政策暖風下銀行“扎堆”創新資產證券化

隨著宏觀政策環境的好轉，多個官方文件明確支持或提及信貸資產證券化，近期國內銀行間市場和交易所市場上，資產證券化似乎迎來創新的“春天”，產品創新不斷，“首單”層出不窮。

最新一筆“首單”出自民生銀行。記者近日從民生銀行獲悉，民生銀行貿易融資類資產證券化產品票據“瑞盈通”已正式取得上海證券交易所無異議函，首批發行額度200億元(人民幣，下同)，這是國內首個保貼類票據資產證券化產品成功登陸標準化交易所。

這已是致力金融創新發展的民生銀行今年第三個“首單”資產證券化產品：此前，民生銀行已主導發行國內市場上第一單聯營收益權類資產證券化產品和該行首單房地產資產證券化產品。

實際上，如民生銀行這樣的在資產證券化產品創新上頻頻發力的銀行名單可以拉出一長串：平安銀行、江蘇銀行……比如：繼今年3月發行全國首單商票收益權ABS后，江蘇銀行又于7月27日在發行了全國首單以銀票收益權作為基礎資產發行的資產支持證券。

作為中國資產證券化的主力軍，銀行身兼發起者和認購者雙重身份，今年以來參與熱情顯著上升，市場氛圍不斷炒熱，保險、基金、券商和信托等機構也積極進場，紛紛探索在資產證券化新藍海有所作為的可能，為資產證券化業務注入前所未有的活力。

統計數據顯示，今年上半年，銀行間共發行信貸資產證券化項目46期，總規模達1395億元，比去年同期增長23.45%；交易所企業資產證券化項目共發行134期，總規模達1374億元，比去年同期增長317.63%。

發行量的爆發性增長與政策暖風頻吹關聯密切。民生銀行投資銀行部總經理張立洲在接受中新網記者采訪時表示，我國資產證券化業務仍處發展初期，相關政策頒布與實施對市場快速穩定發展起到良好推動作用，今年上半年更是監管發力、政策導向促進市場發展的關鍵時期。

公開資料顯示，今年2月央行等八部委印發《金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》，提出加快推進住房和汽車貸款資產證券化，同時提出，在審慎穩妥的前提下，選擇少數符合條件的金融機構探索開展不良資產證券化試點，加快推進應收賬款證券化等企業資產證券化業務發展，盤活工業企業存量資產。

隨后的3月央行等五部委發布《金融支持養老服務業加快發展指導意見》，支持運作比較成熟、未來現金流穩定的養老服務項目，可以項目資產的未來現金流、收益權等為基礎，探索發行項目收益票據、資產支持證券等產品；緊接著，人民銀行、銀監會又聯合印發《關于加大對新消費領域金融支持的指導意見》，鼓勵大力發展個人汽車、消費、信用卡等零售類貸款信貸資產證券化……

“多個文件明確支持或提及信貸資產證券化，表達監管層對于大力發展資產支持證券的明確態度。”張立洲說。

另有市場分析人士指出，資產證券化產品發行快速增長，一方面對解決企業融資難問題產生積極效應，另一方面也有助于緩解資產管理市場上的“資產荒”：今年以來，企業資產證券化的基礎資產類型繼續擴大，出現如門票收入、演出票款收益權等新的基礎資產類型，既為企業提供新的融資渠道，同時也為投資者提供不同類型產品的選擇。

“隨著產品規模不斷增長、參與機構日益豐富、交易結構逐步成熟，信貸資產證券化市場發展將進入‘深化發展時代’。”張立洲表示，證券化將改寫中國金融結構，包括金融資產結構和金融市場結構，作為正在崛起的第三大金融子市場，資產證券化市場將極大改變金融資產的機構間分布，改變投資者結構和市場投資與交易行為。