不良資產證券化按下確認鍵 試點初期額度不大
傳聞已久的不良資產證券化終于得到權威確認。
3月12日,央行副行長潘功勝在回應相關問題時表示,“我們挑選了少數管理水平比較高的大型金融機構開展試點,而且初期試點的額度也不大?!蓖蝗?,銀監會主席尚福林指出,通過開展不良資產的證券化和不良資產轉讓,希望可以提升銀行貸款的周轉速度,這樣可以提高支持實體經濟的能力。
財新網此前報道稱,工行、建行、中行、農行、交行和招行6家銀行將參與首批不良資產證券化試點,總額為500億元。
潘功勝強調,不良資產證券化的政策框架設計上,要從產品設計、投資者選擇等方面控制風險,比如不能搞多層證券化,不能賣給個人投資者等。
少數大型金融機構已試點
去年以來,暫停八年的不良資產證券化即將重啟的消息不時傳出。
而今年來,先是有業內人士稱,在1月上市銀行調研中了解到,國務院已同意不良資產證券化重啟,但各家銀行試點規模尚未確定。2月,財新報道稱,工行、建行、中行、農行、交行和招商銀行(行情600036,買入)6家銀行將參與首批試點,總額度500億元。3月12日,潘功勝回應稱,“這(不良資產證券化)只是試點,我們挑選了少數管理水平比較高的大型金融機構開展試點,而且初期試點的額度也不大?!?/p>
潘功勝表示,不良貸款的正?;钦麄€信貸資產正?;囊粋€部分,只豐富了資產證券化的基礎資產內容?!安还苌虡I銀行的不良貸款多和少,升還是降,和我們做這件事沒有太多關系。之所以做這件事,一方面是要培育中國的不良資產市場化處置的市場;另一方面,則是要發展拓寬信貸資產證券化的市場?!?/p>
尚福林當日亦指出,要提高銀行的資產質量,開展不良資產證券化和不良資產收益權的轉讓試點。“我們現在貸款的總量是比較充裕的,但貸款的周轉速度在逐年下降。通過開展不良資產證券化和轉讓,希望可以提升銀行貸款的周轉速度,可以提高支持實體經濟的能力?!?/p>
“要理解證券化的實質是一種市場化操作,資產賣出去值多少錢,是市場定價的?!毖胄行虚L周小川表示,按理說,并不限制究竟打什么包,也可以把一些不良資產打包,但賣出去的不良資產要根據不良的程度,根據買家未來回收的程度市場定價。
中信建投銀行業分析師楊榮分析指出,不良證券證券化對銀行的貢獻主要在資產負債端,對利潤端貢獻非常小。而且只有不良資產證券化規模達到一定幅度后,對資產端的改善才能夠顯現出來。此次試點規模為500億的話,依然較小,尚不能對銀行資產端構成多大的利好。
不能賣給個人投資者
實際上,早在2005年3月,中國就已經開始了資產證券化試點,但在2008年金融危機期間暫停。伴隨著銀行不良貸款的攀升,銀行不良貸款證券化亟待重啟的聲音漸起。
對此,德晟資本分析指出,需要提醒投資者,風險并沒有通過證券化消失,只是得到了轉移和分散;所以,投資者務必要根據自身風險承受能力,并在充分預估產品風險的情況下投資。
《每日經濟新聞》記者了解到,3月12日,潘功勝在全國兩會的記者會上表示,“在整個政策框架的設計上,要嚴格防范風險,對不良資產的定價是很關鍵的一點。我們要求產品設計簡單透明,不能搞多層證券化,不能搞再證券化。(其次),要堅持投資者的適當性原則,不能賣給個人投資者,只能向機構投資者出售。”
潘功勝還分析稱,既然風險自擔,就要防止發行人的道德風險,包括建立信息披露的要求,不僅是在發行時的信息披露要求,而且在資產的成熟期披露的要求,包括對發行人、評級機構、中介機構的規范管理,督促他們切實履職。
“在不良資產證券化推進過程中,可能的路徑是:一邊完善配套制度框架,一邊推進試點。需要完善的制度框架包括:會計、稅收、信息披露方面的相關的配套政策。據了解,最先可能推出的配套政策是不良資產證券化信息披露方面指引文件?!睏顦s在報告中表示。
周小川強調,有供有需,大家可以做不良資產證券化。但整個過程中,管理還是要規范,風險要分析好,風險要自擔。
(記者 朱丹丹)
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