55只基金“暢飲”瀘州老窖 30億定增帶來什么

瀘州老窖(000568)近日發布定增預案，公司擬以不低于21.86元/股非公開發行不超過13723.70萬股，募集資金總額不超過30億元，擬全部投入釀酒工程技改項目（一期工程），旨在進一步優化公司現有產品結構，提升公司在中高端白酒領域的市場占有率。公司股票將于5月17日復牌。

據公告，定增30億元投資技改一期工程，補充產能3.5萬噸，政府參與2億元。公司擬投資74.14億元進行釀酒工程技改，所需資金由自有資金結合其他融資方式自籌解決，項目分兩期實施，首期工程預計完成時間為2020年12月，二期工程預計為2025年12月。

“公司通過本次定增積極儲備新產能意圖壯大腰部，增加盈利，幫助公司搶占中高端市場，具有長期戰略意義。拓展腰部市場，提高優質基酒產能，解決鳩占鵲巢問題，釋放老窖池產能。”中信證券黃巍就此分析認為。

瀘州老窖表示，經過近三年的調整，白酒行業去泡沫、去庫存已較為充分，部分企業逐步實現產品升級，從2015年起行業呈現復蘇跡象。此次募投項目實施后，一方面可以提升優質基酒產能，逐步替代低端落后產能，實現產品升級，優化現有產品結構；另一方面，此次技改將在吸取現代白酒釀造工藝和公司自身技術積累的基礎上，加大自動化、信息化的升級改造，提高生產效率，可在一定程度上削減原材料和人力成本對公司盈利水平的影響。

中信證券黃巍表示，低端酒多用酒精勾兌，消費者認知程度提升后對固態發酵酒的需求不斷提升，此次技改也符合該趨勢，項目將通過引入先進生產設備，增強釀造、制曲等環節的機械化和自動化程度，提高優質固態白酒的釀造工藝，逐步淘汰落后基酒產能，提高優質基酒生產能力，提高固態酒比例。

據<<號外財經>>觀察，今年一季度，共有55只基金持有的瀘州老窖，基金持股數增加3638.38萬股至6637.56萬股，增持幅度達1.21倍，持股市值為16.36億元。就基金公司來看，易方達基金持該股市值最大，一季度增持2458.05萬股至2809.05萬股，持股市值6.92億元；招商基金雖然持股量不大，但持股市值占基金凈值比最大，達到13.73%，持股市值為6604.31萬元。

“瀘州老窖增發意愿強，籌資實際并不難。兩方面，一是社會機會成本大幅下降背景下，即使靜態評估，老窖擁有的品牌資源和估值水平對長久期資金也有吸引力；二是客觀評價，以老窖的資質，各渠道融資體系都很通暢。”業內人士表示，在此背景下，二季度基金極有可能繼續增持瀘州老窖，盡情享受技改帶來的紅利。