“水十條”啟幕萬億投資盛宴 PPP解渴治污融資難題

　　“水十條”落地期近，已有萬億投資項目等待盛宴啟幕。

　　今年作為“水十條”落地的第一年，業界普遍期待行業整合加速。日前召開的國務院常務會議已經明確，能源、交通、水利、環保、市政等基建領域都將向民資敞開，通過PPP模式，將有越來越多的企業能夠通過PPP找到新的投資渠道和發展新機遇。

　　而目前從PPP項目的情況看來，最普遍的是水處理項目，因為水處理行業已經形成較成熟的盈利模式，因此最有可能出現大訂單的領域也是水處理，而獲取一個地區或者一個片區的大的PPP項目的公司，極有可能成為平臺類公司。

　　工業污水處理龍頭萬邦達，2015年一季度斬獲86億元PPP(政府與社會資本合作模式)大單，造就了新的業績增長點。萬邦達的發展案例說明PPP領域的商機正在迎面而來。面對當前各地推出的2萬億元PPP項目，很多像萬邦達一樣的社會資本正躍躍欲試。

　　而圍繞行業內外的差異化合作，正在迅速整合產業鏈上下游的力量以實現共同“出?！?。

　　萬邦達于5月11日晚間公告稱，公司與福建納川管材科技股份有限公司就水處理(涵蓋所有行業)的工藝、材料、項目建設及運營管理、資金等領域的合作關系達成共識，并簽署了《戰略合作協議》。此舉被視作加快領域布局之舉。

　　PPP解渴治污融資難題

　　今年將是“水十條”落地并全面執行的第一年，行業發展將進入加速期。

　　金融界愛投顧投資顧問王軍道認為，隨著PPP模式的推廣，污染治理領域的融資難問題進一步得到有效緩解，有資本、技術、服務等優勢的環保企業將面臨更加公平和充分的市場競爭環境，在訂單獲取方面將有明顯競爭優勢，有利于龍頭個股做強做大。

　　事實上，亦有業內人士認為，PPP項目結構較為復雜，項目自發起到雙方簽訂合同，需要詳盡地測算、論證和談判，準備時間長，并且社會資本往往對于政府的履約意愿和履約能力持保留態度，對于二三十年的全生命周期內政府的信用有顧慮，同時金融機構的參與途徑亦不清晰。由于貸款等資金占項目總投資的比例高達70%至80%，因此項目融資的成敗對于PPP項目具有決定性影響。

　　在萬邦達的案例中，PPP模式成了其實現跨越式成長的良性刺激。

　　作為市政環保領域的新業務，萬邦達運用PPP模式先后斬獲蕪湖市和烏蘭察布市項目大訂單，項目總規模合計達到約86億元，為2014年公司營業收入的8倍以上。

　　今年3月3日，萬邦達和昆吾九鼎投資管理有限公司簽署協議，設立萬邦九鼎并購基金，利用資本市場加速并購整合國內外優質的環保資源。長江證券分析師鄧瑩表示，這可以挖掘產業鏈上下游的投資機會，服務于萬邦達外延式發展戰略，與主業成長形成雙輪驅動，推動價值創造和投資收益分享，進一步提高公司的行業地位。

　　PPP這塊蛋糕是否誘人，關鍵要看回報率和安全性，而這些均需要完善的機制予以保障，只有這樣社會資本才會有較高的積極性。

　　PPP項目中并不乏二三十年的建設期的，呈現投資大、周期長、利潤不高的特點。“新官不理舊賬”、“改變游戲規則”都成為過去PPP項目陷入困境的重要原因。因而，在前期進行物有所值等判斷基礎上，仍需要根據政府和企業的能力和責任，建立利益共享、風險共擔的機制。也有專家建議，還應同時建立靈活的退出機制。如果項目運營出現問題，需要對資金設立出口。

　　另外，PPP項目一般時間較長，應根據成本完善調價機制。財政部財科所研究員、中國PPP研究院常務副院長孫潔認為，“定價是有一個標準和原則，就是價格的調整機制，幾十年不變不科學，變得太頻繁也不科學，最理想的狀態是讓私營資本盈利但不暴利?！?/p>

　　城鎮化加速行業整合

　　在城鎮化號令之下，水處理行業正在出現加速整合的趨勢。

　　數據顯示，2014年底，我國城市污水處理能力將近1.3億噸/日，年處理總量達398億噸，與2009年相比，分別提升了3.55%和4%以上，而城鎮污水COD的年削減量達到了1198萬噸，氨氮削減量110萬噸，分別比上五年增加了將近7個百分點和12個百分點。這說明，城鎮化的發展對污水治理的基礎設施建設提出了更高的要求。

　　而在不斷加深的城鎮化進程之下，行業亦面臨發展“新常態”。

　　住房和城鄉建設部城市建設司水務處調研員曹燕進近日表示，當前首先需要轉變治水的思路，“以水定城、以水定地、以水定人、以水定產”，圍繞水資源稟賦，確定城市發展用地的性質和規模的控制，人口的控制，以及產業結構的調整。建設自然積存、自然滲透、自然凈化的海綿城市。從全局高度尋求新的治理之道，最終實現綠色循環低碳發展。

　　曹燕進表示，城鎮水處理行業的發展首先需要規劃的引領，需要在總體規劃中提出要求，在各個層次的規劃中落實指標。在行業融合方面，城鎮排水與污水處理行業需要與越來越多的相關行業相銜接、融合，如城市水系統與園林、市政道路是不可分割的；另外，再生水、雨水開發利用，污泥用于園林綠化等等，這些都需要行業之間的融合。

　　同時，一個透明、公正、獨立、可問責的專業化監管體系是行業健康發展的必需品。

　　曹燕進建議，建立完善的現代市場體系、形成統一開放、競爭有序的市場環境，建立完善公平、公開、公正的市場規則制度，推行鼓勵特許經營、政府購買服務、政府與社會資本合作等，通過多種方式來吸引社會資本進入城市排水、污水處理設施的建設和運營。

　　據了解，按照新型城鎮化規劃的要求，東部地區將注重空間結構的優化，提高效益，中西部地區要完善設施的網絡化，在“以城帶鄉”的城鄉統籌理念下，注重城市群區域的協同發展，在此基礎上，城鎮排水與污水處理將更加注重運營的質量和效益。

　　萬邦達牽手納川“出?！彼幚?/strong>