互聯網金融監管加碼

　　2月初，中央政法工作會議提出，政法部門將配合有關部門開展互聯網金融領域專項整治，推動對民間融資借貸活動的規范和監管，最大限度減少對社會穩定的影響。為推動整個行業規范有序發展，互聯網金融監管正在不斷加碼。華泰證券(15.73 +4.03%,買入)羅毅團隊認為，P2P行業從導入期進入拓荒期，瘋狂擴張疊加風險暴露之后，2015年P2P問題平臺率達31%。監管、整治有助于行業凈化秩序，重塑規范、有序、市場化的競爭新格局。

　　　聚焦信用風險

　　羅毅認為，一方面，P2P觸及傳統金融服務難以應對的長尾市場痛點，為低凈值客戶提供便捷金融服務，降低交易成本、激活民間投資。另一方面，應從金融本質出發，正視互聯網金融風險，看好互聯網媒介對于行業的重構效應?；ヂ摼W金融歸位金融，聚焦信用風險，核心是風控。相比一般商品領域，信用風險在金融領域的波及范圍更廣更深。而互聯網金融平臺作為中介，只是弱化而非取代傳統金融機構的媒介角色，并未從根本上降低交易雙方的信息不對稱，風控依然是互聯網金融的核心。

　　諸如e租寶的自融、假標等違規行為是信用缺失對金融交易的強侵蝕結果，反映互聯網金融風控體系的不健全。建立立體化、社會化、信息化監測預警體系，完善跨地區跨部門信息共享機制是從外部加強風險監控，與平臺自身的主動風控機制相結合，構建內外聯動的風控體系，有效防范和化解金融風險。專項整治及時止血，化解風險引導規范。不同于一般的“互聯網+”領域企業，風險一旦暴露，資金停止輸血后會迅速倒地?；ヂ摼W金融平臺擁有較強的資金吸納力和掌控力，經營上難以為繼時更容易誘發詐騙、跑路等資金風險。行政整治是及時止血，防止風險蔓延。

　　　促進規范發展

　　網貸之家數據顯示，2016年1月，P2P網貸行業整體成交量為1303.9億元，環比下降2.5%，是去年同期的3.6倍。新增問題平臺88家，截至2016年1月底，累計問題平臺達到1351家，涉及的投資人數約為1.7萬人，涉及貸款余額約為4.2億元。方正證券(7.20 +1.55%,買入)分析師林喜鵬表示，問題平臺已經造成社會不良影響。從“基本法”到“監管細則”再到專項整治，互聯網金融監管主旨是引導業態有序發展。

　　此外，網貸之家數據顯示，2016年1月網貸行業綜合收益率為12.18%，環比下降27個基點。業內專家認為，2016年1月底是網貸行業監管細則征求意見稿下發滿月之際。部分地區收緊了互聯網金融企業注冊，深圳地區更表示對P2P網貸平臺不僅要停增量還要清存量。這一舉措，一定程度上促進網貸行業的規范發展。同時，各大平臺也加速對投資人和借款人資金的銀行存管，形成客戶資金保護預期，風險補償下降的背景下影響網貸行業綜合收益率下降。

　　在2015年7月，央行等十部委發布互聯網金融“基本法”——《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，正式將互聯網金融納入監管框架。2015年12月，央行發布了《非銀行支付機構網絡支付業務管理辦法》。同時銀監會聯合工業和信息化部、公安部、國家互聯網信息辦公室等部門研究起草了《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《網貸管理辦法》)，并現向社會公開征求意見。《網貸管理辦法》重申了P2P平臺作為信息中介的法律地位，采用備案登記，以負面清單形式劃定業務邊界，實行客戶資金由銀行存管制度，并明確禁止平臺從事自融、資金池、擔保、拆標、發售理財、捆綁銷售、配資、眾籌等十二項業務底線。

　　林喜鵬表示，互聯網金融的監管體系正在逐步建立完善，互聯網金融專項整治將加速行業進入有序競爭?；ヂ摼W金融專項整治將強化現有的監管體系并加速網貸行業洗牌，行業將向資本實力雄厚、風控能力完善的平臺集中，P2P行業將由此進入規范和完善的階段。隨著整個行業發展越來越規范，越來越透明，接下來留下來的這些正規的P2P平臺，一方面，將面臨更大的市場、更好的發展機會，但另一方面，也將面臨更激烈的競爭，必須培養出自己的核心競爭力，才能夠從眾多優秀平臺中脫穎而出。