投資“類債型”混基 小心隱蔽性高收費

近日，以“靈活配置”為投資類型的新發混合型基金增多，然而一些投資方向明顯偏債、管理人配置也是偏債基金經理的產品卻按照權益類產品標準收取較高的管理費和申贖費用，投資者參與此類基金，要倍加小心，有基金研究員建議投資者回避此類品種。

基金的管理費、托管費向來不受投資者的重視，但一些混合基金收取的高費用可不能輕視。

近日，以“靈活配置”為投資類型的新發混合型基金增多，然而一些投資方向明顯偏債、管理人配置也是偏債基金經理的產品卻按照權益類產品標準收取較高的管理費和申贖費用，投資者參與此類基金，要倍加小心，有基金研究員建議投資者回避此類品種。

“類債型”混基參照權益基金收費

基礎市場行情的震蕩難擋基金發售的熱情，2016年以來，新基金發行速度不減。數據顯示，截至2月23日，2016年以來新成立的基金達到92只，累計發行份額達916.27億份。

其中，混合型基金不論在數量上還是規模上，都占據絕大多數。統計顯示，截至2月23日，混合型基金累計發行59只，占所有新發基金數量的64.13%；發行份額為667.54億份，占所有新發基金總規模的72.85%。

然而，在此類以“靈活配置”為投資類型的新發混合型基金中，不乏一些未來投資方向明顯偏債傾向的“類債型”基金產品，而且配置的管理人也是偏債基金經理，卻按照主動權益類產品的標準收取較高的管理費和交易費用，具有一定的隱蔽性。

翻閱一只新發基金的合同發現，該只產品的業績比較標準為“中證全債指數收益率*70%+滬深300指數收益率*30%”，該產品的管理人過往管理的也是偏債型基金，然而，該只產品的管理費為1%，托管費為0.2%，認購費和申贖費用也統一參照主動權益類基金費用標準，如100萬以下的認購費為1.2%，申購費為1.5%，持有期限7日以內的贖回費為1.5%。

此類現象在行業并非孤例，觀察發現，有不少近年發行的產品都符合上述特征。

“這種現象并不少見。”國內某基金研究人士稱，“去年下半年混合型基金發行較多時，也存在此類現象，我認為‘類債型’基金收取權益類產品費用并不合理?！?/p>

由于管理費按日從基金資產中計提，對于普通投資者來說，鮮有關注基金的管理費收取比例的，但這又確實影響到投資者的收益，不可掉以輕心。

回避費用高于同行的基金

一般而言，基金管理費用通常與基金風險成正比，與基金規模成反比?；鸬娘L險程度越高，基金管理費用也會隨之提高。

目前，我國大部分股票型基金按1.5%的比例計提基金管理費，債券型基金管理費一般低于0.8%，而靈活配置型的混合型基金則介于兩者之間。

北京某公募人士表示，“基金管理費用與投資風險有一定關系，投資風險較大的資產要收取更高的費用，證券和衍生工具基金管理費率是最高的，債券投資與證券投資相比風險偏低，費用的收取也會更少些，目前，債基的管理費通常在0.8%以下?！?/p>

如果按照“債基”的費用來收取，上述“類債型”混合型基金的管理費和交易費都要大打折扣。記者粗略統計，多數純債基金的管理費收取0.3%~0.6%，托管費為0.1%，少于100萬元的認購費為0.6%，申購費為0.8%，少于半年持有期限的贖回費多為0.1%，也就是說，管理費加托管費，有些類債型混合基金多收取了0.5%的費用，這在債券牛市里微不足道，但在“資產荒”的當前，純債基一年的收益很難超越5%，投資者還是要精打細算為好。

上述基金研究人士分析，在投資方向上，這類基金債券投資比例較高，在管理人上也選擇債券基金經理，但在基金銷售上，認購、申購、贖回費用都按照權益類產品在收取，渠道方面的費用太高，這對普通投資者明顯不公平。

該人士表示，基金銷售渠道依賴高換手率、高周轉率來盈利，如果這類基金讓投資者頻繁換手，一進一出就扣除3%的費用，而且投資的還是“類債型”的產品，對普通投資者非常不利。

該人士建議，“如果這類靈活配置型基金以債券為主要投資方向，而且選擇偏債型基金經理做管理，比較合理的方式是參照債券型基金來收費。”