東亞銀行再遭狙擊 李國寶：我會做得更好去戰斗

　　“Elliott挑戰我，我會做得更好些，和他斗一斗?！睎|亞銀行董事會主席李國寶15日于香港出席業績發布會上強調，東亞銀行的流動資金保持穩健，董事會已一致同意不會將東亞出售。

　　屋漏偏逢風雨。東亞銀行(00023.HK)15日公布去年業績，凈利大跌17%，遜于市場預期。同時，該行正遭遇其第四大股東、國際對沖基金Elliott的持續狙擊，要求管理層出售東亞銀行，為此不惜致信其他股東。此前，還曾告到法院要求公開配股資料、敵意增持等，市場解讀為其急于通過賣盤獲利。

　　“Elliott挑戰我，我會做的更好些，和他斗一斗?！睎|亞銀行董事會主席李國寶毫不示弱。他強調，東亞銀行的流動資金保持穩健，董事會已一致同意不會將東亞出售。

　　盡管包括摩根大通在內的多家投行發表報告指東亞銀行被收購可能性不大，2月5日該行股票仍錄得超過5%漲幅，顯示市場對此仍有所憧憬。在賣盤提案被否決后，該股16日逆勢下跌3.68%，收于22.25港元，17日又上漲，收報22.75港元。

　　凈利下降17%

　　近日環球股市大跌之中，銀行股是重災區之一。香港本地銀行腹背受敵，同時面臨著環球經濟前景疲弱和低息環境的困擾以及人民幣匯率、人民銀行收緊離岸人民幣業務，及樓市走弱帶來的按揭風險等不利因素。

　　一眾香港上市銀行中，東亞銀行率先于15日公布2015財年業績，年報顯示，東亞銀行去年盈利55.2億港元，同比下降17.1%。期內凈利息收入119.3億港元，同比跌5.8%。由于中國人民銀行降息，及東亞銀行中國區業務為降低風險而導致資產收益率下跌，凈息差由2014年的1.78%，減少12基點至2015年的1.66%。其中，東亞中國凈利息收入同比降跌20.5%，凈息差為1.82%，同比減少38基點。全年派息率46%。

　　業績公布后，若干家大型投行下調了東亞銀行的目標價格。

　　摩根大通報告指其業績遜于預期，主要由于撥備前利潤弱及信貸成本增加，若不計出售卓佳集團權益所得，其盈利前景并不樂觀，將其目標價由每股28港元降至24港元，并將其2016及2017年收入預測下調17%及18%，維持“中性”評級。

　　高盛則指東亞銀行收入全方位惡化，成本較同業高，而撥備覆蓋率則較同業低，故維持東亞“賣出”評級，目標價降至20.7港元。

　　美銀美林亦發表報告，認為東亞銀行股本回報率(ROE)降至不足7%，在承擔更高風險的情況下，一級資本比率在2015年下半年跌100個點至12.2%。為此，該行削減東亞2016-2017年盈利預測約兩成，目標價由23.38港元降至19.18港元，重申“跑輸大市”評級。

　　對沖基金Elliott持續狙擊

　　另一方面，東亞銀行正遭遇國際對沖基金的狙擊。

　　持有東亞銀行7%股份的第四大股東Elliott于2月4日在一封致東亞股東信函中指控東亞銀行長期以來未能為股東提供合理的回報，敦促東亞股東以溢價賣盤。

　　這不是Elliott發起的第一次攻擊。2014年9月，東亞銀行宣布計劃向三井住友增發約2.23億股。2015年2月，股東Elliott質疑增發將攤薄其他股東利益，向法院提起訴訟，要求東亞銀行公開與三井住友就增發簽署的諒解備忘錄等文件。高等法院6月初判決Elliott勝訴，東亞銀行需向其公開相關資料。

　　隨后，2015年8月，Elliot于場內以每股均價30.53港元的價格增持東亞銀行348.64萬股，持股比例增至5.12%，成為繼日本三井住友銀行、西班牙銀行CAixa BAnk及國浩集團之后的第四大股東，此舉被市場解讀為增持。

　　據了解，2011年入股東亞銀行的Elliott，是美國老牌對沖基金，規模位列全球20大，作風向以狠辣見稱。與一般采取做多/看空策略的對沖基金不同，它最擅長的是在上市公司私有化前插一腳，逼迫收購方抬高價格，以此獲利。2014年，新加坡華僑銀行打算收購并私有化香港本地永亨銀行，就曾遭遇Elliott在私有化前搶閘入局。Elliott在永亨銀行發出無條件要約收購公告后的第二天，大手買入871.2萬股，持股比例達7.78%。但華僑銀行最終拒絕提高價格，并成功獲得足夠股東接受私有化方案。

　　而在香港本地家族銀行沒落的大背景下，繼永亨銀行被收購之后，香港本地銀行僅剩東亞和大新系，市場人士猜測，由于“在香港、內地網點多，但股權分散”，“東亞銀行成為一個相當有吸引力的被收購對象”。中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀此前接受媒體采訪表示：“李家在東亞銀行的持股比較少，出售之后獲得的利益并不明顯，但對沖基金作為財務投資者，自然希望短期內就能獲得收益，賣掉顯然比等待業務自然增長的收益更高?！?/p>

　　目前，李氏家族似乎正面臨喪失東亞管理權的風險。除了高調發聲的Elliott之外，西班牙商業銀行CaixaBank于去年底宣布將17.24%東亞銀行股權售予母公司西班牙金融機構Criteria。根據東亞銀行公布的交易完成后的新投資協議安排，若東亞銀行未來遇到外部收購要約的狙擊，Criteria可以不跟隨東亞董事會投票意向。

　　李國寶拒絕賣盤“Elliott挑戰我，我會做得更好些，和它斗一斗。”東亞銀行董事會主席李國寶15日于香港出席業績發布會上毫不示弱。他強調，東亞銀行的流動資金保持穩健，董事會已一致同意不會將東亞出售。