監管層連夜救市：三大重磅利好出臺

　　A股7月1日繼續下跌，與往日各種謠言紛飛不同，這一天市場格外安靜，但證監會的工作人員仍處在如火如荼的加班中。傍晚過后，有關救市的三大政策傳言接踵而至。很快，被一一印證。

　　降低交易費率首先登場，緊接著是擴大券商融資渠道，最后更是將正在征求意見的《證券公司融資融券業務管理辦法》(下稱《辦法》)提前“剖腹產”。自6月12日開始征求意見的《辦法》，原定征求意見至7月11日。但是，“因情況特殊”，證監會主席肖鋼7月1日臨時簽署證監會令，宣布修訂后的《辦法》自即日起實施。

　　“我會規章征求意見時間原則上為15日，但因情況特殊，需盡快發布、施行的除外?！弊C監會7月1日23點左右通過微博表示，考慮到目前市場運行情況，根據市場和監管工作需要，決定發布《辦法》并立即實施。證監會還對兩融業務規模做出明確表態，稱“全市場融資融券業務規模還有增長空間”。

　　對于后續還能出臺什么利好政策，一名業內人士向《第一財經日報》記者表示：“降低印花稅、推出‘T+0’交易制度或許是下一步可以用的招數?！?

　　　22:42

　　　兩融新規提前發布

　　證監會晚間緊急發布實施兩融新規，一方面放松了兩融業務展期、平倉方面的限制，為兩融發展“松綁”；另一方面，對券商或投資者可能存疑的部分進行了明確，給當前市場穩定吃下“定心丸”。

　　比如，對于資產低于50萬的開戶者能否繼續做交易，證監會明確稱對于目前已開立信用賬戶但證券類資產低于50萬元的客戶，可繼續從事融資融券交易。再比如，對于兩融業務規?！俺瑯恕钡淖C券公司，證監會表示可維持現有業務規模，但不得再新增融資融券合約。

　　新出臺的《辦法》提出兩個新的詞匯，即“逆周期調節”和“宏觀審慎管理”。這也意味著，監管層以及券商可以根據市場情況，對兩融業務進行主動管理。

　　具體而言，證監會層面，要建立健全融資融券業務的逆周期調節機制，對融資融券業務實施宏觀審慎管理；證券交易所層面，根據市場情況對保證金比例、標的證券范圍等相關風險控制指標進行動態調整，實施逆周期調節；證券公司層面，根據市場情況等因素對各項風險控制措施進行動態調整和差異化控制。

　　《辦法》還將券商兩融業務規模與其凈資本掛鉤，要求業務規模不得超過證券公司凈資本的4倍?！皩τ诓环仙鲜鲆幎ǖ淖C券公司，可維持現有業務規模，但不得再新增融資融券合約?！弊C監會稱，截至5月底，全行業凈資本0.97萬億元，據此測算，全市場融資融券業務規模還有增長空間。

　　同時，新規打破了原來對融資融券合約展期的限制，在維持現有融資融券合約期限最長不超過六個月的基礎上，允許證券公司根據客戶信用狀況等因素與客戶“自主商定”展期次數。

　　另外，放寬“強制平倉”要求?！掇k法》稱，取消投資者維持擔保比例低于130%應當在2個交易日內追加擔保物且追保后維持擔保比例應不低于150%的規定，允許證券公司與客戶自行商定補充擔保物的期限與比例的具體要求，同時不再將強制平倉作為證券公司處置客戶擔保物的唯一方式，增加風險控制靈活性和彈性。

　　由于“特殊”處理，提前發布，證監會表示還將繼續接受有關《辦法》的意見和建議。

　　　22:39

　　　立即拓寬券商融資渠道

　　就在兩融新規提早“剖腹產”之前，證監會還通過官方微博宣布，將通過兩條措施拓寬證券公司融資渠道——支持券商發債、支持兩融收益權資產證券化。

　　證券公司發債一直處于試點階段，前期有20家證券公司發行短期公司債券。證監會7月1日臨時決定，將試點擴大至所有證券公司，允許其通過滬深交易所、機構間私募產品報價與服務系統等交易場所發行與轉讓證券公司短期債券。

　　另外，證監會表示根據《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定》(證監會公告【2014】49號)，允許證券公司開展融資融券收益權資產證券化業務，進一步拓寬證券公司融資渠道。

　　新出臺的《辦法》對券商兩融業務規模做了規定，要求券商融資融券金額不得超過券商凈資本的4倍。這對券商拓展兩融業務形成了一定限制。允許券商通過更多渠道補充資金，給予了券商更大的自由度。

　　有業內人士稱，監管層動員多家大型券商買入護盤、上市公司大股東增持回購，但證券公司表示資金有限，難以對股市形成較大支持，因此向監管層提出了拓寬融資渠道的要求。

　　　21:06

　　　A股交易結算收費標準下調30%

　　就在上述兩條利好消息發布之前，滬、深證券交易所和中國證券登記結算公司經研究，擬調降A股交易結算相關收費標準，于8月1日起正式實施。

　　滬、深證券交易所收取的A股交易經手費由按成交金額0.0696%。雙邊收取調整為按成交金額0.0487%。雙邊收取，降幅為30%。在0.0487%。中，0.00974%。轉交投資者保護基金，0.03896%。為交易所收費。

　　中國證券登記結算公司收取的A股交易過戶費由目前滬市按照成交面值0.3%。雙向收取、深市按照成交金額0.0255%。雙向收取，一律調整為按照成交金額0.02%。雙向收取。按照近兩年市場數據測算，降幅約為33%。

　　但《第一財經日報》記者采訪的多名業內人士都認為，相比單邊千分之一的印花稅，上述降低費用基本上只能算“杯水車薪”。

　　上述三機構2012年4月30日也曾宣布降低A股交易的相關收費標準，“五一”節后，上證綜指出現“三連紅”，其中第一天5月2日大漲了1.76%。

　　2012年相關收費標準總體降幅為25%。證監會有關負責人當時表示，此次降費預計年度總額會達到約30億元，將明顯降低市場交易成本，減輕投資者負擔。

　　當時滬市日成交在1000億元左右，宣布消息的前一個交易日，滬市跌0.35%，收報2396.32點，成交840億，消息宣布后第一個交易日，滬指大漲1.76%，收報2438.44點，成交放大至1240億。此后三天都是紅盤，四個交易日累計漲幅2.32%。

　　不過，由于當時股市處于下行趨勢中，在4連陽之后滬指掉頭向下，重回下行通道。