證監(jiān)會排查證券機(jī)構(gòu)非法集資風(fēng)險 全面清理場外配資

4月27日，防范和處置非法集資部際聯(lián)席會議在北京召開。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獲悉，在證監(jiān)會的“打非”措施中，證監(jiān)會表示將主動排查處理證券期貨行業(yè)非法集資風(fēng)險，組織對私募基金行業(yè)和證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與P2P業(yè)務(wù)情況進(jìn)行風(fēng)險排查，全面清理場外配資活動，積極配合地方政府開展私募基金名義非法集資專項(xiàng)整治工作，多方位防范非法集資活動的風(fēng)險。

此前，證監(jiān)會督導(dǎo)處理了昆明泛亞等地方交易場所涉嫌非法集資問題，及時提示區(qū)域性股權(quán)市場私募債風(fēng)險，督導(dǎo)地方政府果斷采取措施妥善處理。

此外，證監(jiān)會有針對性地開展防范非法集資宣傳教育活動，發(fā)布私募基金相關(guān)的非法集資典型案例，要求證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)通過多渠道向客戶和社會公眾發(fā)布非法集資風(fēng)險警示。

值得一提的是，針對股票配資死灰復(fù)燃的景象，證監(jiān)會在3月25日的例行發(fā)布會上也表示，對于有所抬頭的新型場外配資活動已按照相關(guān)要求對相關(guān)主體立案調(diào)查，同時證監(jiān)會已經(jīng)發(fā)布專項(xiàng)通知，督促相關(guān)機(jī)構(gòu)及時防范和化解風(fēng)險隱患。

對此，盈燦咨詢研究員陳曉俊認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的創(chuàng)新值得鼓勵，但創(chuàng)新的同時不能忽視了其中的風(fēng)險，包括平臺自身風(fēng)險、投資人風(fēng)險、借款人風(fēng)險等等。更不可腳踩監(jiān)管的“紅線”，頂風(fēng)作案，否則必將遭受監(jiān)管層的嚴(yán)厲打擊。

盈燦咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，截至目前，共計有10家券商參與了P2P平臺投資，分別為廣發(fā)證券、國信證券、海通證券、同信證券、華創(chuàng)證券、國金證券、恒泰證券、西南證券、天風(fēng)證券和網(wǎng)信證券。

其中，僅海通證券一家就投資了三家平臺，分別包括麥子金服、積木盒子、91金融。

起底互金平臺配資鏈條

陳曉俊表示，目前由于HOMS系統(tǒng)關(guān)停，互金平臺配資業(yè)務(wù)存在改名的方式進(jìn)行業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)，而投資賬戶基本通過平臺提供進(jìn)行。

“互金平臺配資以3-5倍杠桿為主，并對單票持倉進(jìn)行限制，如創(chuàng)業(yè)板持倉比例不高于20%。不同杠桿比例的平倉線、警戒線不同，相比去年風(fēng)控更強(qiáng)，平倉線、警戒線更高，允許配資人的投資損失更少。” 陳曉俊稱。“此外，月費(fèi)率達(dá)到1.2%-2%，相比融資業(yè)務(wù)費(fèi)率要高出不少，不過具體仍取決于杠桿比例與期限。”

從渠道來看，互金平臺配資主要通過P2P網(wǎng)貸平臺、純配資平臺等進(jìn)行。由于監(jiān)管強(qiáng)硬的態(tài)度，現(xiàn)存主要以純配資平臺為主。

“據(jù)了解，P2P網(wǎng)貸平臺中恒瑞財富網(wǎng)、九牛網(wǎng)都有開啟過股票配資的頻道，可能受制于監(jiān)管壓力，目前又已經(jīng)關(guān)閉了相關(guān)頻道。” 陳曉俊稱。

在P2P網(wǎng)貸平臺開展股票配資背后，從投資人的角度看，隨著P2P網(wǎng)貸人氣的大幅度飆升、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不足的背景下，資金站崗、無標(biāo)可投的狀況愈發(fā)明顯。陳曉俊認(rèn)為，這就導(dǎo)致大量平臺表示要開拓優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，股票配資正好可以解決平臺資產(chǎn)不足的狀況。

與此同時，鑒于融資融券業(yè)務(wù)的資金門檻需求達(dá)到50萬元，對于以中小散戶為主的A股市場投資人基本不能達(dá)到這一門檻，而配資這一業(yè)務(wù)模式又正好可以解決配資人的需求。

陳曉俊表示，股票配資的主要風(fēng)險在于平臺的道德風(fēng)險、配資人的操盤風(fēng)險、弱勢行情的穿倉風(fēng)險。

“一方面，平臺是否能夠做到自律，當(dāng)配資人獲利后是否能夠及時獲得相關(guān)收益。同時，由于操作賬戶由平臺提供，平臺是否會攜配資人的保證金跑路？” 陳曉俊稱。“另一方面，個人操盤能力決定著股票市場的收益狀況，一旦出現(xiàn)了判斷錯誤將成倍的放大投資損失，甚至出現(xiàn)血本無歸的情況。目前的行情，絕對稱不上是場牛市盛宴，如果僅僅是以賭博的心態(tài)參與這市場，還是盡早遠(yuǎn)離為好。”

而對于P2P平臺而言，短期大幅度的下跌極易使得股價直接跌穿止損線，導(dǎo)致平臺風(fēng)控失效的情況發(fā)生，一旦無法要回資金將使得平臺本身出現(xiàn)虧損。

交易場所亦涉及非法集資

事實(shí)上，對于證監(jiān)監(jiān)管層面來說，私募基金及交易場所也涉及到非法集資問題，因此也成為證監(jiān)會重點(diǎn)監(jiān)控范圍。

據(jù)前述與會人士介紹，私募基金非法集資特點(diǎn)表現(xiàn)在以下兩個方面，一是公開向社會宣傳，以虛假或夸大項(xiàng)目為幌子，以保本、高收益、低門檻為誘餌，向不特定對象募集資金。二是私募機(jī)構(gòu)涉及業(yè)務(wù)復(fù)雜，同時從事股權(quán)投資、P2P網(wǎng)貸、眾籌等業(yè)務(wù)，導(dǎo)致風(fēng)險在不同業(yè)務(wù)之間傳導(dǎo)。

同樣，私募拆分模式除了不合規(guī)外，還存在投資風(fēng)險、信息不透明、涉嫌資金池三類風(fēng)險。

目前定向委托投資這類模式通過投向基金公司貨幣基金、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、銀行存款、基金子公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計劃、證券公司資產(chǎn)管理計劃等等方向，但是對于具體投向什么產(chǎn)品、資金占比等情況并沒有清晰表述，而這給投資人帶來潛在風(fēng)險。

此外，平臺可能通過設(shè)立受托公司，將資金進(jìn)行歸集，再通過定向投資的方式投向資管公司，這樣平臺就有通過其他公司設(shè)立外部資金池的嫌疑。

除了私募基金的非法集資風(fēng)險外，部分地方交易場所亦涉嫌非法集資。

前述與會人士透露，近年來，一些地區(qū)陸續(xù)批準(zhǔn)設(shè)立了一些從事權(quán)益類交易、大宗商品交易以及其他標(biāo)準(zhǔn)化合約交易的各類交易場所，由于缺乏規(guī)范的管理，違規(guī)違法問題突出，有的涉嫌非法集資。

其中，大宗商品現(xiàn)貨電子交易場所涉嫌非法集資風(fēng)險。有的現(xiàn)貨電子交易所通過授權(quán)服務(wù)機(jī)構(gòu)及網(wǎng)絡(luò)平臺將某些業(yè)務(wù)包裝成理財產(chǎn)品向社會公眾出售，承諾較高的固定年化收益率。

記者 何曉晴