“結構性牛市”下 A股不止有茅臺

　　原標題：

　　　外圍股市多股指頻創新高 滬指站上3400點刷新近兩年來新高

　　　“結構性牛市”下 A股不止有茅臺

　　滬指站上3400點，但白馬股年內漲超50%，貴州茅臺的股價一舉突破600元，而創業板等成長股上漲動力似低于預期。這種“結構性牛市”讓股民較為躊躇。

　　有分析稱，接下來的四季度，市場的這種結構性行情很大概率還會延續，但大消費、國企改革、大金融等有可能是未來一段時間內資金較為關注的方向。投資者要避免去追漲個別股價已高高在上的牛股，應該把眼光放至其他細分行業的稀缺股，以及機構看好的年底潛力熱點。

　　貴州茅臺、中國平安等績優藍籌上周五繼續發力上攻，滬指收盤站上3400點整數關口，收報3416.81點，以一波“六連漲”刷新近兩年來新高。這也意味著，A股再次進入“3400點時間”。

　　有市場人士分析認為，滬指在3400點附近可能還會震蕩調整，但大消費、國企改革、大金融等有可能是未來一段時間內資金較為關注的方向。

　　　茅臺遭北上資金大舉賣出

　　上周A股漲1.13%，主要是上證50護盤有功。盡管技術派人士認為，上證50已經連續兩天放量上漲，短期上攻2950點附近有動力，也就是上證50應該還有150點左右的上升空間，那么對應大盤至少可以看到3500點附近，但關鍵是，大盤上漲的同時，投資者手中的個股卻不一定上漲，因為買了上證50牛股并且持有至今的個人投資者畢竟是少數。

　　除了大盤站上3400點，茅臺股價破600元也引發熱議，上周末更是再創出655元歷史新高。這讓很多股民懊悔不已，“越漲越不敢買，越不敢買就越漲”成為股民對茅臺的口頭禪。

　　事實上，茅臺只是近年來“慢?！钡牡湫痛恚衲陙?，以資源、基建、白酒等為代表的有業績支撐的藍籌股紛紛走強，有“漂亮50”之稱的上證50指數，也帶領大盤走出一波“慢?！毙星?。

　　與此同時，大量的中小板、創業板個股卻一直在低位徘徊。同花順數據顯示，截至上周末，26只個股創出半年新低，16只個股創出一年新低，另外還有大部分個股原地“趴”著。這種強弱分明的“結構性行情”，也讓很多股民很糾結。

　　一路大漲的茅臺也引發市場分歧。在股價站上655元之后，有券商發布研報稱，貴州茅臺收入利潤將大幅超越全球同行，上調目標價至725元，繼續強烈推薦。

　　與此相反的是，上周五交易所數據顯示，貴州茅臺被“北上資金”賣出9.71億元，創其納入滬港通標的以來最高紀錄；凈賣出高達4.63億元，創1月來單日最高紀錄。

　　　結構性牛市會繼續機構調倉換股在即

　　有分析認為，自6月份3000點開始的這波慢牛行情的主線，都是以上證50為代表的藍籌行情，其邏輯主要是去產能以及環保風暴等帶來的業績提升和估值修復，一些題材股的輪動行情僅僅是插曲。這種行情下，股民往往賺了指數不賺錢。接下來的四季度，市場的這種結構性行情很大概率還會延續。

　　不過中信證券市場人士黃先生則提出，把握結構牛市不等于投資者要去追漲股價已經高高在上的牛股。A股市場一向有句話叫做“買在分歧，賣在一致”。

　　茅臺三季度業績表現確實驚艷，但所有人都開始看好并積極追高搶籌同類型的消費白馬的時候，就要警惕主力趁利好借機派發。尤其是三季報行情即將落幕，主力新一輪調倉換股不可避免。所以對于業績增長乏力而股價又高高在上的消費藍籌短線還是回避比較好。

　　　年底熱點已有轉換跡象

　　以這兩周為例，此前幾次資金凈流入的對象主要以銀行股為主，而在上周二排名資金凈流入第一的板塊已悄然變為券商股，金額達到10.19億元之多。當日，銀行股的凈流入額則為3.61億元，悄然退出三甲之列。

　　在目前機構看好的年底熱點中，前瞻性布局年報預熱行情也被重點關注。因為從歷年走勢來看，隨著三季報逐步接近尾聲，資金會將開始圍繞年報炒作，包括業績預增股，ST股摘帽行情以及高送轉往往都在四季度后半場有不錯表現。

　　還有券商則提示到，臨近年底，投資者可緊隨資金流向，博弈政策事件驅動型熱點預期差帶來的短線交易機會，而新能源以及網絡安全往往也是重要議題，投資者可加大力度挖掘相關投資機會。

　　在滬指3400點之上，投資者應該關注哪些焦點？有分析認為，暫時調整倉位，防止指數再次出現回探3400點以下。不過，總體上，3400點讓人感到較為安全，投資者可以繼續關注大消費、國企改革和大金融等板塊，適當配置部分優質成長股。

　　　茅臺市值超8000億元折射消費熱

　　在超預期財報刺激下，貴州茅臺上周五再度大漲逾7%，報649.63元，成為A股歷史上，單價首次超過640元的高價股。而其市值已達8161億元，在A股僅次于中國銀行的8483.85億元。

　　“有人把茅臺股價看到800多元，此時我們并不建議一般散戶去追。但茅臺已是大消費的標桿。所以，大消費板塊整體上，還是有很多機會的。”一位不愿透露身份的券商分析師表示。國金證券分析師李立峰也表示，受益于消費升級，有持續需求的消費板塊有“天然”的估值切換優勢。

　　　央企和地方國企混改或將提速

　　國資委網站消息顯示，10月26日國資委有關負責人表示，要加快形成一批在國際資源配置中能夠逐步占據主導地位的領軍企業，加快形成一批在全球產業發展中具有話語權和影響力的領軍企業。

　　2017年下半年以來，國有企業尤其是地方國企改革動作頻頻，在資本市場，目前已經有32家地方國企正在停牌籌劃重大資產重組。因此，國企改革概念股在二級市場上沉寂一段時間后，有望逐步獲得資金的關注，一部分個股已現止跌跡象，中國聯通從今年8月23日最高9.29元下跌到10月19日最低6.92元，最大跌幅達到25.51%。不過，此后該公司股價連續回升，昨日收盤上漲3.09%，最高股價上漲到7.52元。同時，中國動力、洛陽玻璃、國電南自、大慶華科、一汽轎車等也紛紛反彈。

　　　券商業績改善疊加補漲預期

　　截至目前，多家上市券商發布前三季度業績快報，受市場大環境影響，券商僅東方證券實現前三季度凈利潤大幅上漲，而其他多數公司業績同比下降。

　　不過，進入9月，券商業績環比明顯改善，A股28家上市券商9月凈利潤環比增長19.8%。而多家分析機構均看好年底券商股的表現。數據顯示，目前動態市盈率低于財通證券36.47倍的個股有16家之多，其中不乏像廣發證券、國泰君安這樣不足20倍市盈率的板塊龍頭股。廣發證券非銀分析師商田認為，2017年以來，滬深300上漲近20%，保險板塊上漲了50%多。銀行板塊上漲15%以上，但高彈性的證券板塊僅上漲3%左右。因此，她預計，在基本面向好、業績逐步修復等催化劑作用下，預計證券板塊四季度將存補漲潛力。國泰君安則建議關注兩條投資主線：一、風控好、估值低、專業能力強的大型券商。二、彈性大、事件驅動型的中小型券商。

　　(記者 楊欣 張忠安)