股價急跌擔保違約成本飆升 歐洲銀行危機迫在眉睫

　　圖：歐洲兩家最大銀行─德意志銀行和瑞士信貸銀行，在今年的擔保銀行債務違約成本曾分別大升182%和101%

　　大公財經2月22日報道(記者李耀華)今年以來，全球股市經歷大跌市，引發多種負面效應，而迫在眉睫的，恐怕是歐洲銀行危機。市場憂慮德意志銀行和瑞士信貸銀行等的困境，尤其是在最近一輪應急換股債(又稱Coco Bonds)危機的打擊下，銀行股價大跌、擔保違約的成本大升，情況日見惡劣。

　　過去一個月，市場恐懼的危機正逐步迫近。今年全球股市開局表現奇差，投資者開始憂慮有關當局可能已經技窮，眼前最大的危機便是歐洲銀行的困局。2008年后市場建立的微弱信心，由于一系列警報而再受打擊。

　　市場主要的憂慮有兩個方面，首先歐洲的銀行一直發行應急換股債券，以便銀行出現財政困難時，債券可以轉換為股份。但是隨著恐懼日益增加，這些債券的價格不斷下跌，因為投資者擔心銀行一旦出現財政困難時，這些債券的價值亦會跟隨大跌。與此同時，一直支持長期債券融資的市場現在卻不愿借貸，令銀行在融資這類債券出現困難。

　　　拖累歐洲股市瀉兩成

　　另外一個憂慮是，投資者深恐中央銀行偏向負利率政策，令商業銀行賺錢愈來愈困難。目前日本、瑞士和瑞典的官方利率已是負數。假如銀行不能賺取好的利潤，就不能支持借貸活動，以令整體經濟有增長。

　　受到上述因素的困擾，歐洲兩家最大銀行─德意志銀行和瑞士信貸銀行，在今年的擔保銀行債務違約成本曾經分別大升182%和101%，因為愈來愈多投資者憂慮這兩家銀行會違約，以及德意志銀行的應急換股債券沽壓沉重。這兩家銀行的股價和債券價格亦遭遇沽壓。分析指出，應急換股債券的危機，愈來愈像一個將會爆發的計時炸彈，最近歐洲大型銀行應急換股債券的價值大跌，投資者憂慮銀行會否再次出現大災難。

　　事件不單打擊德意志銀行和瑞士信貸的股價，而且波及了整個歐元區斯托克600指數，今年以來已大跌接近兩成四，德意志銀行股價更曾大跌三成三。有見及此，德銀聯席行政總裁John Cryan強調，銀行的財政狀況穩如磐石，嘗試向公眾釋疑。

　　　油價持續跌雪上加霜

　　然而，銀行雪上加霜的是，油價不斷下跌，能源公司的借貸隨時變為壞帳。何況銀行目前為了過去的犯錯，不斷負擔著巨額的賠償和罰款，2008年金融危機以來，全球最大20家銀行已付罰款1510億美元，被罰的原因包括操控倫敦同業拆息、外幣匯率。以英國萊斯銀行和蘇格蘭皇家銀行為例，至今合計付罰款數百億美元。

　　銀行面對種種壓力，美銀美林信貸衍生工具策略師Loannis Angelakis表示，最近銀行的沽壓日益擴大，趨勢已經轉變，歐洲銀行的系統性風險正不斷增加。