擔保業難破“保一賠百”高杠桿代償模式

　　核心提示：據銀監會相關數據顯示，2014年擔保全行業新增代償415億元，年末代償余額達到661億元，同比增長59.3%；擔保代償率2.17%，為統計以來最高水平。而2015年上半年，代償金額和戶數同比分別增長了246.68%和16.1%。

　　經歷行業“倒閉潮”之后，生存下來的擔保公司是否意味著“安全無虞”？(網絡圖片)

       擔保業難破“保一賠百”高杠桿代償模式

　　長江商報消息2015年上半年代償金額猛增246%，券商稱擔保公司掛牌新三板被叫停

　　□本報記者但慧芳實習記者閆淑鑫

　　經歷行業“倒閉潮”之后，生存下來的擔保公司是否意味著“安全無虞”？

　　“對一些不合規、不規范的民營擔保公司沖擊比較大，銀行減少與民營擔保公司的合作，這是市場規律?！?月18日，一不愿具名的金融辦人士對長江商報記者表示。

　　事實上，除去政策性擔保公司和商業性擔保公司之間存在博弈外，擔保行業“保一賠百”的高風險代償模式并未被打破。

　　據銀監會相關數據顯示，2014年擔保全行業新增代償415億元，年末代償余額達到661億元，同比增長59.3%；擔保代償率2.17%，為統計以來最高水平。而2015年上半年，代償金額和戶數同比分別增長了246.68%和16.1%。

　　在中央財經大學中國銀行(3.160, -0.04, -1.25%)業研究中心主任郭田勇看來，資本規模和資金實力為只經營負債的擔保公司發展的核心要素，“沒有錢就別做擔保，既做不來也做不好。”

　　1月19日，眾多券商曝出全國股轉系統(俗稱“新三板”)暫停包括擔保公司、小貸公司等類金融機構掛牌上市，這無疑讓擔保公司的融資渠道又少了一條。

　　風控缺失亂象叢生倒逼監管風暴

　　有著4年擔保公司部門經理從業經驗的李林(化名)告訴長江商報記者，自身風控體系不強正是民營擔保公司“倒閉潮”和“跑路潮”頻發的重要原因之一。

　　在李林工作的擔保公司，實行“老板拍板”的管理體系，“給誰擔保、擔保多少很大程度上老板說了算?！?/p>

　　而上文提及的一家“做垮”的民營擔保公司，多位知情人士表示，2012年、2013年該擔保公司“口子放得太開，為做大規模，對客戶篩選、風控評估不嚴，以至于后來就出了很多事”。

　　“很少有公司是因為某一兩筆代償做垮，多是到處‘踩雷’，或者大股東資金鏈斷裂。”從擔保公司跳槽至財富投資公司的王超(化名)告訴長江商報記者。

　　“2014年，湖北省經信委對所有的融資性擔保機構進行了一個考核，對注冊資本不滿足要求的公司進行一次全面清理，要求注冊資金在1個億以上；2015年4月，省經信委又對全省的融資性擔保機構進行全面清理，要求融資性擔保機構重新進行行政審批，辦理執照變更，防止一些公司違規操作、搞集資貸款等?！?月20日，武漢市經信委行政審批處副處長曹秀英接受長江商報記者采訪時介紹，“政府管控力度明顯加強?！?/p>

　　曹秀英表示，湖北省經信委融資處2015年6月15日發布的《省經信委關于全省融資性擔保行業風險提示及相關工作的通知》，對擔保企業申報、審核標準更為嚴格，“不僅要有銀行蓋章的貸保業務明細，在銀行那已經有了不良信用、銀行不愿意合作的擔保公司，拿不到融資性擔保公司營業執照。”

　　在安徽、河南等地，2015年也先后出臺關于融資性擔保體系建設的意見和通知，進一步完善融資擔保公司行業監管。

　　根據2015年人民銀行、銀監會、證監會、保監會等部門聯合下發的《金融業企業劃型標準規定》，融資擔保公司參照該規定中“除貸款公司、小額貸款公司、典當行以外的其他金融機構”標準劃分類型，肯定了其金融機構的身份。

　　不僅如此，2015年8月12日，國務院法制辦發布《融資擔保公司管理條例(意見稿)》，公開征求社會意見。

　　3%利潤100%代償高杠桿運作風險難除

　　盡管行業亂象正在被市場和日益完善的監管體系所凈化，但多位業內人士對長江商報記者表示，即使是正規運行的擔保公司，也正在被行業“天生的畸形”所拖累。

　　資料顯示，2010年前后，是民營擔保公司迅速膨脹的時期。1月13日，黑龍江省一位國營擔保公司相關負責人告訴長江商報記者，“當時，大家可能覺得做擔保公司很掙錢，不用拿很多錢，只要有一個牌照，就可以為一個企業做擔保，賺取費用?！?/p>

　　但這種“跟風”式作法很快就令業內嘗到了苦果?！般y行找擔保公司合作，就把這個風險轉嫁給了擔保公司，由擔保公司去扛這個風險?！鄙鲜龊邶埥瓏鵂I公司相關負責人直言，“擔保公司就是通過銀行風險的轉賬來進行經營盈利。”

　　在該人士看來，擔保公司的運行模式本身存在缺陷，行業內一年的擔保費用最多收到3%，政策性擔保公司擔保費用不到1.5%，行業平均擔保費用水平在2%左右，而代償卻需要100%?！笆沟脫９敬鷥數拇鷥r非常大，而擔保公司只是一個第三方的中介機構，再怎么幫銀行放貸，也就只有3%的盈利。”

　　要取得更高的收益，要么是通過灰色的手段，同客戶達成某種“回饋”契約，要么就是做大資本金杠桿。

　　以李林所在的資本金為3個億的擔保公司為例，其全部放出只收取3%擔保費，年營收最多為900萬元，根本不夠公司代償最大的一筆1000萬元的壞賬。然而，若以1：5杠桿比例放大(行業內限定杠桿為1：10)，擔保費可收至4500萬元，營收率高達15%。若繼續做大杠桿，在代償允許的范圍內，其毛利率仍然可觀。

　　“高杠桿自然意味著高風險，在大經濟環境影響下，企業還款能力不足，不足的話擔保公司就必須100%代償給銀行，銀行是不會去承擔這個風險的?！鄙鲜龊邶埥瓏鵂I公司相關負責人稱，企業還不上錢，擔保公司只能處理企業反擔保提供的抵押資產。

　　而上述抵押資產，在處置過程中也有可能出現難以兌現或者延遲兌現的情況。“可能一個代償官司要打一兩年，而這筆資金擔保公司已經墊付給銀行了，這樣就出現了資金缺口?！?/p>

　　事實上，擔保業的代償率正在上升。

　　2015年12月，據銀監會普惠金融部有關負責人介紹，2014年擔保全行業新增代償415億元，年末代償余額達到661億元，同比增長59.3%；擔保代償率2.17%，為統計以來最高水平。而2015年上半年，代償金額和戶數同比分別增長了246.68%和16.1%。

　　融資性擔保業務監管部際聯席會議辦公室的數據顯示，截至2012年末，全國擔保代償余額僅250億元，代償率僅為1.3%。

　　“在很大程度上靠官方推動，很多擔保公司具有官方的背景和官方的資本。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對長江商報記者介紹，“隨著小微企業融資渠道多元化之后，政府對擔保公司這塊的扶持會慢慢減弱，政策性的扶持減弱之后，可能給生存帶來了一些困難?！?/p>

　　新三板渠道被封資本并購或成新出路

　　危局之下，各顯神通。

　　2014年10月，安徽省提出擔保行業發展的“4321”代償分擔新模式，即原保機構、省級再擔保機構、銀行、地方政府按照4：3：2：1比例承擔代償責任，一旦發生代償，由承辦的政策性擔保機構承擔40%，安徽省擔保集團(含中央和省財政補償專項資金)承擔30%，銀行承擔20%，所在地方政府財政承擔10%。

　　2015年，西部(銀川)擔保有限公司在寧夏地區開創性推廣“零保證金”模式。該模式被業內稱為“西擔模式”，計劃多渠道進行保值增值，投資大型國有企業債券、入股新興產業、直接參與上市公司并購重組等。

　　不過，上述擔保模式創新均屬于政策性擔保范疇，對于商業性民營擔保公司而言，資本金準備和商業模式依然是掣肘。

　　2015年12月，中投保和中盈盛達兩家擔保公司分別掛牌“新三板”和香港上市，加快了擔保公司和資本市場的融合。

　　長江商報記者統計發現，2015年登陸新三板的民營擔保公司有香塘擔保、鑫融基、億盛擔保等3家，僅在2015年就有近10家擔保公司成功登陸新三板。而在2014年以前，新三板上掛牌的擔保公司僅黑龍江均信擔保一家。

　　然而，1月19日，眾多券商曝出全國股轉系統(俗稱“新三板”)暫停包括擔保公司、小貸公司等類金融機構掛牌上市，讓這場“資本市場熱”被潑了一盆冷水。

　　2015年12月25日，成都上市公司博瑞傳播(8.500, 0.15, 1.80%)晚間發布重組預案，公司擬合計作價11.52億元收購成都中小企業融資擔保有限責任公司81.034%股權，這一收購舉動引發業內爭議。

　　雖然成都中小企業融資擔保有限責任公司為成都市龍頭國有擔保公司，但其收購議案顯示，標的資產2015年1-9月虧損5.71億元，引發上海證交所關于資產盈利能力和風險等14條質疑。

　　“現在很多企業包括上市公司等熱衷于并購這種金融機構和類金融機構，存在著為本身進行融資的關聯交易?！?月20日，安徽大學經濟學院教授鄭蘭祥接受長江商報記者采訪時表示，“風險就會在金融部門和實體經濟部門之間相互傳染，我建議讓產業資本與金融資本保持適當的距離?！?/p>

　　但董登新則表示，擔保行業目前正呈現出機構多樣化、擔保形式多樣化的發展狀態，只要做好風險隔離，大型綜合性集團和公司更有市場競爭力。