，施羅德投資中國區總裁郭煒表示，隨著中國政府進一步開放中國金融市場，相信中國內地的基金零售市場和養老金市場已準備好迎接來自海外投資機構的差異化投資方案。

　　更多外資金融機構正在來華的路上。記者查閱證監會官網發現，目前，范達基金、聯博基金等多家外資機構都已經向證監會提交了公募牌照的申請，正排隊等待批準。

　　鯰魚效應有望顯現

　　外資金融機構為何紛至沓來？

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析，我國穩步推進金融業高水平雙向開放，推動營商環境持續優化，為外資金融機構來華展業提供了便利，加速了外資機構布局中國業務的步伐。

　　2018年，證監會發布《外商投資證券公司管理辦法》，允許合資證券公司的外資持股比例最高可達51%；2020年4月，我國正式取消對證券公司、公募基金公司的外資持股比例限制。2020年8月，貝萊德拿下國內首張外資全資控股公募牌照。此后，外資獨資機構布局中國按下“快進鍵”。

　　“我國經濟長期向好，外資金融機構看好我國實體經濟與資本市場巨大發展潛力。”周茂華表示，截至目前，海外投資者與國內投資者雙向配置資產占比仍低，人民幣資產與國際主要資產相關性相對低，未來外資跨境投融資服務空間大。

　　多家外資機構表示對中國經濟、中國市場懷有信心。貝萊德基金認為，展望2023年，中國市場將迎來新篇章。經濟活動和消費意愿將顯著恢復，內需是主要推動力，企業業績改善及估值修復有望共振；中國宏觀政策鼓勵產業轉型升級，著力發展數字經濟，這都將是未來的長期投資主題，會一直涌現新的增長機會。

　　摩根士丹利亞洲首席執行官高浩灃表示，隨著財富創造能力的提高，中國市場對金融服務的需求不斷增長，疊加個人養老金制度的推出，看好中國資產管理行業的長期發展機遇。

　　外資機構“跑步”入場，給國內投資者和金融機構也帶來了機遇。富國基金首席基金投資分析師沈紹煒分析，外資機構擁有全球投資視角的專業研究團隊，具備領先的全球投資理念，可以為中國投資者提供更好的理財服務。同時，外資機構比較重視合規風險控制，國內機構可以學習借鑒其高度成熟的合規風控制度，提升風控管理水平。此外，外資機構在數字化平臺建設、數據分析、量化投資、智能投顧等方面積累了豐富的經驗，也為國內資管機構提升運營效率水平提供了參考。

　　“符合條件、國際一流的外資金融機構來華展業，有助于增加市場供給，更好滿足國內消費者多元化金融服務需求。同時，外資機構引入有望形成‘鯰魚效應’，境內外機構競爭與合作，有助于推動我國金融機構加快提升經營能力與效率，更好服務實體經濟。”周茂華表示。

　　破解水土不服尷尬

　　當前，中國已形成全球第二大的股票和債券市場，具有長期穩定發展的良好基礎，對國際投行、資管公司、期貨公司等機構的吸引力不斷增強。但搶灘中國市場并不容易。

　　總的來看，目前外商獨資管理基金規模及產品類型相對較少。以貝萊德基金為例，截至2月15日，其旗下公募基金產品共有8只，合計管理規模約54億元，有6只已經跌破面值。

　　“與國內機構同臺競技，外資金融機構有優勢也有劣勢。”周茂華表示，外資金融機構在跨境業務、風控管理、服務創新等方面存在優勢，但對于國內宏觀經濟和市場情況的了解不足，在適應中西文化差異、商業習慣、投資者偏好等方面都可能面臨一定困難和挑戰。

　　在一些創新業務的開拓上，外資機構也難以與國內機構“掰手腕”。當前外資券商業務重心主要集中在經紀業務和承銷保薦業務方面，多元化業務有待拓展。

　　外資機構如何破解“水土不服”尷尬，盡快獲取業績增長空間？專家表示，要想在中國市場獲得成功，盡快熟悉中國法律法規、制定清晰的長期戰略、打造本土化的業務模式、吸引和留住本地人才隊伍、維護好合作伙伴關系等，是外資金融機構接下來需要面對的課題。

　　我國監管部門已多次表態，歡迎更多優質境外資本市場機構來華投資展業，將為國際投資者提供廣闊的市場和發展機遇。近日，證監會召開2023年系統工作會議提出，穩步推進資本市場制度型開放，深化與境外市場互聯互通。去年11月，證監會副主席方星海表示，將進一步完善資本市場對外開放的制度框架，加快落實各項開放舉措，吸引和集聚更多優秀國際機構和人才參與我國資本市場。

　　隨著資本市場高水平制度型開放舉措漸次落地，預計將有更多外資金融機構進入中國市場。沈紹煒表示，這將為中國資本市場帶來充分競爭和活力。未來，中外資管機構同臺競技、相互學習、各取所長，有利于中國資本市場健康穩定發展，更好滿足中國老百姓投資理財需求。

（記者 李華林）