舉牌概念再掀熱潮 關注三類投資機會

　　節前最后一周，A股止跌企穩，迎來難得的紅包行情。其間，舉牌概念股再度引發市場關注，中發科技(22.41 -1.49%,買入)作為舉牌概念的龍頭股，股價表現非常搶眼。

　　中發科技公告稱，紫光集團1月27日買入中發科技股份805萬股，買入金額約為1.32億元。紫光集團表示，此次舉牌是基于對中發科技未來新業務領域的拓展及轉型發展的信心，不排除在未來12個月內繼續增持中發科技股份。受此消息影響，中發科技股價連續大漲，1月29日以來累計漲幅超過50%。

　　海欣股份(12.82 +7.37%,買入)近期股價也連續大漲，1月29日以來，海欣股份累計漲幅達34%。海欣股份公告顯示，深圳凝瑞投資管理企業(有限合伙)于2016年2月4日通過大宗交易和集中競價交易方式買入公司股份6039.25萬股，占公司總股本的5.003%。本次權益變動前，深圳凝瑞不持有公司股票。

　　事實上，即便在開年股市大跌期間，舉牌概念仍不乏亮點。作為險資舉牌股，金地集團(14.38 -9.04%,買入)1月份漲幅17.32%，同期上證指數下跌22.65%。融資客的瘋狂追捧成為該股大漲的一個重要推手。在兩融余額持續下滑并跌破9000億大關時，金地集團卻逆市受捧獲得持續融資凈買入。據統計，1月以來，金地集團融資凈買入資金累計近40億元。

　　分析認為，由于舉牌方往往涉及多方利益博弈，而且資金量一般較大，對股票價格產生的影響也較為明顯，因而容易成為備受市場關注的熱點。近年最好的案例便是“寶萬之爭”，寶能系資金連續多次舉牌萬科A(24.43停牌,買入)，使萬科A股價在去年12月罕見地出現了5次漲停。

　　對于舉牌概念，浙商證券認為，“寶萬之爭”不是終點，A股舉牌事件仍將繼續上演。投資者舉牌上市公司背后的動機主要有：看好公司長期發展；通過舉牌爭奪公司控制權；懷有借殼企圖，通過舉牌增加日后談判籌碼；險資改善資產負債表的需求；為業務經營層面進行的戰略布局；參與上市公司的市值管理等。

　　統計舉牌事件的特征發現，舉牌密集期大都發生在股價急速下跌或長期低迷途中。行業偏好方面，房地產和商業貿易的上市公司被舉牌最頻繁。此外，被舉牌公司往往大股東持股比例低。

　　股價表現方面，舉牌公告對股價的正面影響較大。據浙商證券統計，公告以后30天內可取得2%以上平均超額收益，其中小市值、低ROE和高估值的股票在短期內表現最好。舉牌到減持期間可大概率取得正的絕對收益。獲得正絕對收益的概率為73%，平均絕對收益為34%。其中小市值、低ROE和低估值的股票的平均絕對收益高于樣本的平均水平。

　　浙商證券建議，可關注與舉牌相關的三類投資機會。一、舉牌公告當天投資機會，推薦交易型投資者選擇小市值、低ROE、高估值三種類型的被舉牌公司進行投資，如中發科技；二、已經被舉牌的公司的投資機會，推薦關注股價已經跌破舉牌人的舉牌成本個股ST金路、新世界(13.43 +0.30%,買入)、沙河股份(17.42 -4.13%,買入)、豐樂種業(9.52 -0.10%,買入)、東湖高新(7.22 -0.55%,買入)等；三、未來可能被舉牌的上市公司，保守型投資者可以選擇類似險資的投資策略，選擇大股東持股比例低、估值低、現金充沛個股，建議關注TCL集團、格力電器(18.85 -0.79%,買入)、魯泰A(10.20 -2.39%,買入)、利源精制(9.40 -1.05%,買入)、浙江龍盛(7.93 -0.63%,買入)、特變電工(8.66 -0.46%,買入)和遼寧成大(15.62停牌,買入)等。激進型投資者可以選擇小市值、低ROE和高估值的個股，建議關注方圓支承(17.15 +0.00%,買入)、法因數控(13.89 -3.88%,買入)、吉峰農機(7.96 +0.00%,買入)、四川美豐(7.15 -1.38%,買入)、北緯通信(14.31 -1.45%,買入)和運盛醫療(11.46 -4.50%,買入)等。