分享供給側改革 重在把握主題基金

　　從2013年至2015年，3年的行情以新興行業為主線，但在歷經過去3年的牛市之后，2016年接下來的行情主線或將與過去3年不同。日前接受證券時報記者采訪的基金經理表示，今年傾向于把握供給側改革的投資機會。

　　回顧過去7年A股行情可發現，每輪行情的主線均不同：2009年是4萬億刺激主線，工程機械、有色金屬和礦是二級市場追捧的對象，2010年是生物醫藥、食品飲料、科技傳媒和通信(TMT)行情的預演，2011年則泥沙俱下，2012年最后1個月金融股絕地大反擊，2013年是傳媒，2014年是以券商股為代表的藍籌股，2015年則是TMT。因此，從主題投資的角度來說，如果要尋找未來的投資方向，此前被挖掘充分的板塊和主題幾乎可以被排除在外。

　　現在，供給側改革無疑值得關注。易方達基金投資一部總經理、易方達平穩增長、易方達新經濟基金經理陳皓認為，2016年一季度，除了關注A股市場短期風險釋放之外，供給側改革及地產去庫存等相關政策導向需要格外注意，這是一條運用市場手段重新提升企業盈利的途徑。從近期大幅下跌的國際原油價格和開始出現部分反彈的金屬、鋼材價格看，市場對于周期品的價格走勢預期極低，但可能具備了短期反彈的基礎；此外，考慮到相關板塊前期受到的關注降低，這些板塊在未來可能具備階段性的投資價值。從更遠期的角度看，部分細分行業可能在本輪供給側改革中率先實現盈利恢復，也具備投資價值。

　　國家發文重拳治理鋼鐵產能過剩行業兼并重組加快

　　昨日《關于鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》正式發布。意見提出，從2016年開始，用5年時間再壓減粗鋼產能1億-1.5億噸，引導鋼鐵制造業與“互聯網+”融合發展，促進鋼鐵行業綠色發展。意見還提出加強獎補支持、加大金融支持等政策措施。

　　稀土礦鎢礦開采總量控制指標下達相關上市公司受益

　　據國土資源部網站消息，國土資源部下發《2016年度稀土礦鎢礦開采總量控制指標(第一批)的通知》。通知指出，2016年度全國第一批稀土礦(稀土氧化物REO)開采總量控制指標為52500噸，其中離子型(以中重稀土為主)稀土礦指標8950噸，巖礦型(輕)稀土礦指標43550噸；第一批鎢精礦(三氧化鎢含量65%)開采總量控制指標為45650噸，其中主采指標36650噸，綜合利用指標9000噸。

　　博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春也表示，在主題上，2016年建議持續關注供給側改革。若將新一屆政府的產業政策歸納為“推陳出新”，那么，今年的政策變化主要是“推陳”，而非“出新”。

　　他說，落實在實體經濟層面，傳統產業正在行動。其中，鋼鐵行業方面，相關部門正在聯合起草《關于鋼鐵行業脫困指導意見》，該文件明確未來5年去產能的目標為壓減粗鋼產能1~1.5億噸，壓減目標將分解到省一級政府。煤炭去產能也在動議之中。此外，一些化工、原料藥行業在經過過去三四年的價格低迷后，近期價格有所反彈，鈦白粉、泛酸鈣等行業已經觸底反彈。

　　還有基金經理表示，雖然過去一輪行情是TMT牛市，但傳統行業也不乏走牛的牛股，如印染行業的浙江龍盛(7.93 -0.63%,買入)、閏土股份(13.68 -0.94%,買入)，其邏輯就是在環保措施趨嚴的背景下，很多落后生產力被淘汰，供需格局改善，印染行業率先走出來。未來，在供給側改革的背景下，需要尋找這種邏輯的細分行業的投資機會。