IPO發審提速與強監管并舉 規范性成關鍵指標

　　截至3月30日，待審企業數量相較年初下降12.89%，一季度IPO的發審速度延續了去年10月底以來的水平。而與此同時，IPO審核通過率卻低于去年同期水平。

　　提速度、抓質量，市場人士表示，監管層增強對IPO的核查力度，一方面提高上市公司質量，保護投資者利益；一方面減少IPO對股票市場的沖擊，緩解資金面的緊張，有利于A股市場逐漸走強。

　　 IPO穩步發行成常態

　　今年以來發審速度加快，IPO“堰塞湖”問題正在穩步解決。截至3月30日，證監會受理首發企業644家，其中，正常待審企業560家。而年初正常待審企業為637家，同比降低12.89%。

　　此外，伴隨過會企業的有序放行，從融資規模來看，獲得批文的企業平均融資額較年初也小幅提升。

　　今年以來，每周批文的數量除1月6日核發14家企業IPO批文以外，基本保持核發10家企業批文的速度。統計數據顯示，今年以來，證監會已經下發了118家企業的IPO批文，共計籌資總額不超過605億元。

　　3月31日，證監會核準了10家企業的首發申請。這是今年證監會連續第12次發布核準批文，平均融資額為5.9億元，較年初小幅走高。

　　據申萬宏源統計，進入已反饋階段融資規模超過2000億元。市場人士表示，從融資規模來看，排隊中的10億元以上的擬IPO企業數有所增多。

　　 規范性或成更關鍵指標

　　據記者不完全統計，截至一季度末，證監會發審委合計審核了112家公司IPO申請，其中98家獲得通過，12家被否，2家被暫緩表決，IPO審核通過率為87.5%。而去年同期發審委合計審核了63家公司的IPO申請，過會率為98.4%。

　　然而，監管層對IPO審核并非盲目收緊。從已披露的發審委審核意見來看，目前對在審企業，除了例行要問的盈利問題外，發審委的問題還集中在信息披露的完整性和內控規范性方面。

　　安信證券分析師諸海濱也表示，從最新發審會的審批情況看，IPO審核有兩方面趨勢：一是盈利標準逐漸放寬，“隱形天花板”消失，凈利潤規模小于3000萬的公司現在也有上市可能。二是對于凈利潤規模大于5000萬的公司，業績波動不再難以接受，增長壓力略有降低，規范指標也同樣重要。也就是說，IPO凈利潤“隱形天花板”被打破，未來規范性或成為更關鍵指標。

　　以1月24日順利過會的廣東新勁剛新材料科技股份公司為例。發行人報告期2014年、2015年、2016年扣除非經常性損益后歸屬母公司普通股東凈利潤分別為1395萬元、1295萬元和2403萬元。發審委關注其2016年度收入與以前年度基本持平而凈利潤大幅增長的原因，及未來主營業務的發展態勢和近兩年盈利能力規劃。

　　此外，以2月17日被否的深圳西龍同輝技術股份有限公司為例，發審委對公司費用的財務處理及內控的有效性存在很大疑問。同樣因內控問題今年未獲通過的還包括柳州歐維姆機械股份有限公司、長春普華制藥股份有限公司、南京圣和藥業股份有限公司等。

　　 從嚴審查樹市場信心

　　在今年2月的國新辦新聞發布會上，證監會主席劉士余表示，上市公司是資本市場發展的源頭活水。一個脫離實體經濟發展的資本市場是不長久的。要想長久，就必須有新的公司進來。證監會將強化發行人、保薦人責任。

　　在嚴把IPO質量關的基礎上，今年一季度，證監會加強在審企業問題線索發現和查處，督促中介機構勤勉盡責、審慎執業。

　　1月底，證監會通報首次IPO企業現場檢查及問題處理情況。證監會新聞發言人張曉軍表示，對于部分中介機構和簽字人員存在的問題，已移送證監會相關部門按照相關程序處理。對于檢查中發現的圣元環保、上?；来嬖诘囊恍┥婕斑`法違規的問題，已將相關線索移送到證監會稽查部門處理。

　　民生證券李鋒認為，監管層增強對IPO的核查力度，一方面打擊了依靠忽悠取得上市資格的企業，提高上市公司質量，保護投資者利益；一方面減少IPO對股票市場的沖擊，緩解資金面的緊張，有利于A股市場逐漸走強。

　　今年兩會上記者提問，“IPO會一直保持目前的節奏嗎？”證監會主席劉士余表示，“你猜得差不多?！睆囊患径鹊臄祿砜?，今年的確延續了去年10月底以來的發審速度。然而，在IPO發審速度常態化、再融資規模迅速下降之后，市場不再談IPO“色變”。截至最新收盤，上證指數較年初上漲逾5%。