券商解讀A股5·28暴跌:急調不必擔心 警惕一件事發生

　　牛市急調，不必擔心，這里不會是山頂，最多半山腰附近吧。市場會進一步堅定回調即買入的信念，風格繼續維持在近期的搖擺區間，成長占優。

　　【安信策略：對5-28踩踏的看法】明確一下，不搗糨糊：

　　第一，近1000只股票跌幅超9%，指數跌幅6.5%，從歷史上看，1995年以來，牛市中出現天量式(換手率出現階段性新高)暴跌(幅度5%以上)的情況共7次，它們的共性是，調整快速，再創新高(一個月左右的時間之內，上證綜指再次創出新高).

　　第二，市場盛傳的印花稅調整概率不大，更多像是資本市場給下跌制造的理由。至于匯金減持和傘形信托，后者為舊聞而非新聞，前者早在4月份就大幅贖回ETF套現近200億，不必過度聯想。

　　第三，很多人擔憂管理層對資本市場的態度，新華社的總結很精辟：要慢牛。首先需要牛市，所以堅決反對暴跌，新華社第一時間表明“中期牛市格局不變”之外，不排除會有其他安撫動作出來。其次不希望瘋牛，如果指數新開始突破式大幅上行，或許又會有降溫措施出爐。

　　第四，經濟基本面和無風險利率變化不大，關鍵變量是資金。驅動市場上漲的力量從住戶部門資金間接入市轉向直接入市，易方達新基金發行兩天300億，仿佛回到了2007年的盛況。最終確認的5月份混合加股票型基金發行的總規模，有望大幅高于3000億(3月1700億，4月2500億)，甚至突破4000億。4500點以上的上行空間已經打開，“繼續漲，等降溫”會成為常態，直至各方包括輿論對股市泡沫過熱達成一致。

　　第五，對這次調整，牛市急調，不必擔心，這里不會是山頂，最多半山腰附近吧。如果跌幅超過15%(小概率)，經過徹底風險教育之后的上行過程，風格會從成長切到藍籌。如果很快止跌(大概率)，市場會進一步堅定回調即買入的信念，風格繼續維持在近期的搖擺區間，成長占優。(安信證券)