不破不立！滬指觸底反彈漲逾2%，券商股掀起漲停潮

　　美股再度大跌攪動(dòng)全球市場(chǎng)，今日A股開盤期間跟隨下挫，滬指直接擊穿前期低點(diǎn)2449點(diǎn)，再創(chuàng)逾4年新低。但開盤后不久，券商等板塊帶領(lǐng)開展反攻，滬深股指持續(xù)拉升反彈，保險(xiǎn)、銀行等權(quán)重股跟隨上漲，滬指盤中漲近2%并收復(fù)2500點(diǎn)。午后，券商等早盤領(lǐng)漲的板塊維持震蕩，滬深三大股指也維持震蕩，市場(chǎng)情緒偏向觀望。

　　截至收盤，滬指漲2.05%，報(bào)2514.87點(diǎn)，成交1392.99億元；深證成指滬指漲2.76%，報(bào)7284.84點(diǎn)，成交1829.62億元；創(chuàng)業(yè)板指滬指漲2.52%，報(bào)1245.16點(diǎn)，成交558.17億元。

　　盤面上，券商、特高壓板塊掀起漲停潮，午后多只券商股開板，但隨后又再次封漲停。安防、軟件、國(guó)際貿(mào)易、船舶、有色金屬等板塊表現(xiàn)也不俗。貴金屬板塊則進(jìn)入震蕩調(diào)整模式，民航、鋼鐵、化肥的行業(yè)板塊漲幅靠后。

　　概念股方面，與特高壓相關(guān)的超高概念表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，板塊指數(shù)漲超6%，生物識(shí)別、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、京東金融、美團(tuán)概念、智能電網(wǎng)等概念股表現(xiàn)也不錯(cuò)。油價(jià)相關(guān)、粵港自貿(mào)、ST概念等漲幅靠后。

　　北上資金方面，滬股通和深股通分歧較大，滬股通午后呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，全天凈流出3.5億元，而深股通則持續(xù)加倉(cāng)，全天凈流入8.13億元。

　　機(jī)構(gòu)看市

　　天風(fēng)證券：2019年，A股整體處于從政策底到市場(chǎng)底的二次筑底和中樞震蕩回升階段。核心矛盾是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面和長(zhǎng)期估值提升，主要風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)盈利下行(經(jīng)濟(jì)下行、商譽(yù)減值、社保費(fèi)改稅)，市場(chǎng)仍有二次探底的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2019年，A股的全年走勢(shì)可能是“N”字型。市場(chǎng)可能在1季度就會(huì)出現(xiàn)一波以政策主題為主的上漲行情。2季度-3季度初，經(jīng)濟(jì)下行帶來的企業(yè)盈利風(fēng)險(xiǎn)釋放，信用債違約事件可能集中出現(xiàn)，市場(chǎng)進(jìn)入避險(xiǎn)模式，在流動(dòng)性、盈利、風(fēng)險(xiǎn)偏好的階段性沖擊下，A股二次觸底。3季度中后期-2019年末，信用和經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)信號(hào)先后得到確認(rèn)，投資時(shí)鐘進(jìn)入衰退末尾和復(fù)蘇開端，市場(chǎng)對(duì)基本面的擔(dān)憂逐漸消散，A股的估值修復(fù)，此時(shí)類似2013年下半年-2014年初，優(yōu)先配置早周期和受益于流動(dòng)性寬松、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的成長(zhǎng)股。

　　海通證券：雖然經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，但是受益于過去兩年的去杠桿，19年我們即將步入穩(wěn)杠桿階段，貨幣和融資增速有望見底企穩(wěn)。同時(shí)財(cái)政減稅有望繼續(xù)發(fā)力，提升居民消費(fèi)和企業(yè)創(chuàng)新潛力，內(nèi)需將有改善希望。而隨著通脹的回落，我們將步入低利率時(shí)代，金融資產(chǎn)將取代實(shí)物資產(chǎn)成為配置首選，債市牛市有望延續(xù)，而股市將進(jìn)入真正的回報(bào)時(shí)代。