市場觀望氛圍濃烈 滬指縮量震蕩漲0.75%

　　金融界網站訊25日早盤兩市高開，滬指漲0.6%，深成指漲0.82%，創業板指漲0.75%。盤初兩市震蕩走高，煤炭采選、鋼鐵行業、石油行業等板塊走強，兩市漲超1%，題材股盤中表現活躍，兩市維持高位震蕩至午盤。午后兩市震蕩回落，主力做多動能略顯不足，創業板指率先翻綠，滬指一度翻綠退守2900點，尾盤三大股指震蕩回升。

　　截至收盤，滬指報2938.51點，漲0.75%，成交1640.2億元，深成指報10192.53點，漲0.8%，成交2588.8億元，創業板指報2158.82點，漲0.43%，成交719.63億元，兩市70余只非ST股漲停，11股跌停，共計成交4229億元，上周五全天成交4464.4億元。

　　盤面上，國常會部署新型城鎮化，寧夏建材(9.52 +10.06%,買入)、祁連山(7.46 +10.03%,買入)漲停；谷歌蘋果加速布局虛擬現實領域，虛擬現實概念股盤中拉升，愛施德(14.50 +10.02%,買入)、奧飛動漫(36.17 +10.01%,買入)、利達光電(25.01 +9.98%,買入)漲停；國際油價強勢反攻，石油產業鏈公司受益，潛能恒信(35.31 +10.00%,買入)漲停；養殖板塊景氣回升，仙壇股份(29.18 +9.99%,買入)、益生股份(35.46 +9.99%,買入)、中水漁業(11.59 +9.96%,買入)尾盤漲停；國務院常務會議確定進一步化解鋼鐵煤炭行業過剩產能的措施，鋼鐵行業、煤炭采選板塊走強，山東地礦(9.85 +9.08%,買入)漲停，西山煤電(7.48 +9.68%,買入)、華菱鋼鐵(3.86 +9.97%,買入)一度漲停；央企改革概念股午后拉升，瑞泰科技(16.30 +8.31%,買入)漲停后回落。糖業股、電商概念、化纖行業、汽車行業、重慶自貿等板塊漲幅靠前。民航機場、銀行、工程建設、保險、國產軟件等板塊下跌。

　　個股方面，金通靈(29.04 +10.00%,買入)年報擬推10轉15并派現，股價漲停；寶德股份(43.12 +10.00%,買入)年報擬推10轉15，股價漲停；完美環球(30.78 +10.01%,買入)120億收購完美世界，連續4日漲停；異動核查難擋“妖性”，中毅達(16.42 +4.32%,買入)連續6日漲停后今日再度觸及漲停板；喜臨門(18.27 +9.99%,買入)年報預增100%-150%，午后一度漲停。

　　【機構解市】

　　興業策略：維持未來數周“春季反彈時間窗口”的判斷，反彈節奏即震蕩向上但空間和時間相對有限，攻防轉換的波折多。如果參與這段反彈，做好交易、踩好節奏很重要，適合交易型投資者，否則，重倉而亂動、隨大流地追漲殺跌就會遭受嚴重“動傷”。優選的四大投資領域，政策主導型機會——尋找新的主題機會，周期股反彈+國企改革(并購重組)+新投資?，F代服務業——立足人口結構轉變，迎接消費升級新時代，傳媒、醫療保健、教育、體育、文化等行業前景光明，結合大股東維護股價的意愿和能力優選個股做波段?！靶鹿伞毕嚓P機會——新股、次新股。格外小心地博弈“科技股”跌深反彈——高估值成長股的“去泡沫”之路可能還要很長，但是，階段性“多殺多”殺跌動能充分釋放之后，可以結合后續行業是否有更新更炫的發展前景以及大股東是否有能力和意愿積極維護股價，從而精選個股做交易。

　　海通策略：短期來看，外圍市場否極泰來、情緒修復，國內市場匯率穩而市場穩，市場反彈窗口仍開著。對于短期市場，海外風險資產價格逐漸修復，國內匯率穩則市場穩，反彈窗口仍然開著。風格上仍然看好中小創，前兩次股災后的反彈中都是中小創彈性更大。行業方面看好新興消費領域的傳媒、體育、醫療、教育，信息技術領域的大數據、云計算，智能制造領域的機器人(52.95 +0.30%,買入)、智能汽車等，這些都是“十三五”規劃的亮點。主題關注迪士尼和軍工，迪士尼開園時間確定，根據東京、香港經驗，迪士尼開園進入倒計時后事件性催化劑將助推主題表現活躍，隨著國企改革、事業單位改革、軍隊改革不斷兌現，軍工企業資產注入有望落地。全年先難后易，操作上采取鱷魚法則。

　　申萬宏源(8.70 -0.46%,買入)策略：從匯率、流動性到“顧此失彼”，投資者情緒已極度悲觀。窮則思變：當前思考何時反彈，如何應對才是正解。結構性機會已逐步顯現，服務業才是真正的供給側改革。仍是平行世界，傳統行業一邊，已充分博弈反映“去產能”預期的采掘和鋼鐵我們依然多一分謹慎，繼續推薦受益于過去兩年地產銷售狀況良好，業績基本鎖定的房地產，提示萬科A(24.43停牌,買入)后續復牌并非利空的可能性；股息率提升，估值降低的水電繼續關注。平行世界新經濟一邊，軍工2016年業績高增長的概率較大，不僅僅是低基數，行業逆周期景氣也是重要原因。我們2015年12月明確提出的服務業好于TMT已經得到驗證。供給側改革隱性失業向顯性失業轉化，一定要有服務業的相關扶植政策。服務業里面傳統的教育、體育、養老維持看好，新興服務業：資產管理、人力資源、快遞、家政等。