5家農商行股價1個月漲幅均超30% 38倍市盈率還能撐多久

　　張家港行從4.37元發行價漲至23元，累計漲幅高達426.32%

　　經過漫長排隊等待，農商行終于在去年迎來上市潮。江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行、吳江銀行以及張家港行陸續上市。而就在春節過后的一個月內，5家A股上市農商行借助股價多次大漲的走勢，再次吸引了市場的眼球。

　　以最晚上市的張家港行為例，該行盡管在上市第五天即打開漲停，但其隨后卻依舊持續上攻，從4.37元的發行價直漲至上周五的23元，累計漲幅高達426.32%。而在此期間，該行更是5次發布股票異動公告。

　　就在農商行股價連續飆漲之際，5家農商行發布的2016年業績快報顯示，2015年盈利全面下滑的業績慘淡局面在去年已有所改善，除江陰銀行外，其余4家農商行盈利均實現了正增長。

　　截至上周五收盤，5家農商行市盈已高達38.19倍，遠高于銀行板塊14.03倍的平均市盈率。其業績能否支撐如此高的市盈率？部分市場人士對此存有疑問。

　　　張家港行、江陰銀行領銜

　　　農商行股價一飛沖天

　　就在春節長假過后，滬深兩市走出了一波上攻行情，而當中以張家港行、江陰銀行為代表的5家新上市農商行更是走勢兇猛連拉漲停，一時間這5家銀行次新股成為了一個月內市場中表現最佳的一個板塊。

　　據Wind統計數據顯示，從春節長假過后至上周五的一個月時間，5家上市農商行的市場表現異常優異，區間漲幅均在30%以上遠遠高于其它類型銀行，張家港行，江陰銀行、無錫銀行常熟銀行以及吳江銀行漲幅排名在所有上市銀行的前五位。其中，張家港漲幅高達202.23%，而江陰銀行盡管近幾日有所下調，但其區間漲幅也高達89.81%。無錫銀行、常熟銀行以及吳江銀行的漲幅分別為39.62%、36.44%、34.57%，而排在第六位的杭州銀行漲幅僅為12.01%，與前五位的上市農商行漲幅相差巨大。由此可見，農商行無疑成為一個月內銀行板塊當之無愧地領頭羊。反觀包括國有大行、股份制銀行及城商行的走勢則要遜色得多，多家股份銀行近一個月內的漲幅均為負值。

　　如果說上市農商行是近期銀行板塊龍頭的話，那么張家港行與江陰銀行這兩只漲幅巨大的銀行股無疑是其中最受關注的明星。在近期大漲的五家農商行中，只有張家港行與江陰銀行發布了股票交易異常波動公告。其中，張家港行因股價連續大漲，一個月之內已連續發布5次股票交易異常波動公告，提醒投資者注意投資風險,而江陰銀行也發布股票交易異常波動達3次之多。這也從另一側面，也能證明這2家銀行的上漲力度之大。

　　若論新股上市時漲停牌數量，張家港行其實是落后的，該股上市后第五日漲停牌即被打開，而其它銀行打開漲停板的時間都在七天以上。但張家港行隨后的走勢卻一飛沖天，在其上市后的二十幾個交易日外，除個別幾日有所調整外，大多數時間都在上演著漲停的大戲。而作為首家A股上市的農商行，江陰銀行走勢同樣強勁。該行去年9月份上市后，即連續9天以“一”字漲停板報收。自2月10日起又是連續4天以漲停報收。2月份江陰銀行的股票暴漲115.94%。截至上周五收盤，五家農商行市盈已高達38.19倍，遠高于銀行板塊14.03倍的平均市盈率。

　　　業績快報披露

　　　農商行業績開始轉好

　　近一個月5家農商行股價的大漲，也讓市場各方對于農商行業績指標高度關注，而目前5家上市農商行均已披露了業績快報，由于去年完成上市，這幾家農商行資產均有不同程度的增長。特別是盈利方面，相比于2015年的凈利潤全面下降的慘淡局面，今年農商行則大為好轉，除江陰銀行外，其余4家農商行均實現了業績正增長。

　　以股價上漲最高的張家港行為例，該行2016年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.89億元，同比增長2.38%。無錫銀行2016年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.83億元，同比增長5.97%。常熟銀行2016年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.3億元，同比增長6.63%。吳江銀行實現歸屬于母公司股東的凈利潤6.52億元，同比增長7.95%。而江陰銀行則是5家農商行中唯一一家去年盈利出現負增長的銀行，該行2016年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.78億元，同比下降4.42%。

　　在資產質量方面，截至去年年末，常熟銀行、吳江銀行的不良貸款率較去年年初有所下降，江陰銀行、無錫銀行則分別上升了0.24個百分點和0.22個百分點。而張家港行則與去年年初持平。江陰銀行為5家上市農商行中不良貸款率最高的銀行，該行截至2016年年末的不良貸款率為2.41%。銀監會統計數據顯示，截至去年四季度末，農商行不良貸款余額及不良貸款率為所有類型銀行中最高的，其中農商行平均不良貸款訓練法高達2.49%，也是所有類型銀行中唯一“破2”的銀行板塊。

　　對于近一個月來上市農商行股價的大幅上漲，業內人士表示，此前包括國有大行、股份制銀行以及城商行均都已在A股市場上陸續上市，而農商行板塊則自始至終與A股無緣，直到去年才陸續實現A股IPO，由于是去年剛剛上市的新面孔，加之流通股份數量較少，更容易受到資金的青睞。而上市農商行在去年盈利的好轉，也提供了上漲的動力。但支撐股價走勢的，最終還要看業績是否增長以及不良貸款率是否扭轉居高不下的局面，否則連續大漲行情則難免不成為曇花一現。

　　(記者 呂東)