2018年投資增速料放緩 消費擔當穩定器

　　日前召開的中央經濟工作會議提出，增強消費對經濟發展的基礎性作用，發揮投資對優化供給結構的關鍵性作用。專家表示，明年投資增速仍將有所放緩，但結構將優化。明年消費將保持穩定。居民消費結構升級步伐仍在加快，養老、醫療、健康、教育、旅游等服務消費將加速增長。網絡購物、共享單車等將帶動新興消費。

　　　基建投資將放緩

　　國家信息中心首席經濟學家、經濟預測部主任祝寶良表示，基建投資方面，受財政收入和控制地方政府隱性債務的約束，資金來源和基礎設施投資沖動受到制約。同時，經過長時間、大規模投資后，基礎設施大為改善，投資收益高的項目不多，未來基建投資將處于減速狀態。預計明年基礎設施投資增長15%左右，比今年低約4個百分點。

　　他認為，房地產投資將有所回落。房地產土地購置面積在連續三年下降后，今年以來持續增長，因此房地產開發投資增速不會大幅下降。預計明年房地產投資增長6%左右，比今年低約1個百分點。

　　制造業投資方面，預計不會大幅回升。從基建投資、房地產投資、消費、出口、庫存等拉動工業生產的終端需求看，制造業投資回升缺乏動力，預計2018年制造業投資增長5%左右，高于2017年約1個百分點。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，投資總體會維持緩慢探底的走勢。預計明年基建和房地產投資面臨回落壓力，制造業投資可能小幅改善。

　　他表示，基建投資主要取決于穩增長的需要以及地方政府財力。防風險被放在更加重要的位置，地方債務清理整頓將使得基建投資承壓。

　　房地產投資方面，銷售回落將拖累投資。不過，長租房的建設以及快速增長的土地成交，將對明年的房地產投資形成支撐，總體上地產投資不會大幅回落。

　　制造業投資方面，今年以來快速增長的企業盈利可能對明年的制造業投資有所支撐，但制造業投資內部分化仍然明顯。高耗能產業的投資仍將受去產能和環保等政策的壓制，高技術產業的投資將保持較高的景氣度。

　　　消費需求基本穩定

　　第一創業證券分析師李懷軍表示，中央經濟工作會議要求增強消費對經濟發展的基礎性作用，這意味著消費可能穩中有升，有望成為經濟增長的主要驅動力與“穩定器”。去年我國GDP中居民消費支出占比僅39%，說明消費仍有很大增長空間。發揮消費的基礎性作用有利于增強經濟增長的可持續性，平滑經濟增長的波動，從而確保結構優化升級過程中保持經濟穩定增長。

　　“消費尤其是普及型消費、大眾型消費將是明年的亮點?！崩罨塾抡J為，從社會消費品零售總額區域結構上看，中西部地區占比從2005年開始逐漸提高，從41%增長到2017年三季度的44%。這部分消費將持續增長。此外，精準脫貧是未來三年的重點工作之一，這會帶來這部分人消費能力的增加。預計明年消費增速有望較今年小幅上升。

　　祝寶良認為，明年消費需求基本穩定。就業形勢良好和居民收入水平提高為消費需求的穩定打下了堅實基礎。居民消費結構升級步伐仍在加快，養老、醫療、健康、教育、旅游等服務消費將加速增長。同時，網絡購物、共享單車等將帶動新興消費。預計明年社會消費品零售額增長10%左右，比今年低約0.3個百分點。

　　　經濟穩中向好

　　對于明年的經濟走勢，李慧勇認為，下行壓力主要來自房地產調控帶來的房地產銷售和投資的回落以及地方債務整頓和PPP規范帶來的基建投資的回落。但考慮到外需環境顯著改善，即使出口在基數效應下略有回落，但也將明顯好于2016年的水平。同時，在企業盈利改善、居民收入提高以及消費升級的支撐下，消費仍將保持穩健。明年GDP增速有望達到6.7%，基本保持在今年的水平。

　　祝寶良認為，今年國民經濟穩中有進、穩中向好的態勢持續發展，經濟發展預期目標能圓滿實現，全年經濟增速預計在6.8%左右。當前，支撐經濟保持中高速增長和邁向中高端水平的有利條件不斷積累增多，為做好明年經濟工作奠定了基礎。但我國經濟結構性問題依然突出。建議明年不追求過高的增長速度，把經濟增長目標定為6.5%左右，物價漲幅控制在3%左右，繼續堅持穩中求進的工作總基調，繼續實施積極的財政政策和穩健中性的貨幣政策，堅定不移地深化供給側結構性改革，努力激發民間投資活力，不斷化解金融風險，夯實經濟可持續發展的基礎。

　　(記者 劉麗靚)