工業企業利潤增速轉正 96.5%為投資收益

　　5月27日，國家統計局發布的工業企業財務數據顯示，1-4月，規模以上工業企業利潤總額同比下降1.3%。其中，4月利潤總額同比增長2.6%，電力、酒飲料和化工等少數行業利潤增長明顯加快。

　　從2014年8月開始，工業企業利潤累計同比增速持續下滑，從兩位數正增長降至今年年初的負增長，目前降幅出現了收窄趨勢。

　　單月增速方面，自2014年10月起，工業企業利潤就已經進入負增長區間，直至今年4月才重新實現正增長，但維持較低位。

　　在工業企業利潤轉正過程中，部分行業投資收益對利潤增長影響較大。投資收益包括購買股票、基金、債券、投資子公司等權益性投資和債權性投資取得的收益。

　　4月規模以上工業利潤同比增加120.3億元，其中，投資收益同比增加116.1億元。新增投資收益投資占新增工業利潤比重達到了96.5%。

　　收益增加較多的行業有：酒飲料和精制茶制造業，投資收益同比增加23.7億元；專用設備制造業，增加17.9億元；計算機通信和其他電子設備制造業，增加12.4億元。

　　華泰證券宏觀分析師薛鶴翔對財新記者表示，投資收益也是企業收益的重要組成部分，目前投資收益占比較大，這是當前情況下經濟扶持政策在微觀主體的良性反應。對企業而言，貨幣條件的放松首先會直接體現在金融領域，在利潤增長之后才會逐漸在實體經濟上有所表現。在經濟下滑的時候，當局可能會允許金融泡沫產生，以推動經濟增長。

　　寬松政策的作用還體現在降低企業成本上。同時，降息、降費等政策，使得利息支出增長放緩，有利于降低企業財務費用支出，增加收益。

　　4月，企業利息支出增長1.5%，增速比一季度低1.5個百分點；企業銷售費用和管理費用同比增速也均比3月有所下降。

　　對于工業利潤未來走勢，國家統計局工業司何平表示，盡管4月工業利潤增長由負轉正，但影響利潤增長的不利因素仍然存在。一是因市場需求不足、價格持續下降，企業主營業務收入增速低緩。二是因產成品存貨、應收賬款偏高，企業資金鏈依然緊張，制約企業正常生產和經營。

　　當前工業生產、銷售依然弱增長。4月，規模以上工業增加值同比實際增長5.9%，增速比3月加快0.3個百分點；主營業務收入增長0.6%，增速比3月僅加快0.1個百分點。

　　薛鶴翔預計，工業企業利潤有望在二季度得到持續的改善。由于PPI的跌幅收窄和財政政策穩增長的持續發力，將帶動相關行業利潤繼續改善，跌幅有望繼續收窄。