去產能成效顯現 三季報預喜上市公司占比近七成

　　A股上市公司三季報正在進入密集披露期。統計數據顯示，業績預告類型為正面的企業共1233家，占比69.6%。在宏觀經濟增速下滑的大背景下，預計2016年三季度A股上市公司整體業績同比仍將下滑，但下滑幅度將小于半年報。種種跡象顯示，當前在微觀端，經濟呈現出改善的跡象，鋼鐵等產能過剩行業去庫存效果明顯，計算機、傳媒、新能源等行業仍處于高速增長階段，顯示當前中國經濟的內生性動力正在增強。

　　　好轉1233家上市公司預喜占比七成

　　WIND統計數據顯示，截至記者發稿時，滬深兩市共計有92家上市公司公布了2016年三季報。上述公司上半年共計實現營業收入3432億元，同比增長11%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤355億元，同比增長64%。92家上市公司中，22家凈利潤同比出現下滑，7家出現虧損。其中，多氟多、廣濟藥業等23家上市公司凈利潤同比增速超過100%。

　　從今年A股上市公司業績的情況來看，雖然整體仍然不容樂觀，但相較半年報明顯改善。WIND統計數據顯示，截至10月18日，滬深兩市共計有1849家上市公司披露了2016年三季報業績預警信息。預警類型為負面(預減、略減、首虧和續虧)的企業共562家，占比30.4%，其中預減(凈利潤同比下滑50%以上)126家，略減(凈利潤同比下滑0至50%)179家，首虧101家，續虧156家；預警類型為正面的企業共1233家，占比69.6%，其中預增(凈利潤同比上升50%以上)487家，略增422家(凈利潤同比上升0至50%)，扭虧162家，續盈162家；其余54家則為不確定。同半年報相比，三季度企業預增、略增、扭虧和續盈的家數均有所增加。

　　西南證券預計，在整體上市公司業績上，盈利巨頭的正面影響略有提高，虧損巨頭的負面拖累加重，預警公司對整體業績有小幅正面影響。由于作為對比基數的2015年三季報業績當時已經處于同比降幅擴大狀態，預計2016年三季報的加權平均每股收益為0.366元，同比下降幅度約為10%，小于2016年半年報的同比下降幅度。海通證券首席策略分析師荀玉根則表示，中小創三季報的業績預告已基本披露完畢，根據三季報業績預告，創業板全體三季度凈利同比增長45.4%，二季度為27.0%，而剔除溫氏股份后為36.1%，二季度為25.5%，創業板全年高增長可期，2016年凈利增速估算為50.1%。中小板三季度凈利同比增速為37.8%，較二季度大幅改善。根據三季報業績預告，中小板全體凈利同比增速為37.8%，中小板盈利增長超市場預期，2016年凈利增速估算為44.7%。

　　　分化去產能行業回暖房企壓力大

　　從重點行業的情況來看，鋼鐵等傳統產能過剩行業今年以來去庫存的效果較為明顯，其業績預計將出現回暖；銀行業則仍然面臨凈利潤增速下滑可能；盡管樓市去庫存成效顯著，但地產類上市公司業績仍然面臨較大壓力。

　　截至目前，僅有5家上市銀行公布了2016年三季度業績預告，其中，寧波銀行、常熟銀行預計略有增長，無錫銀行、貴陽銀行則不確定，江陰銀行則預計凈利潤下滑0%至8%。平安證券表示，2016年上半年，16家上市銀行凈利潤同比增2.5%，三季度規模增速和息差的持續下行對銀行的營收同比增速仍將造成較大壓力，而資產質量壓力小幅改善帶動信貸成本增幅減弱，使得撥備對利潤的負面影響邊際改善，對凈利潤增速的下行起到減緩作用，預計2016年前三季度行業凈利潤增速為2.3%。

　　房地產市場方面，盡管樓市火熱，但地產公司業績并不如人意。截至目前，共有64家地產類上市公司披露了業績預告。其中有7家預計凈利潤同比下滑50%以上，8家首次出現虧損，11家則預計將繼續虧損。長江證券認為，去年以來全國房地產市場持續回暖，商品房銷售量價齊升，上市房企業績改善已在半年報中體現，結合地產較長結算周期來看，預計業績改善在下半年仍將繼續。不過，隨著三季度房價漲幅的進一步擴大，近期多個核心一二線城市相繼啟動限購、限貸等收緊政策，多角度抑制房價過快上漲。在此背景下，預計四季度核心一二線城市成交量將受到影響；其他城市市場基本面較弱，需求層面仍然難有起色，因此總體來看四季度銷售難再反彈。

　　鋼鐵煤炭行業則去產能成效顯著，業績有所回暖。截至目前，兩市共有20家上市鋼企披露了業績預告。其中，包括馬鋼股份、安陽鋼鐵等9家上市公司預計將扭虧為盈，占比接近一半。興業證券表示，鋼價今年出現了顯著的反彈。從行業平均數據來看，第三季度各品種噸鋼毛利與第一季度相比顯著增加，今年鋼企全年業績較去年顯著好轉幾成定局，大部分鋼企都將扭虧為盈。與此同時，各家鋼企業績出現了顯著的強弱分化，在22家普鋼上市公司中，寶鋼股份等行業龍頭以不到10%的鋼產量和不到20%的市值，預計可以貢獻超過50%的業績。而類似華菱鋼鐵、重慶鋼鐵等部分鋼企由于物流、成本管控、產品競爭力、市場把握等多方面因素，今年仍然難以實現扭虧，強弱分化越來越明顯。

　　　亮點新興行業表現靚麗

　　相對于傳統行業而言，包括計算機、新能源、傳媒等行業則表現靚麗，正在壯大中國經濟的內生性動力。

　　在計算機行業，WIND統計數據顯示，目前兩市共有151家上市公司公布了三季度業績預告，其中，預喜的就有高達116家，僅有13家出現虧損。廣發證券預計，計算機行業2016年前三季度凈利潤增速中位數為30%，較2015年前三季度的13.75%有較大幅度提升?？鄯莾衾麧櫾鏊僦形粩捣謩e為23.79%及9.94%。從單季度來看，第三季度凈利潤增速較快，行業凈利潤增速中位數為32.57%，較去年第三季度13.35%的增速高出近20個百分點；單季度扣非凈利潤增速達到42.91%，去年同期為17.14%。從凈利潤增速的分布來看，凈利潤增速超過100%的公司數量占比有較大幅度提升，從去年的18%提高至當前的25%。

　　新能源汽車、鋰電池行業相關上市公司業績表現搶眼。多氟多10月17日晚間發布的三季報顯示，今年第三季度，該公司營業收入8.4億元，同比增長75%；凈利潤1.3億元，同比增長554%。該公司還表示，由于傳統氟化鹽市場企穩回升，以六氟磷酸鋰為代表的電子化學品需求旺盛，量價齊升，預計2016年全年凈利潤將增長1200%至1250%。

　　影視傳媒行業依然保持高增長。截至目前，共有67家傳媒(互聯網傳播、影視娛樂和文化傳媒)披露了三季度業績預告，其中，虧損、預減和略減的僅有12家，有高達21家預告凈利潤同比增長上限超過100%。光線傳播預計，2016年第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.6億元至5.9億元，同比增長205%至222%；掌趣科技預計，2016年三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.4億元至6.0億元，同比增長100%至120%。