基本養老金投資運營即將啟動 初次入市規模約4000億

　　備受市場關注的養老金入市有了最新進展。記者25日從人力資源和社會保障部(以下簡稱“人社部”)獲悉，下一步將啟動養老保險基金投資運營，組織第一批委托省份與社?；饡炗喓贤?，公告第一批養老基金管理機構。這也意味著，養老金投資運營即將啟動，為A股增添新動力。

　　在二級市場上，A股從十一長假后就連續上漲，雖然昨日市場出現分化，但中國機構空翻多。有分析認為，經過連續下跌調整后，A股自身下跌空間有限，缺少催化劑。如果養老金投資運營能首先進入股市，A股有望形成一波年底行情。

　　A股有望獲得另一支國家隊的“滋補”

　　“如果養老金能入市，那對A股肯定是利好！”一位券商投資顧問昨日稱。根據人社部新聞發言人李忠昨日透露，養老保險基金投資運營即將啟動。這也意味著，A股有望獲得另一支國家隊的“滋補”。有機構經過測算顯示，養老金初次入市規模預計不會太大，在4000億元左右。

　　李忠在人社部2016年第三季度新聞發布會上表示，將做好與地方的對接工作，指導地方根據自己的實際做好資金測算，確定投資額度。目前部分省份已經制定了具體方案，形成了委托投資的計劃。另外，還研究制定基金資產配置、設計投資產品、管理投資風險相關預案。

　　李忠還表示，下一步將在年內組織第一批委托省份與社?；鹄硎聲炗喓贤?。同時也會由社?；鹄硎聲款^組織評審委員會，優選出第一批養老基金管理機構，正式啟動投資運營工作。

　　多數人士看好養老金投資運營對A股的利好效應。華泰證券分析師李超表示，從對股票市場影響的角度來看，養老金入市一方面資本市場長期性資金將明顯增加，引導價值投資。另一方面，養老金入市后機構投資者隊伍壯大，降低波動性，穩定市場。

　　不過，鑒于A股較大的波動性，預計養老金初期入市規模不會太大。數據顯示，2015年全年基本養老保險基金收入32195億元，同比增長16.6%，累計結存為39937億元。如果按照基本養老保險基金入市的上限30%計算，入市資金規模最大值為11981億元。但李超指出，根據現在已經委托社?；疬M行投資管理情況來看，中國基本養老保險基金初次入市的規模約為4000億元。短期內對股市的市值推動作用可能并不大，低于目前滬深兩市一天的成交量。

　　投資

　　養老金入市A股存交易性行情

　　投資者仍須警惕外圍市場的不確定性

　　雖然養老金入市對A股實際的直接買入量起初不會太大，但其對市場情緒的影響可能更大。十一長假至今，滬深A股連續上漲，累計漲幅已經超過4%，成交量放大，特別是“中字頭”藍籌股持續走高。記者對比也發現，不少機構也開始空翻多，認為如果養老金年內入市，四季度A股存在一波交易性行情。不過，也有分析認為，投資者要警惕外圍市場的不確定性。

　　周二滬深兩市早盤沖高回落，午后窄幅震蕩縮量盤整。盤整每次出現帶量下跌，隨即就有熱點板塊拉升對沖，次新股、煤炭等板塊相繼活躍。但兩市大漲之后振幅重歸較低水平。截至收盤，上證指數報3131.94點，漲0.12%，創業板報2200.21點，跌0.03%。另外，股權轉讓概念和次新股依然是妖氣十足，河池化工、瀘天化、司爾特等封死漲停板。

　　記者對比發現，從十一長假至今，上證指數累計上漲4.23%，12個交易日里僅收了3根陰線，而且成交量也明顯放大。這也令不少機構、股民開始空翻多。西南證券分析師認為，經過了長達近半年的窄幅震蕩，未來幾周A股市場有可能出現突破變盤走勢，完成3400點的中級反彈目標。中金公司也表示，從3月份以來，A股指數波動率就從高點43%持續下行，目前已經降至13%，是過去十年的新低。而從過去十年的情況看，在資產價格波動率創出新低之后，靜極思動是大概率的選擇。該機構還認為，上證綜指的反彈結構或有延續可能。

　　不過，萬聯證券首席投資顧問古振華提醒，本輪大宗商品走強主要是因為企業從7月份開始逐步修正了對經濟的悲觀預期，開始持續補庫存，在第三季度疊加煤炭、鋼鐵等行業去產能，大宗商品價格大幅反彈。但隨著地產銷售開始回落，預計企業補庫存行為或很快告一段落，建議投資者降低倉位，采取防御策略。(記者張忠安)

　　投資1

　　社保基金持股思路

　　對炒養老金入市概念股有參考意義

　　“高送轉是每年年底必炒的話題，而養老金入市也可能形成一個新的概念。因此，投資者可以看看全國社保基金的持股思路，應該有一定的參考意義。”一位不愿透露身份的券商宏觀策略分析師表示。數據顯示，在社?；鹦逻M個股中，制造業仍為絕大多數。而醫藥、生物制品次類受到社?；痍P注較多。如廣濟藥業、濟川藥業、長春高新、桂林三金等獲得全國社?；鸩煌M合的買入。

　　值得注意的是，在增持的個股中，主板公司、傳統產業、能源類個股占比有上升的趨勢，如今年三季度增持比較多有南京銀行、三友化工、川投能源、新城控股、太鋼不銹等。在中小創領域，重點增持了符合國家政策方向的PPP主題概念股，如東方園林、鐵漢生態、東方雨虹等。同時，全國社保基金也對包括大華股份、廣電運通、天銀機電等69家公司有減持紀錄。

　　(記者張忠安)

　　投資2

　　兩條主線

　　挖掘股權轉讓主題投資機會有券商人士提醒投資者，可以從兩條主線挖掘股權轉讓主題的投資機會：一是關注股權轉讓公告后的套利效應，推薦正在實施、高溢價轉讓、現價與轉讓價仍有較大差距的小市值個股。二是關注存在股權轉讓預期的國企類“殼”股，推薦市值較低、股權分散、近期漲幅不高的國企，優先考慮可能存在股權變更、近1年內有過重組失敗的公司。

　　值得注意的是，最為誘人的是那些潛在的股權轉讓概念股。有機構人士表示，從目前情況看，股權轉讓主要集中在類“殼資源”的個股中，如市值偏低、股權較為分散、民企居多、多分布于傳統產能過剩行業等。不過，股權轉讓也成為推進國企改革的重要手段，國企類“殼”股投資價值彰顯。這意味著，大股東持股比例低、小市值、經營業績差、漲幅不高的國企上市公司存在較大的通過股權轉讓來實現脫胎換骨的潛質。

　　(記者 張忠安 楊欣)