風控新規10月起施行 64家券商急忙補充凈資本

10月起正式施行的《證券公司風險控制指標管理辦法》，對于很多券商來說，無疑是補充凈資本的deadline。凈資本規模不足成為不少券商發展的短板，對于擴充凈資本的渴求愈發強烈。

上市券商中，國元證券剛于9月22日公布了非公開發行A股股票預案（修訂稿），募資金額不超過42.87億元；而在今年6月下旬，國海證券發布配股公開發行證券預案，擬募資金額不超過50億元，這些公司募資方案中幾乎都提到了一個共同目的——增加公司資本金，擴充凈資本。

今年以來，不僅僅是上市券商，部分未上市的中小型券商大額增資案例也頻繁涌現。此前未上市的渤海證券剛剛宣布完成兩輪融資并啟動上市，在新三板的華龍證券即拋出100億元的定增計劃。

這一輪凈資本規模擴張較大的包括興業證券、申萬宏源證券、西藏東方財富證券，排名均有大幅度提升。

券商多渠道增資

據券商中國記者了解，券商目前的增資方式已經多元化：除了上市券商的定增、配股融資之外，新三板甚至地方區域的產權交易中心，都能讓有需求券商實現增資。

從配股來看，今年上半年已有3家券商完成配股。

興業證券、太平洋證券、東北證券

其中興業證券和太平洋證券于1月份完成配股，分別募集資金約122.58億元和42.98億元；東北證券于今年4月份以9.08元/股的價格，配售數量合計約38328.7萬股，募集資金總額約為34.8億元。

發布配股預案的則包括西部證券、國海證券。

西部證券

西部證券于今年4月份披露了配股公開發行證券預案。根據公告，西部證券擬按照每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售，預計募集資金總額不超過50億元。

國海證券

今年6月24日，國海證券發布配股公開發行證券預案，擬通過配股募資金額不超過50億元，扣除發行費用后將全部用于增加公司資本金，補充公司營運資金，優化公司業務結構，擴大業務規模特別是創新業務規模，提升公司的持續盈利能力和風險抵御能力。

除了配股融資外，還包括實施定增。

國元證券9月22日發布非公開發行A股股票預案（修訂稿），預計發行非公開發行A股股票的數量不超過 3.025億股，價格確定為14.17 元/股，預計募集資金總額不超過42.87億元。

國元證券

國元證券稱，募集資金扣除發行費用后擬全部用于增加公司資本金，補充公司營運資金，以擴大業務規模，提升公司的市場競爭力和抗風險能力。針對本次非公開發行的目的，國元證券稱，在當前以凈資本為核心的監督體系下，公司擴大傳統業務優勢、開展創新業務、開發創新產品，都需要有雄厚的資本金支持，凈資本是公司未來發展的關鍵因素。

華龍證券

在新三板掛牌的華龍證券于8月底公布了100億元的定增方案，華龍證券定增方案顯示，該公司將在不低于每股2.61元的情況下，以詢價方式確定最終發行價格，預計定增38.31億股，募資不超過100億元。華龍證券表示，公司本次定向發行募集資金擬用于增加公司資本金，補充公司營運資金，擴大公司業務規模，提升公司的市場競爭力和抗風險能力。

渤海證券

除了華龍證券之外，并未登陸資本市場的渤海證券剛剛于今年8月下旬完成了第二輪定增，其增資是通過地方的產權交易中心，以“進場掛牌方式”。為了壯大資本金規模，渤海證券表示擬通過定向增資和上市壯大資本實力，謀求快速發展與做大做強。

2015年初，渤海證券制訂了增資擴股、加快上市步伐的發展計劃，通過定向增資不超過40億股的方案。方案包括：

第一步，對公司現有股東和天津市屬國有企業進行定向增資，發行24.33億股，發行價格為2.99元/股。

第二步，通過天津產權交易中心掛牌引入符合監管要求的各類投資者，發行價格以市場競價方式確定。

券商增資迫切

凈資本是衡量證券公司資本充足和資產流動性狀況的一個綜合性監管指標，是證券公司凈資產中流動性較高、可快速變現的部分，它表明證券公司可隨時用于變現以滿足支付需要的資金數額，體現凈資產的質量。

據記者了解，上述完成或已發布增資方案的幾家券商，在增資方案中都可以強調了補充凈資本的迫切性。

其中，國元證券表示，在當前以凈資本為核心的監督體系下，公司擴大傳統業務優勢、開展創新業務、開發創新產品，都需要有雄厚的資本金支持，凈資本是公司未來發展的關鍵因素。截至 2015 年末，國元證券凈資本約為127億元，相對于行業內其他大型證券公司而言，公司凈資本實力尚待進一步提高。

而通過配股增資的國海證券稱，中國證監會于2016年6月16日發布《證券公司風險控制指標管理辦法》（修訂稿），并將于2016年10月1日起施行。從新規定來看，風險控制指標體系向“凈資本+流動性”方向轉變，未來監管層對證券公司的監管將進一步趨嚴，凈資本被區分為核心凈資本和附屬凈資本，只有股權融資才能計入核心凈資本，次級債將不計入核心凈資本，股權融資成為證券公司除留存收益外補充核心凈資本的唯一途徑。

華龍證券亦提到，2014年，證監會專門下發監管文件，要求各證券公司建立規范有效的資本補充機制。因此，建立規范有效的資本補充機制，完善資本補充渠道，保持業務規模與資本規模相適應，已經成為證券公司在新的監管體系下規范、穩定的經營發展的必須條件。

華龍證券還表示，該公司已有多年未補充資本金，導致公司凈資本嚴重偏低，補充公司資本、壯大公司實力已迫在眉睫?！氨敬卧鲑Y擴股，可有效增加公司資本實力，滿足對凈資本的監管要求?！?/p>

64家券商凈資本規模實現增長

據統計，今年上半年，126家券商中有64家券商凈資本規模相比去年底增長，1家持平，而另有61家券商凈資本規模出現萎縮。其中凈資本規模擴張較大的為興業證券、申萬宏源、西藏東方財富。

興業證券今年上半年凈資本規模達到243.81億元，相比2015年底的143.07億元，凈資本增加了100.74億元，興業證券的凈資本排名亦從去年底的第22名提升至今年上半年的第12名，提升了10個名次。

西藏東方財富為凈資本排名提升最多的券商，從去年底的99名提升至今年上半年的53名，名次上升46位。西藏東方財富證券去年底的凈資本規模為14.18億元，今年上半年擴充至55.15億元。

此外，華金證券、華信證券凈資本排名亦有大幅提升，分別上升24位和26位。

與之相應的規模出現大幅萎縮的為銀河證券、國信證券和廣發證券。銀河證券凈資本規模從去年底的606.38億元，減少至今年上半年的463.1億元，不過凈資本排名仍舊維持在第5位，與之相類似的，國信證券凈資本規模從去年底的478.39億元，減少至今年上半年的350.97億元，廣發證券凈資本從去年底的643.46億元減少至今年上半年的528.93億元。