北京青年報：投融資改革要搬掉兩只“攔路虎”

民營資本固定資產投資跌幅過大，人們很容易從融資難上找原因，可央行上周公布的上半年金融數據，并不支持從這個角度分析。上半年信貸增幅為13.7%，狹義貨幣增幅高達24.6%，社會可融資規模已逼近10萬億?？梢姰斚碌呢泿攀袌鲋?，并非項目等錢，而是錢在等項目。

《中共中央國務院關于深化投融資體制改革的意見》（簡稱《意見》）昨天發布。《意見》提出，進一步轉變政府職能，深入推進簡政放權、放管結合、優化服務改革，建立完善企業自主決策、融資渠道暢通，職能轉變到位、政府行為規范，宏觀調控有效、法治保障健全的新型投融資體制。

固定資產投資尤其是生產性固定資產投資持續下挫，是當前穩增長的突出威脅。2016年之前的20余年，國內生產性固定資產投資年年有民營資本扛大旗，無論總占比還是同比年增幅，民營資本在資本投資總格局中都是領頭羊。轉折出現在去年第四季度，相對于同類國有和其它資本投資，民營資本固定資產投資開始掉頭向下，今年一季度下跌幅度繼續加大，整個上半年，全社會固定資產投資同比增幅在10%左右，民營資本固定資產投資同比增幅僅為2.8%，其暴跌對穩增長的挑戰可想而知。

民營資本固定資產投資跌幅過大，人們很容易從融資難上找原因，可央行上周公布的上半年金融數據，并不支持從這個角度分析。上半年信貸增幅為13.7%，狹義貨幣（市場可直接動用的流動性）增幅高達24.6%，社會可融資規模已逼近10萬億。這還未將巨量的民間地下借貸計算在內。這足以說明，當下的貨幣市場中，并非項目等錢，而是錢在等項目。

融資手續復雜且成本較高，確系當下制約民企擴大投資的一大阻礙，但在去產能、去杠桿背景下，對融資貴不能一概而論。去產能導致銀行壞賬率逐季躥升，在普遍的生產過剩下，好項目越來越少，銀行放貸越來越謹慎，其慣常做法自然是提高利率，并附加其它約束條件。眼下，企業申請信貸時，政策允許將應收賬款、知識產權、專利等非實物資產用于抵押，可一旦信貸真出了問題，作為抵押物的知識產權、專利之類，債權銀行又如何變現沖抵信貸壞賬？市面上迄今缺乏通暢的變現市場和中介評估服務體系，如果有關方面和整個市場繼續回避這類現實難題，企業向銀行融資手續怎能不復雜，成本怎能不高？

政府投資和民營資本投資界線不清晰，被歸結為民營資本投資積極性受挫的另一個原因?！兑庖姟窞榇嗽俅纬兄Z，政府將抓緊發布民營資本投資準入負面清單、投資項目管理責任清單、投資項目管理權力清單等三張清單。眼下，要把民營資本引向真正該投的生產性領域，使其成為有效投資，還得由政府出面，掃除擴大投資的兩只“攔路虎”。

一個是，政府要向民營投資者提供權威、靠譜、細分、可參考的行業市場飽和度免費信息服務。舉個例子，手游行業目前極火，民營資本想進入，除產品內容將來要接受審查才能上市外，投資進入近乎于零門檻。假定張三有心進入，可他卻無法從文化、工信等政府機構查詢到手游行業目前的真實市場現狀、投資規模等一系列可信的統計數據。市場上打著“大數據服務”旗號的行業分析報告不少，但投資者如果花高價購買了，對投資決策卻往往有害無益。2010年以來，政府部門由審批為主向服務引導為主的改革進展有目共睹，但在為企業提供全面、可靠的行業信息服務方面，還有大量艱苦的工作要做。

另一個是，多數行業投資都已飽和，但公共用品供給和公共服務領域的PPP項目，卻苦于民營資本不肯“入甕”。各地發布的PPP項目投資總額已破10萬億元大關，然而，民營資本參與 PPP項目的特許經營法律，以及保障民營資本基本投資權益的專項法規仍付諸闕如。

貫徹中央《意見》以刺激民營資本投資，理論和現實都沒問題，有問題的是，必須同步提供信息服務和法制保障。必須搬掉兩只阻礙投融資的“攔路虎”，貫徹《意見》才可能收事半功倍之效。