浙江樣本：不良貸款拐點已至？

　　中央經濟工作會議在部署2017年工作時提出，要把防控金融風險放到更加重要的位置。金融為表，實體經濟為里，金融是實體經濟的鏡像。金融風險的化解，除了集中資源打“殲滅戰”，還應通過此輪金融風險的洗禮，加強社會信用體系建設、完善企業的公司治理，實現經濟的真正企穩和轉型升級。

　　“藥方”一開，全國范圍內的銀行業供給側改革全面展開：領先全國市場實現去杠桿，加快風險暴露進程的浙江，供給側改革的成效已開始顯現，資產質量形勢開始企穩；各地債委會、債轉股、打擊逃廢債等工作大力推進；銀行新業態的試驗如火如荼，互聯網銀行的創新之路腳步鏗鏘……

　　上海證券報記者在新年立春之際，深入各地調研銀行業供給側改革“春之消息”，于今日起推出系列報道，以饗讀者。

　　春江水暖鴨先知。作為民營經濟大省，浙江省經濟發展具有早發先發的特點，此前也是較早暴露金融風險的地區。

　　如今，防控金融風險的效果初顯。到2016年末，浙江省銀行業金融機構不良率下降了0.2個百分點，此前不良貸款“重災區”溫州的不良率降幅則更是達到1.12個百分點。

　　對數字敏感的市場人士不禁要問：不良貸款的拐點是否已至？

　　接受上證報記者采訪的銀行業和監管人士認為，一般來說不良率的拐點在經濟企穩半年后才會出現，且浙江省各地情況不一，因此對浙江省來說是暫時企穩還是拐點已現，尚需觀察。

　　　拐點已至？

　　截至2016年底，浙江省銀行業金融機構的不良貸款率為2.17%，較年初下降了0.2個百分點。

　　細觀月度數據，浙江省的不良率中樞在2016年上半年仍緩慢上行，由年初的2.37%上升至2月底的2.52%，繼而進一步升至5月底的2.57%。到了下半年，中樞緩慢下行，到11月底的不良率已降至2.42%。

　　再看個別銀行的數據，雖無法洞悉全貌，也可窺得一斑。寧波銀行公布的業績快報顯示，該行截至2016年末的不良率為0.91%，較年初微降了0.01個百分點。截至去年6月底，該行62.53%的貸款業務位于浙江地區。

　　拐點是否已至？作為較早暴露金融風險的地區，浙江可否率先突圍，取得不良率的趨勢性下降？浙江省一家法人銀行負責資產保全的人士對上證報記者表示：“一般來說，不良率的‘拐點’在經濟見底企穩半年后才會出現。拐點是否已至，還需進一步觀察。從數據可以看出，金融機構在季末都會加大核銷的力度，不良率在季末都會下降，隨后又反彈?！?/p>

　　2016年一季度末，浙江的不良率由2月的2.52%降至2.39%，隨后反彈至4月的2.55%；二季度末由5月的2.57%降至2.46%，隨后又反彈至7月的2.59%；年末更是由11月份的2.42%降至2.17%，降幅達0.25個百分點。

　　看浙江經濟，溫州樣本具有代表性。曾經，溫州是不良貸款的重災區，不良率一度為全國地級市最高。上證報記者了解到，截至2016年末溫州地區的不良率為2.69%，較年初下降了1.12個百分點；不良貸款余額217.23億元，較年初減少74.22億元。這已是溫州連續第三年實現不良率和不良貸款余額的“雙降”。

　　溫州市一位接近監管機構的人士對記者表示：“下降的勢頭還是很明顯的，2016年的不良貸款額凈下降約74億，這是什么概念？這占到浙江省不良貸款凈下降額的90%左右。2014年和2015年，溫州的不良率都是全省最高，到了2016年底已經到中等位置了。雖然還高于全省的均值，但差距已經從前一年的1.45個百分點縮至0.57個百分點?！?/p>

　　值得一提的是，作為先行指標，溫州的關注類貸款在2016年也實現了“雙降”，到年底關注類貸款余額363.78億元，占比4.51%，分別比年初下降37.18億元和0.74個百分點。

　　　拆解“兩鏈”風險

　　不良率迅速回落的背后，是前所未有的處置力度。2015年全年，溫州處置了超過400億的不良貸款，2016年的處置量也達到了372.2億元，并且“啃下”了8家重大風險擔保圈核心企業。2012年以來，溫州已經累計處置了近1600億元的不良貸款。

　　光大金甌資產管理有限公司(下稱“光大金甌”)的總部設在溫州，是全國首家地市級AMC，可在浙江全省展業，于去年12月在溫州正式揭牌。上證報記者了解到，光大金甌2016年已處置不良資產總額達23億元。前述接近監管層的人士表示：“這一新生力量的加入，相當于降低了全市不良率0.28個百分點。”

　　浙江省的金融風險之所以較早暴露并蔓延，“兩鏈”(資金鏈、擔保鏈)風險引致的“多米諾骨牌效應”是主因。一位浙江省某地級市風險處置辦人士向上證報記者指出：“說實話，化解‘兩鏈’風險沒有通用的辦法，只能見招拆招，一企一策，甚至是一企一行一策來協調、化解。總結成經驗，就是分類幫扶和成立債權人委員會?！?/p>

　　此前深陷擔保圈的浙江采云間茶業有限公司(下稱“采云間”)始創于1992年，所產“婺州舉巖”與“西湖龍井”是浙江省僅有的兩個列入國家級非物質文化遺產的茶葉品牌。2013年，浙江遭遇百年一遇的大旱，采云間茶園大片茶樹枯死，企業投入巨資進行茶園改造和基礎設施建設。到了2014年，受被擔保企業波及，采云間流動資金斷裂，涉及進出口銀行、農發行、建行、中行和金華銀行等5家銀行，貸款總額1.34億元。更要命的是，采云間尚有民間借貸本息3.01億元，涉及三十余名債權人。

　　“‘兩鏈’風險的原因千差萬別，對政府和銀行來說，全部幫扶沒有必要，但也不能視而不見?！眳⑴c采云間金融風險處置的人士向上證報記者指出，“經過評估，采云間的商標和專利價值超過2億元，資產總價超過7億，可以抵債。鑒于此，金華市政府將采云間列入重點幫扶類企業名單，明確指示‘保企業不保企業主’?！?/p>

　　對于逾期的銀行貸款，關鍵是債權銀行統一行動，不抽貸壓貸。經過金華市政府協調，金華銀行、中行金華市分行、建行金華市分行、農發行金華市分行等債權銀行轉貸已經完成，并下調利率，轉貸后可每年為企業節省200多萬元。而對于民間借貸，通過約談企業負責人和召開債權人大會，實現了股權重組，債權人占股60%。這樣一來，每年節省了民間借貸利息5400萬元，大幅降低了財務成本。

　　事實上，針對3家以上債權銀行、且貸款余額合計3000萬元以上的困難企業和僵尸企業，浙江省銀監局于去年9月初就開始要求省內的銀行組建債權人委員會。截至2016年11月末，浙江(不含寧波)已組建銀行業債委會700家，涉及用信額度2335億元。

　　前述參與處置的人士表示：“‘抽貸’對單家銀行來說看上去是‘理性’的，但如果每家如此，個體的‘理性’行為合起來就不理性——這就是所謂的合成謬論。債委會的溝通協調作用，以及針對不同的出險原因實施分類幫扶，我覺得都是采云間案例的啟示。能幫的全力幫，該退的堅決退?！?/p>

　　　區域信用環境好轉

　　集中資源，確實能“殲滅”為數不少的不良貸款，但接受上證報記者采訪的人士指出，賬面上的數據都只是治標之策，而建設誠信社會卻非一時之功。倘若經過這一輪金融風險的洗禮，能促進產業轉型升級，完善公司治理，優化區域信用環境，才算“沒白交學費”。

　　前述參與采云間風險處置的人士對記者表示：“資金鏈斷裂是表，采云間出險的背后是前期過度投資、盲目多元化和對外擔保，核心問題是公司治理不完善，企業負責人決策的隨意化，重技術、輕管理。經過此次股改，新成立的董事會與高層分工漸漸清晰起來了，同時也從外部引入了兩位熟悉國內營銷渠道的管理人員?！?/p>

　　至于區域信用環境，局內人的感受是確有好轉。前述浙江某法人銀行負責資產保全的人士向記者指出：“逃廢債和‘跑路’的案例的確少了。區域經濟發展程度和法律法規的完善程度，都決定了區域信用環境。浙江較早暴露金融風險，市場出清速度相對較快，目前區域信用環境已經較前期有所改善?！?/p>

　　截至2016年11月末，浙江省內銀行配合公安機關對逃廢債行為刑事立案344件，通過行業聯合懲戒、司法信用懲戒等途徑收回和形成有效回收方案的不良資產達32.7億元。

　　越來越多嗅覺敏銳的民間資本也看準了不良資產處置這一“逆周期”的產業，甚至有業內人士認為這一市場已然“過熱”。

　　一位浙江地區持牌AMC的從業人員對記者表示：“去年年初的時候，銀行推出來的資產包，一般在三折左右成交。到了去年底，浙江建行有一個50多億的包，最后在五折左右成交，我覺得這個報價就不太理性了。聽說最近浙江的民間AMC如雨后春筍般冒出來。誠然，這有助于不良資產的價值發現，促進市場競爭，但我個人覺得，在浙江除了‘4+2’(四大AMC+浙商資產+光大金甌)之外，民間AMC的設立看似沒有門檻，但要想真正做出利潤來，也不容易。”(高翔)