“居危思?！钡母卟▌訒r代 高凈值人士怎么投

　　進入2016年以來，全球市場波動不斷，包括高凈值人士在內的眾多投資者第一次體會到了“現金為王”的真正含義，并將當前稱為“居危思危”的高波動時代。無論是股市、房市或是家族財富管理等，2016年高凈值人士究竟將如何布局？

　　2016年2月23日，諾亞財富發布《2016高端財富白皮書》(下文稱“白皮書”)，其調研數據來源于1000多名可投資資產1000萬元以上的諾亞客戶。作為中國最早(2003年)涉及高端財富管理業務的諾亞而言，其客戶需求具有中國高凈值客戶的典型特征。調研發現，盡管市場動蕩，但44%高凈值人士計劃增配股票，55%的高凈值人士計劃維持或增加投資性房地產配置比例，且中國家族財富管理服務市場未來或將達到5-10萬人，“全權委托”模式也或成高波動時代的核心。

　　44%高凈值人士計劃增配股票

　　中國A股市場在經歷過2015年“過山車”般的波動起伏后，2016年伊始依然震蕩不止，但似乎高凈值人士對2016年的A股并不悲觀。

　　2015年6月之后的股市巨震使得部分A股投資者損失慘重，滬指最高一度沖到5178點，最低也下探到2850點，中間更是出現過千股跌停、千股停牌、千股漲停等股市奇觀。股票基金整體也大幅回撤、回吐不少浮盈。以私募股票基金為例，2015年前五個月全部基金平均實際收益率已近50%，在經歷股災之后，2015年前九個月平均實際收益率回落至20%。

　　盡管如此，白皮書卻顯示，高凈值人群依然對A股未來比較樂觀，有44%的高凈值人士計劃增加股票與股票基金的配置比例，計劃減少配置比例的只有16%。

　　諾亞財富認為，這一方面是因為高凈值人群從資產配置的角度將股票類投資作為基本的構成，另一方面也是對中國資本市場發展具有信心的一種表現。此外，股票基金策略的豐富多樣性也可能是原因之一。

　　白皮書指出，私募股票基金業績在下跌市中全部超越滬深300，震蕩市中大部分時候超越滬深300。“選取業績排名前1/4的私募股票基金來看，2007年以來，不論牛市、熊市還是震蕩市，這些基金在絕對收益和相對收益方面均有優異的表現，這證明了精選優秀管理人以及信任機構投資者的必要性?！?/p>

　　優化房產投資好過簡單減配

　　除了股市，近期最受關注的無疑是房地產。不可否認的是，中國房地產市場告別了“黃金十年”，分化加劇。近期，暴漲的一線城市房價也再度引發熱議。2016年以及未來房地產還有投資價值嗎？

　　白皮書指出，盡管未來房地產市場將呈現分化格局，房地產基金依然在股權投資和資產收購方面有不少的投資機會，適當優化房地產投資好過簡單地減少配置。

　　調研顯示，45%的高凈值人士計劃減少投資性房地產(包括房地產基金)的配置比例，約55%的高凈值人士計劃維持或增加投資性房地產配置比例，這顯示投資性房地產仍然是高凈值人士資產配置中一項重要的資產類別，但其對投資性房地產的興趣明顯下降。

　　中國的房地產市場是一個每年新房交易6-7萬億，二手房3-4萬億，加起來超過10萬億的的市場，任何人都無法忽視它。

　　值得注意的是，高凈值人群減少投資性房地產配置比例是基于過去較高的配置而言，未來房地產市場呈現分化的發展格局，房地產基金依然在股權投資和資產收購方面有不少好的投資機會。

　　白皮書指出，投資者應該優化房地產投資而非簡單地減少配置?，F在房地產行業正經歷著從房地產開發商到房地產服務商的轉型。過去行業的痛點是缺錢、拿地，只要拿到地就很容易賺錢，會不會運營差別不大。而現在轉型后就要解決行業去庫存、提升需求的新痛點。

　　未來住宅銷售主要靠剛性需求，對于真的需要買房自住的人來講，資金是很大的問題。如果能在資金端有好的創新，新模式在未來十萬億至二十萬億的市場會有很大發展空間。

　　諾亞建議，未來房地產市場的投資機會可以從兩個方面著手。一來可以通過房產運營公司的股權投資，分享股權投資回報；此外，一、二線城市存量資產收購。在獲取租金收入和提高運營后的獲得資產增值收益。