A股三利好PK四利空 八大板塊或將成資金追捧新風口

　　從4月16日以來，證監(jiān)會下發(fā)八道金牌警示炒股風險，上證指數(shù)也從4500點應聲倒下，各路英豪對于市場是否展開調(diào)整也掀起了一輪爭論，尤其是被稱為“神創(chuàng)板”的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，更是引起了激辯。

　　三利好PK四利空即使短調(diào)也難改牛市本色

　　分析人士表示，震蕩不改牛市格局，通過反復震蕩，一來可以消化上檔壓力，二來也可以修正過高的技術指標，為下一步更好的上漲打下基礎

　　上周滬深兩市大盤先揚后抑，上證指數(shù)周初實現(xiàn)三連陽后，失守4400點，周漲幅為2.44%，深證成指周漲幅為1.48%，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)刷新歷史新高，周漲幅分別為7.78%和5.78%，其表現(xiàn)依然明顯強于主板市場。

　　對此，分析人士認為，本輪行情啟動的邏輯在于經(jīng)濟下行導致的政策預期改善，而前4個月經(jīng)濟超預期下行將使得穩(wěn)增長政策力度超預期更為明朗，這將鞏固A股市場上行的基礎，牛市格局未變。目前的震蕩，不改牛市格局，通過反復的震蕩，一來可以消化上檔的壓力，二來也可以修正過高的技術指標，為更好的上漲打下基礎。

　　三利好PK四利空

　　可以看到，上周市場中主要利好因素有三方面。首先，為解決地方債置換問題，中國將允許地方債納入中央國庫和地方國庫現(xiàn)金管理抵押品的范圍，并將允許地方債納入央行SLF(常備借貸便利)，MLF(中期借貸便利)和PSL(抵押補充貸款)抵押品范圍。同時，國務院常務會議決定，新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模，繼續(xù)完善制度、簡化程序，鼓勵一次注冊、自主分期發(fā)行，這也將有利于穩(wěn)定股市發(fā)展。

　　其次，資金面上，自4月20日降準以來，央行持續(xù)暫停公開市場例行操作，上周已經(jīng)是第八周，鑒于上周沒有任何到期資金，因此上周再度實現(xiàn)零投放。目前，貨幣市場各期限利率繼續(xù)保持下行態(tài)勢，各期限資金供給充裕。

　　第三，上周公布的多項4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)遠低于市場預期，經(jīng)濟下行壓力持續(xù)發(fā)酵。4月份的數(shù)據(jù)低位企穩(wěn)的跡象也比較明顯，但總體上仍然比較疲弱，此次央行降息對經(jīng)濟企穩(wěn)回升將起到重要作用，市場人士預計5月份后的數(shù)據(jù)進一步改善的幅度有可能增大，使得A股市場的信心進一步增強。

　　盡管上周利好政策不斷推出，但是，可以看到，目前市場之中的利空因素也在不斷聚集。其一，數(shù)據(jù)顯示一向被視作股市救世主的長線資本中央?yún)R金自去年下半年以來持續(xù)贖回上證180ETF等藍籌風格ETF，特別是在今年4月份股市加速上漲以來，中央?yún)R金加快贖回步伐。此消息進一步打擊多頭信心。其二，IPO持續(xù)擴容，受此前每月一批上升至目前每月兩批的發(fā)行節(jié)湊加快影響，市場流動性或將告急。本周，月內(nèi)第二批20只新股發(fā)行，預計將凍結申購資金3萬億元左右，市場面臨嚴峻考驗。其三，創(chuàng)業(yè)板指上周雖然再創(chuàng)歷史新高，但隨之而來的壓力越來越大，再加上獲利籌碼的拋壓，后市步入震蕩調(diào)整的概率也較大。其四，技術上看，上周滬市大盤收帶上影線的小陽線，顯示上檔拋壓較重，技術性反彈的特征比較明顯，周線調(diào)整趨勢還將延續(xù)。分析人士預計，后市仍然有一定的調(diào)整空間和調(diào)整時間。

　　五理由判斷牛市處于中期

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認為，目前市場正處于牛市中期階段，判斷的依據(jù)主要有五點。第一，流動性釋放周期未結束；第二，從估值角度看，目前滬深市場總市值在50萬億元左右，占2015年全年預期GDP總量的75%，以上輪牛市的頂部130%作為衡量標準來看，還有較大上漲空間；第三，目前居民財富大概在200萬億元左右，以自由流通市值20萬億元來看，股票資產(chǎn)占比不足10%，股票資產(chǎn)的配置地位會不斷提升；第四，本次國有企業(yè)改革的重要方式是混合所有制，而如何實現(xiàn)改革目標又不導致國有資產(chǎn)流失，股票市場無疑是最好的工具和手段；第五，隨著多層次資本市場的完善，股票市場作為推動創(chuàng)新體制的重要一環(huán)，牛市格局可能被呵護，有可能改變中國歷史上牛短熊長的局面，以促使資本市場在國家創(chuàng)新與改革過程中發(fā)揮更大作用。

　　在投資策略方面，業(yè)內(nèi)人士表示，牛市已完成啟動階段，正蓄勢向縱深發(fā)展，四個方面的投資機會將貫穿后市。一是國企改革：國企并購重組蘊含大機會。國企改革重在解決股權結構，這也是本輪牛市的原動力之一。二是軍工：軍工板塊中，很多公司又是國企改革的對象。軍工股投資三主線為武器裝備升級、體制改革以及軍工信息化。三是互聯(lián)網(wǎng)+：互聯(lián)網(wǎng)+受到國家高度重視，能有力推動經(jīng)濟轉型，將是貫穿牛市的重要支撐。四是新能源汽車：節(jié)能、環(huán)保、安全及智能化是汽車行業(yè)永恒發(fā)展主題。而新能源汽車市場潛在空間巨大，未來的成長具有很高確定性。