滬指漲1.04%創業板漲0.75% 兩市成交額縮量 上海本地股爆發

　　A股午后大幅回落，創業板翻綠，此前一度漲逾2%；滬指漲幅縮窄重回3000點下方，尾盤階段，指數有所回升，滬指、深成指、創業板指均漲逾1%。北向資金持續流入當日凈流入28.57億元。截至收盤，滬指報3021.75點，漲1.04%，成交額3447億。深成指報9550.54點，漲1.41%，成交額4059億。創業板報1662.62點，漲0.75%，成交額1159億。

　　強勢板塊

　　上海國企改革

　　消息面，據新華社15日報道，從2019年上海市國資國企工作會議上獲悉，今年上海將緊緊抓住改革發展新機遇，鼓勵國企服務戰略大局，布局新興產業，提升國有資本整體功能和效率。

　　上海國資委表示，立足上海三項新的重大任務，今年將鼓勵支持國有企業積極參與上海自貿區新片區建設，鼓勵科技型企業抓住設立科創板并試點注冊制的重大機遇加快上市發展，探索研究國有企業參與長三角一體化發展的相關政策。

　　燃料電池

　　2019年將成為燃料電池汽車商業化元年，行業產銷量將在2020年超過1萬輛。板塊投資將從主題投資轉向基本面驅動，對產業鏈的各個環節進行成本拆分及規模量化測算，測算結果顯示，電堆和膜電極等核心零部件價值量最大，此外，考慮到燃料電池車的推廣對加氫站依賴極大，加氫預計是整個產業鏈最先啟動的環節，建議關注：1)關鍵零部件領域的美錦能源、東岳集團、濰柴動力、雄韜股份；2)前端氫能源環節的厚普股份、鴻達興業、濱化股份；3)其它環節的雪人股份、科恒股份、蠡湖股份等。

　　機構策略

　　國信證券指出，在“寬信用”格局下，上市公司有望迎來“基本面”拐點。從歷史經驗來看，社融與貸款同比增速的向上拐點要領先于GDP增速的向上拐點，主要原因在于投資是帶動我國經濟增長止跌回升的最主要動力，而作為投資的主要動力來源，信貸投放通常是經濟見底的先行指標。因此，每一輪周期啟動的起點也均是實體經濟融資的回暖，年初以來社融數據的改善意味著后續實體經濟將企穩復蘇，進而帶來上市公司盈利的上修，迎來“基本面”拐點，這也是決定未來市場行情可持續性和幅度的關鍵因素。

　　聯訊證券認為，2019年第一階段行情結束，但調整期尚難言結束。一是調整幅度不足，上證綜指從3100點下行至今日收盤2990點，跌幅只有3%左右。二是調整時間不足。從創業板看，調整時間尚只有兩個交易日；從政策利好落地角度看，兩會窗口期即將過去對當下市場仍是考驗。聯訊證券建議加強風險對沖，倉位靈活可變，結構偏向防御。等待行情下一階段行情展開。在3-4月份財報季內，優選個股和行業，重點考慮利空出盡、底部反轉和業績超預期。

　　招商證券認為，權益牛市包括三個階段，炒政策、炒盈利、炒通脹。政策底在2018年11月出現，1月上旬基本確認，隨后發布研報全面看多權益市場。目前來看，第一階段基本走完。第二階段需要看到政策刺激見效，也就是盈利底和經濟底，體現在量價兩個方面，即月度基本面底部和PPI底部的確認。我們跟蹤的數據顯示，中國的盈利底和經濟底有望在今年一季度出現，1-2月可能是本輪經濟最差的時候。3月份如果數據證實政策見效，市場有望進入牛市的第二階段，周期接棒。宏觀上，權益市場面臨的風險有限。微觀上，值得關注的是政策的導向。債券市場方面，隨著政策見效，通脹和經濟轉入上升，貨幣政策進一步放松空間不大，收益率上行有望加速。