A股風險釋放進入尾聲 私募大佬上半年持股大曝光

　　自6月15日股市大震蕩以來，雖然已飽經兩個多月的大幅殺跌行情，市場估值風險也得到了大幅釋放，但市場并未走出逐步回暖行情，反而呈現出繼續探底之勢，讓不少抄底者陷入了進退兩難的地步。

　　1、A股風險釋放進入尾聲

　　　一是看場內去杠桿情況：

　　A股已較前期最高點下跌近40%，滬深兩市兩融業務余額大幅下降至萬億整數關口附近，估值風險已得到較好釋放。在3000點一線，也基本符合中長期資金逢低布局的需求。

　　經歷了最近兩個多月的大幅殺跌行情，A股市場的整體估值壓力也驟然下降。然而，在市場估值風險得到大幅釋放之后，市場并未走出逐步回暖行情，反而仍然呈現出繼續探底的走勢，讓不少抄底者陷入了進退兩難的地步。

　　實際上，與前兩個月的市場數據相比，目前A股市場的部分指標也得到了較好的修正。其中，以滬深兩市的兩融余額規模為例，在今年6月上旬，該數值一度接近2.3萬億水平。經歷了多次的“去杠桿”過程之后，兩融余額也大幅下降至去年12月中旬的水平。截至8月31日，滬深兩市的兩融余額規模約為1.0559萬億元，已較前期高點回落超過萬億的規模。

　　二是看目前市場估值水平：

　　以滬深兩市的估值水平為例，在今年6月上旬，市場估值壓力巨大，而相關概念股的估值水平更是達到上千倍乃至上萬倍的狀態。而經歷了最近兩個月的殺跌行情，不少股票價格已經回落至去年牛市啟動時的位置。更有甚者，其股價還創出了近年來的新低水平。

　　截至目前，兩市百元高價股僅剩5家公司，而5元以下的超低價股數量卻大幅增加至100家左右的水平。至于低于10元的低價股數量，也大幅增加至800余家。與此同時，市場中的破凈股數量也明顯增長，且基本集中在鋼鐵、銀行等領域之上。由此可見，與前兩個月的市場狀況相比，目前市場的平均股價以及整體估值已經出現了大幅縮水的跡象。

　　對此，面對市場風險的加速釋放，又是否預示著市場的風險釋放已經到了尾聲階段呢？

　　不可否認，經歷了近一段時期的大幅殺跌，不少股票也已經回歸至前期牛市啟動時的價位。就目前而言，兩市動態市盈率低于10倍的上市公司數量也已經增加至70家左右。不過，單純以動態市盈率、平均市盈率等指標來衡量時下的估值水平或許并不科學。在實際操作中，投資者亦可參考市盈率中位數的情況，進一步提升整體的判斷準確率。顯然，若用市盈率中位數來判斷時下的市場估值，卻有著不一樣的結果。其中，就目前而言，整體市場的估值風險仍然存在，并未實現完全擠壓的目標。但是，面對時下市場估值兩極分化的狀況，實則也給投資者在投資方向選擇上作出了重要的參考。

　　其實，在一輪加速殺跌行情過后，往往會讓部分已擠壓掉水分的股票的投資優勢再度凸顯。與此同時，對于本已屬于低估值的藍籌股票而言，在股市大幅下跌之后，其估值優勢也會得到進一步的凸顯。因此，對于這類股票而言，其風險釋放也已經到了尾聲的階段。

　　但是，對于部分前期遭遇爆炒的高估值股票而言，雖然前期股價已經遭遇到非理性殺跌走勢，但這并不意味著這些股票就能夠隨意抄底。

　　舉一個例子，假設某一只虧損垃圾股票，其基本面狀況非常糟糕，卻因依靠某一熱門概念，在牛市行情中遭到了爆炒。期間，股價從2、3元爆炒至100多元。然而，經歷了一輪殺跌行情之后，雖然該股股價也大幅縮水了60%，但其價格仍然高居3、40元的水平，其基本面狀況仍然無法支撐如此高昂的股價。由此一來，即使期間這類股票出現反彈的走勢，仍然未能扭轉其中長期下行的大趨勢。

　　因此，分析認為，對于這類爆炒高估值股票而言，投資者仍然需要在反彈過程中逐步調整倉位，不宜隨意盲目抄底。相反，對于部分已擠壓掉水分，且基本面狀況良好的藍籌股而言，卻值得逢低吸納，中長期布局。

　　時至今日，A股市場已較前期最高點下跌近40%的空間。與此同時，滬深兩市的兩融業務余額也大幅下降至萬億整數關口附近。由此可見，市場的估值風險也已經得到較好地釋放。或許，在3000點一帶的重要區域，也基本符合中長期資金逢低布局的需求了。

　　2、私募大佬上半年持股大曝光

　　隨著中報落下帷幕，部分陽光私募的持股也隨之浮出水面。其中私募大佬徐翔和王亞偉的持股動向尤為引人關注。

　　數據顯示，陽光私募持股總市值最大的5只股分別是長江電力(行情0 +0%,咨詢)、云南白藥(行情71.38 -0.24%,咨詢)、新華保險(行情37.39 -1.63%,咨詢)、歌爾聲學(行情24.35 +2.53%,咨詢)、一汽轎車(行情14.2 -9.9%,咨詢)，其中長江電力和云南白藥被裘國根的重陽投資重倉持有，重陽多只產品合計持有長江電力3.43億股。

　　如果按持股比例計算，私募基金持股占流通股比例最高的5只個股分別是華通醫藥(行情43.6 -3.05%,咨詢)、節能風電(行情21.49 -7.33%,咨詢)、山西焦化(行情5.16 -4.62%,咨詢)、派思股份(行情25.71 -9.28%,咨詢)、北特科技(行情24.11 -6.62%,咨詢).

　　前公募一哥王亞偉旗下的千合資本在二季度末先后重倉了司爾特(行情9.48 -8.23%,咨詢)、置信電氣(行情10.74 -0.56%,咨詢)、南京化纖(行情9.14 -9.95%,咨詢)、廊坊發展(行情15.62 -9.97%,咨詢)、渤海輪渡(行情8.7 -1.36%,咨詢)、吉峰農機(行情6.28 -6.69%,咨詢)等，此前一季度重倉的中國聯通(行情6.35 -2.31%,咨詢)、燕京啤酒(行情7.85 +4.67%,咨詢)、啟明信息(行情10.1 -6.39%,咨詢)等個股則被清倉，可謂是進行了大換血。

　　值得一提的是，王亞偉對次新股似乎情有獨鐘。暴風科技(行情77 -1.84%,咨詢)中報顯示，千合紫荊1號持股數為128.28萬股，位列其第一大流通股股東。此外，蘇試試驗(行情50.42 -10%,咨詢)二季度獲得了王亞偉旗下兩只產品大舉買入，其中千合紫荊1號、昀灃集合信托合計在二季度買入了151.03萬股。此外，王亞偉旗下的昀灃集合信托還持有浩豐科技(行情72.1 -9.98%,咨詢)53.11萬股，占比5.16%；昀灃3號持有該股42.30萬股，占比4.11%。不過，上述個股三季度以來均大跌，其中暴風科技暴跌七成多。

　　私募一哥徐翔執掌的澤熙投資現身多只個股中報，分別是東方金鈺(行情30.08 -5.47%,咨詢)、粵電力A(行情8.09 +10.07%,咨詢)、德豪潤達(行情0 +0%,咨詢)、康強電子(行情14.8 -7.38%,咨詢)、先鋒新材(行情0 +0%,咨詢)、東方航空(行情8.19 +4.33%,咨詢)、江蘇有線(行情15.48 -5.72%,咨詢)等，其中澤熙1期中報持有東方金鈺883萬股，澤熙6期持有粵電力3776.92萬股，持有德豪潤達497.08萬股，持有康強電子1031萬股。不過，東方金鈺7月31日披露的十大股東名單上，已經看不到澤熙1期的身影。

　　此外，徐翔清倉多只個股，杭電股份(行情17.97 -3.75%,咨詢)中報顯示，一季度末重倉50.62萬股的澤熙6期已退出前十大流通股東，曾經在一季度末位列海源機械(行情18.15 -10.01%,咨詢)第六大流通股股東的澤熙7期二季度也已退出前十大流通股東。

　　次新股日機密封(行情61.42 -6.36%,咨詢)在二季度獲得老牌私募民森投資押寶。日機密封中報顯示，蔡明旗下的民森投資在二季度買入40萬股，赫然成為該股第一大股東。此外，民森投資上半年還持有西泵股份(行情27.09 -0.4%,咨詢)76.38萬股，此外民森投資旗下兩個產品分別持有924.86萬股和191.67萬股。

　　值得關注的是，二季度淡水泉和穗富投資兩大知名私募均對其一季度的重倉股進行了增持。

　　其中，淡水泉在二季度增持了海大集團(行情11.99 +5.08%,咨詢)和歌爾聲學，穗富投資則對天潤乳業(行情24.41 -8.85%,咨詢)和鞍重股份(行情0 +0%,咨詢)進一步加倉。

　　孫建冬的鴻道投資二季度大舉建倉*ST國通(行情15.63 -4.98%,咨詢)，旗下睿遠鴻道5期和鴻道1期合計買入332.46萬股，分列該公司第五、第六大股東。