新三板研究醞釀再分層 有望推出“精選層”并引入競價交易

　　記者獲悉，監管層目前正以再分層為抓手，加大新三板制度供給改革進行研究，未來有望在創新層之上推出“精選層”，并在此基礎上引入競價交易等制度。市場人士指出，如果上述內容落地，有利于大大提升新三板的活躍度，增加新三板的流動性，激活新三板的融資功能。

　　研究推出“精選層”

　　中國證券報記者了解到，在去年新三板分為基礎層和創新層之后，監管層目前正對在創新層之上推出“精選層”進行研究，以通過再分層為抓手，加大新三板的制度供給改革。對于“精選層比例為5%”的傳聞，有關人士指出，“精選層”并不會設置具體的比例，而是通過設置財務指標等門檻，從創新層中進行遴選。

　　市場人士指出，無論是推進新三板轉板，還是把優秀企業留在新三板，新三板的再分層都至關重要。證監會主席劉士余此前表示，新三板既要有苗圃功能，又要發揮土壤功能，讓一批創新能力強、誠實守信、市場前景好的企業，能夠轉板的就轉板，不愿意轉板的就在新三板里面綻放。

　　市場人士指出，目前，新三板掛牌企業數量已經突破一萬家，經過量的積累之后，分層之后的再分層成為新三板發展的內在要求。全國股轉公司副總經理隋強表示，萬家掛牌公司在發展階段、經營管理和股本規模方面存在差異，要妥善處理好標準化服務和個性化需求的問題，深化新三板差異化管理服務。

　　新三板的再分層也有利于留住優質企業，促進新三板的長遠發展。有市場人士指出，新三板到底是一個獨立交易市場，還是一個場內交易市場？這個定位問題一直是新三板的老問題。無論如何，新三板要實現長遠發展，一定要留住優秀企業，而要留住優秀的企業，第一步要做的就是進行再分層。

　　　有望引入競價交易

　　有關人士指出，再分層只是抓手，通過再分層加大新三板的制度供給改革才是關鍵。去年年底，隋強公開表示，2017年將以市場分層為抓手，加大制度供給，為不同公司的不同發展階段提供與其發展相適應的制度供給，使新三板既能包容早期創業企業，又能滿足發展壯大的企業的需求。

　　據有關規定，在新三板掛牌的股票，可以采取協議方式、做市方式、競價方式或其他中國證監會批準的轉讓方式進行交易。目前，新三板共設計和實施兩種股票轉讓方式，即協議轉讓和做市轉讓。而去年新三板在分為基礎層和創新層之后，并沒有針對創新層進行新的制度供給，這也使創新層成為很多新三板企業眼中的“雞肋”。

　　再分層之后是否會有新的突破？中國證券報記者了解到，監管層正研究在設立“精選層”的同時，引入競價交易制度，包括集合競價交易和連續競價交易都在研究框架之內。除了競價交易制度，市場人士還呼吁，要通過降低投資者準入門檻、加強信息披露制度、提高董秘任職資格等方式，進一步完善新三板的制度建設。

　　統計數據顯示，與基礎層相比較，創新層的融資額占新三板總融資額的比重超過三成；同時，相對于協議轉讓企業，僅占掛牌公司總數16%的做市企業卻占新三板2016年全年融資比例的逾37%。市場人士指出，以再分層為抓手，增加競價交易等新的制度供給，有利于新三板進一步提升活躍度，增加流動性，激活融資功能。

　　(記者任明杰)