兩券商回歸A股再近一步 A+H或成標配

　　已登陸香港證券市場的銀河證券和中原證券，近日出現在中國證監會最新公布的一期IPO預披露名單當中，這意味著它們離回歸A股市場的目標又近了一步。分析人士指出，在擴充凈資本及布局國際化業務的共同推動下，“A+H”或成中資券商標配。由于H股上市相對較快，不排除未來還會有券商復制銀河證券和中原證券的“先H后A”的模式。

　　根據銀河證券和中原證券公布的A股招股說明書(申報稿)，銀河證券公司擬發行不超過16.94億股，中原證券公司擬發行不超過8.77億股，兩家公司的擬上市地均為上交所。

　　公開信息顯示，銀河證券和中原證券均已在香港發行H股。其中，銀河證券于2013年5月22日在香港交易所上市，2015年5月完成H股配售。中原證券則于2014年6月在香港上市。

　　值得注意的是，中原證券在赴港上市前，曾謀求過在A股市場上市，早在2012年就遞交過A股上市材料，但后來因A股IPO全面暫停而擱置。2014年，中原證券轉道香港，成功通過IPO募資1.94億美元，但中原證券并未因此放棄尋求A股上市，于2014年底，再度遞交了A股上市材料。

　　“雖然預披露離IPO完成仍有一定距離，但也算進了一大步，離‘A+H’的目標更近了?！庇惺袌鋈耸勘硎?。

　　業內人士認為，如果銀河證券與中原證券成功實現A股回歸，它們有望開辟出一條先H后A的“A+H”股上市新路徑。目前共有7家券商實現了“A+H”股上市，均是在A股上市之后，再赴港發行H股。

　　事實上，10月1日開始，《證券公司風險控制指標管理辦法》及配套規則已正式實施，對券商的風險覆蓋率、資本杠桿率、流動性覆蓋率和凈穩定資金率等都進行了詳細的要求，對券商的風險管理提出了更高的標準，中資券商有強烈的擴充凈資本的需求，IPO等股權融資無疑是融資路徑首選。與此同時，近年來，中資企業正在掀起新一輪的海外并購熱潮，提供中介服務的中資券商無一不想分一杯羹，而“A+H”的雙重上市身份，有助于券商海外知名度的提升及市場份額的獲取。

　　“‘A+H’或成中資券商標配。由于H股上市相對較快，不排除未來還會有券商復制銀河證券和中原證券的‘先H后A’的模式，曲線實現‘A+H’股同時上市?！庇蟹治鋈耸恐赋?。

　　目前，中信建投已于9月底向港交所遞交上市申請，正在等待港交所的批復。而國泰君安9月底也曾發公告稱擬發行H股并在香港聯交所主板上市。中國平安此前也宣布，同意旗下平安證券整體改制為股份有限公司，赴港交所主板上市。而根據中國證監會公布的IPO預披露信息，目前共有11家證券公司正在排隊等候在A股IPO上市。